【Cobre】
El jueves, el cobre de la SHFE experimentó una reducción de posiciones y fluctuó, con la caída temporalmente limitada por la media móvil de 10 días. Los precios al contado del cobre se situaron en 81,585 yuanes/mt, con Shanghai a un descuento de 30 yuanes y el prima de Guangdong estrechándose a 90 yuanes. Los altos precios del cobre han afectado la velocidad de desinventario, con el inventario social de SMM aumentando 900 mt hasta 334,500 mt en la semana. El spread nocturno de LME se ha acercado a la estimación de Goldman Sachs de 1,700 dólares, atrayendo atención a las actividades especulativas y de arbitraje, con una tendencia para que este impulso se desplace marginalmente. El cobre de la SHFE muestra signos de ajuste a corto plazo, pero la corrección se espera que sea limitada durante la temporada alta, probablemente dentro del rango de 80,500-81,500 yuanes. Los jugadores de la cadena intermedia y final están fijando precios según la demanda.
【Aluminio & Alúmina】
El aluminio de la SHFE subió hoy, con los precios al contado manteniendo un ligero descuento. Los inventarios sociales de lingotes y perfiles de aluminio disminuyeron 25,000 mt y 13,000 mt respectivamente en comparación con el lunes, con la velocidad de desinventario ligeramente más rápida que en años anteriores. El mercado anticipa el consumo de la temporada alta, centrándose en si la retroalimentación al contado mejorará a medida que disminuyen los inventarios. Las ganancias más altas después de importantes reducciones de costos requieren mayores expectativas de déficit. A corto plazo, se espera que el aluminio de la SHFE fluctúe cerca del punto bajo de su rango de un mes en 20,500 yuanes, continuando probando la resistencia en 21,000 yuanes. La capacidad operativa de la alúmina fluctúa en niveles históricamente altos, con recortes de producción y mantenimiento expandidos sin alterar la tendencia a largo plazo de exceso. Los precios al contado nacionales e internacionales siguen bajo presión, con la última transacción australiana cayendo a 368 dólares. A medida que algunos productores de alúmina del norte enfrentan pérdidas de costos en efectivo, la caída de la alúmina puede ralentizarse antes de que los precios de la mena se aflojen aún más, pero el espacio de rebotar es relativamente limitado, con resistencia en la media móvil de 20 días y la banda media de Bollinger.
【Zinc】
Los precios del zinc fluctuaron en niveles altos, con compradores a nivel de abajo reacios a comprar a precios elevados. El inventario social de zinc de SMM aumentó ligeramente 1,100 mt hasta 130,000 mt en comparación con el lunes. Las utilidades mineras permanecen tan altas como 6,000 yuanes/mt, con el ritmo de reanudación progresando según lo esperado. SMM informó que el TC promedio para minerales domésticos e importados en abril aumentó 350 yuanes y 5 dólares a 3,450 yuanes/mt (contenido metálico) y 40 dólares/dmt respectivamente, mejorando aún más las utilidades de las refinerías. Con la ausencia de escasez de mineral, el suministro de lingotes de zinc es poco probable que se apriete. Los detalles específicos de la política arancelaria de EE. UU. del 2 de abril aún no están claros, con fondos inclinados a tomar ganancias, y largos reduciendo posiciones a niveles altos. El zinc de la SHFE retrocedió a la media móvil de 60 días. La renovación de casas viejas y peligrosas y pueblos urbanos en abril compensó parcialmente el freno al consumo del sector inmobiliario. Los horarios de producción de electrodomésticos son moderados, con productores acumulando activamente para la temporada alta, pero expresando preocupaciones sobre la disminución de pedidos después del auge de exportaciones. El consumo sigue siendo resistente, pero carece de crecimiento incremental. Se espera que el zinc de la SHFE siga siendo volátil, con resistencia en 24,250 yuanes/mt.
【Plomo】
Los inventarios de plomo de la LME fluctuaron alrededor del alto nivel de 230,000 mt, con la proporción de garantías canceladas disparándose al 31.2%. Los fondos de inversión redujeron las posiciones cortas, y el mercado extranjero se consolidó cerca del nivel de resistencia anterior, con la ventana de importación al contado permaneciendo cerrada. El suministro de materias primas domésticas sigue siendo ajustado, con los precios de baterías usadas continuando su aumento, manteniendo un fuerte soporte del lado de los costos. A medida que los suministros de entrega ingresan gradualmente al mercado, el inventario social de plomo de SMM disminuyó 4,800 mt hasta 69,200 mt WoW. El mercado de futuros fluctuó en niveles altos, con la diferencia de precio entre metal primario y chatarra ampliándose a 100 yuanes/mt, y la diferencia entre futuros y precios al contado permaneciendo en 230 yuanes/mt. Con oportunidades de entrega rentables, el suministro ajustado de lingotes de plomo es difícil de resolver. La voluntad de compra a nivel de abajo es baja al final del mes, con una demanda débil en temporada baja y altos costos de materias primas, llevando a los productores de baterías pequeños y medianos a considerar recortes de producción para controlar los inventarios de productos terminados. Los fundamentos son mixtos, con volatilidad esperada a corto plazo, y resistencia en 17,880 yuanes/mt.
【Níquel & Acero Inoxidable】
El níquel de la SHFE rebotó ligeramente, con un comercio activo en el mercado. La prima de Jinchuan rebotó a 2,000 yuanes, mientras que el níquel ruso estaba a un descuento de 25 yuanes, y el níquel electrolítico a un descuento de 100 yuanes. Los precios de NPI de alto grado permanecen fuertes, con el mineral indonesio influyendo aún en la fijación de precios de materias primas, cotizado a 1,027 yuanes por mtu. En cuanto a inventarios, los inventarios de NPI cayeron drásticamente 6,000 mt hasta 23,000 mt, los inventarios de níquel refinado disminuyeron 1,900 mt hasta 47,000 mt, y los inventarios de acero inoxidable disminuyeron ligeramente a 990,000 mt. Después de la caída de precios, el NPI sigue siendo el principal soporte del lado de los costos, con un fuerte soporte a corto plazo estimado alrededor de 130,000 yuanes. Técnicamente, el níquel de la SHFE aún no se ha debilitado, esperando que las oportunidades de venta a corto plazo maduren.
【Estaño】
El estaño de la SHFE cerró al alza, con la reunión de la Asociación de Estaño centrada en la reducción de oferta. Los precios al contado del estaño se situaron en 278,900 yuanes/mt, con un descuento en tiempo real de 200 yuanes/mt contra el mes de entrega. Los inventarios de estaño de la LME cayeron a un mínimo reciente de 3,080 mt, con la prima spot 0-3 meses de la LME expandiéndose a 163 dólares, impulsando los precios del estaño a corto plazo. Wa State continúa organizando la reanudación del trabajo. Frente a un telón de fondo donde la oferta se puede fijar rápidamente, se recomienda prestar más atención al lado de la demanda, con una tendencia a ver 280,000-285,000 yuanes como la zona de precios altos.
(Fuente: SDIC Futures)
