Las preocupaciones sobre la demanda y las expectativas de impactos en el lado de la oferta causados por los aranceles estadounidenses se aliviaron, lo que llevó a un ajuste en los precios del cobre. Ayer, el cobre LME cerró con una caída del 0,61% a $9,846/mt, mientras que el contrato de cobre SHFE más negociado cerró a 80,810 yuanes/mt. En el frente industrial, las existencias de LME disminuyeron en 1,475 a 215,275 mt ayer, con la proporción de garantías canceladas cayendo al 48,1%, y el descuento Cash/3M a $46,3/mt. A nivel nacional, los descuentos al contado respecto a los futuros en Shanghai estuvieron en 30 yuanes/mt ayer, con una actividad de mercado lenta y un interés de compra débil. Las existencias en Guangdong continuaron aumentando, y la demanda de reposición al final del trimestre fue baja, con los primas al contado respecto a los futuros ajustados a 90 yuanes/mt. En cuanto a las importaciones y exportaciones, las importaciones nacionales de cobre al contado incurrieron en una pérdida de más de 700 yuanes/mt ayer, y las primas de cobre de Yangshan disminuyeron. En el mercado de chatarra de cobre, la diferencia de precio entre metal primario y chatarra se amplió a 2,440 yuanes/mt ayer, mejorando la ventaja de sustitución de la chatarra de cobre.
En términos de precios, a medida que se acerca la implementación del arancel estadounidense al cobre, la oferta limitada fuera de EE. UU. se ha aliviado. Sin embargo, debido a la incertidumbre en torno a las tasas de arancel, los riesgos de volatilidad en los precios del cobre persisten. Mientras tanto, los TCs de concentrado de cobre aún no han tocado fondo, pero con el aumento de las exportaciones de inventarios de mineral de cobre desde Indonesia y Panamá, así como el incremento de mantenimientos de fundición tanto a nivel nacional como internacional, se espera que los TCs se estabilicen gradualmente, posiblemente debilitando las transacciones basadas en la escasez de materias primas. En general, los efectos positivos de los aranceles estadounidenses se han materializado parcialmente, y la desaceleración en la reducción de inventarios nacionales puede continuar ejerciendo presión a la baja sobre los precios del cobre. Hoy, se espera que el contrato de cobre SHFE más negociado se negocie en un rango de 80,000-81,500 yuanes/mt, mientras que el cobre LME 3M se espera que se negocie en un rango de $9,700-9,950/mt.
(Fuente: Minmetals Futures)
