El jueves, el contrato de cobre SHFE 2505 más negociado retrocedió desde sus máximos, mientras que el cobre LME se replegó al nivel de 9,850 bajo presión en el nivel de resistencia clave, y el cobre COMEX se ajustó a alrededor de 510¢/lb. La diferencia de precios entre los meses 4-5 se estrechó, y el mercado spot del cobre registró un comercio lento el jueves. Los precios del cobre fluctuaron en niveles altos, con la reposición de existencias por parte de los compradores minoristas retrasada, y los precios spot cayeron a un descuento de 30 yuanes/mt. Ayer, el inventario LME disminuyó a 215,000 toneladas.
En el frente macroeconómico: La UE indicó que podría retaliar contra EE.UU. en el comercio restringiendo la propiedad intelectual de grandes empresas tecnológicas estadounidenses, apuntando a sectores como aeronaves, químicos y farmacéuticos. El FMI (Fondo Monetario Internacional) espera que la economía de EE.UU. se desacelere en comparación con 2024 durante el período en que el presidente de EE.UU. implementa políticas enfocadas, pero una recesión es poco probable en el futuro previsible. El presidente de la Fed de Richmond, Barkin, cree que la economía actual de EE.UU. enfrenta riesgos impredecibles, y las políticas comerciales ejercerán presión sobre el aumento de precios. En el entorno político actual, las empresas y los consumidores carecen de confianza, dificultando la toma de decisiones. El presidente de la Fed de St. Louis declaró que si los aranceles desencadenan expectativas de inflación incontrolables, la Fed de EE.UU. es más propensa a priorizar la estabilidad de precios sobre el equilibrio del mercado laboral. Creemos que, bajo el telón de fondo de sucesivos aranceles por parte de la administración presidencial de EE.UU., el país enfrenta riesgos de estanflación, y el crecimiento económico en otros países encontrará desafíos severos, con el cobre, como barómetro económico, inevitablemente bajo presión.
En el frente industrial: Según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS), de enero a febrero de este año, la industria china de fundición y procesamiento de metales no ferrosos logró ingresos operativos de 1,28551 billones de yuanes, un aumento del 21,3% interanual, con un beneficio total de 36,63 mil millones de yuanes, un incremento del 20,5% interanual.
Con la implementación de aranceles automotrices y la expectativa cercana de aranceles recíprocos, los funcionarios de la Fed de EE.UU. temen que las políticas comerciales desencadenen expectativas de inflación incontrolables. La UE y otros países socios planean implementar medidas basadas en el estado de derecho, planteando desafíos severos a los fundamentos económicos globales. En el lado del consumo, los aranceles de EE.UU. a las importaciones de cobre podrían implementarse a corto plazo, suprimiendo el espacio de arbitraje para las entregas US-LME. En términos de fundamentos, la oferta minera más restrictiva proporciona soporte de costos a mediano plazo. Técnicamente, el cobre LME no pudo mantenerse efectivamente por encima del nivel de resistencia clave, y se espera que los precios del cobre pasen a un retroceso de alto nivel a corto plazo.
