Comentario matutino de SMM para metales base de SHFE (27 de marzo)

SHANGHAI, 27 de marzo (SMM) –

Cobre

Durante la noche, el cobre LME abrió a $9,942/mt, alcanzó un máximo de $9,971/mt durante la sesión y un mínimo de $9,900/mt al final de la sesión, cerrando a $9,907/mt. La tendencia general fluctuó inicialmente al alza antes de retroceder. La caída fue del 1,86%, con un volumen de negociación de 31,000 lotes y una posición abierta de 303,000 lotes. Durante la noche, el contrato SHFE de cobre 2505 más negociado abrió a 81,670 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 81,870 yuanes/mt y un mínimo de 81,350 yuanes/mt durante la sesión, cerrando a 81,520 yuanes/mt. La tendencia general fluctuó a la baja. La caída fue del 1,08%, con un volumen de negociación de 62,000 lotes y una posición abierta de 240,000 lotes. En el frente macroeconómico, Trump anunció un arancel del 25% sobre los coches importados el miércoles, y fuentes internas revelaron que EE.UU. aceleraría la imposición de aranceles al cobre, varios meses antes de lo esperado. Esto ha suscitado preocupaciones por un aumento de las tensiones comerciales y una desaceleración del crecimiento económico global. La incertidumbre provocada por los aranceles al cobre llevó a que los precios del cobre Comex alcanzaran un nuevo máximo histórico, y la diferencia de precios entre el cobre Comex y el LME continuó ampliándose. En el aspecto fundamental, en el lado de la oferta, los precios del cobre se dispararon al inicio de la sesión anterior, con fluctuaciones significativas en las posiciones de cobertura de los proveedores, lo que presionó su voluntad de vender, llevando a un estancamiento relativo en el lado de la oferta. En el lado de la demanda, los compradores a nivel de cadena mostraron intenciones débiles de fijar precios, manteniendo solo pequeñas compras just-in-time. Los precios del cobre fluctuaron significativamente durante el día, y el volumen de negociación del mercado se debilitó notablemente, con un rendimiento de la demanda general mediocre. En términos de precios, se espera que los precios del cobre continúen su tendencia a la baja hoy, pero el espacio de caída total es limitado.

Aluminio

La noche pasada, el contrato SHFE de aluminio 2505 más negociado abrió a 20,710 yuanes/mt, con un máximo de 20,720 yuanes/mt, un mínimo de 20,665 yuanes/mt y cerró a 20,675 yuanes/mt, una disminución de 25 yuanes/mt, o 0,12%. Ayer, el aluminio LME abrió a $2,612/mt, con un máximo de $2,628/mt, un mínimo de $2,600.5/mt y cerró a $2,605/mt, una disminución de $3/mt, o 0,12%.

Resumen: En el frente macroeconómico, después de que fuentes internas dijeran que Trump estaba listo para anunciar aranceles a los automóviles tan pronto como este miércoles (ahora anunciado un arancel del 25% sobre todos los coches importados), el índice del dólar estadounidense continuó subiendo, finalmente aumentando 0,43%, cerrando a 104,67, la sesión nocturna del SHFE aluminio fue débil y fluctuó en un rango. El tono favorable de la macroeconomía doméstica permanece inalterado, el Ministro de Finanzas Lan Fo'an declaró que la política fiscal en 2025 debería ser más proactiva, continuar ejerciendo fuerza y ser más contundente; la reunión trimestral del banco central sugirió aumentar la intensidad de la regulación de la política monetaria, y reducir la tasa de reserva y las tasas de interés en el momento oportuno. El gobierno central está poniendo "dinero real" para promover vigorosamente el consumo, aumentando las pensiones y emitiendo subsidios para el cuidado infantil para mejorar la capacidad de consumo. La reforma de la circulación de automóviles y nuevos escenarios de consumo (como vehículos eléctricos y tendencias de ligereza) estimulan directamente el crecimiento de la demanda de aluminio, especialmente en la fabricación de automóviles y el mercado posterior, muy alcista para los precios del aluminio. En el aspecto fundamental, la cadena de suministro de aluminio sigue siendo principalmente alcista, la tendencia estacional de desabastecimiento de "Marzo Dorado y Abril Plateado" se clarifica aún más, el inventario de lingotes de aluminio se acerca a la marca de 800,000 mt tras una caída aguda a mediados de semana; el consumo final, como los vehículos eléctricos, crece de manera constante, y la demanda de reposición a nivel de cadena también se ha calentado. SMM cree que el buen estado de desabastecimiento continuo esta semana y el apoyo de políticas domésticas respaldarán los precios a corto plazo, si las expectativas de recortes de tasas de interés de la Fed de EE.UU. se calientan o las relaciones comerciales entre la UE y EE.UU. se alivian aún más, los precios del aluminio pueden seguir fluctuando al alza a corto plazo, pero el mercado a corto plazo todavía está algo suprimido por factores bajistas externos, si el SHFE aluminio puede volver a la marca de 21,000 yuanes/mt aún necesita encontrar impulso adicional al alza. Continuar monitoreando de cerca los cambios en el sentimiento macroeconómico y la liberación real de la demanda a nivel de cadena.

Plomo

Durante la noche, el plomo LME abrió a $2,077/mt, con su centro de precios general moviéndose gradualmente hacia arriba, recuperando en gran medida las pérdidas desde principios de semana. Intentó recuperar el nivel de $2,100/mt pero fracasó, alcanzando un máximo de $2,094/mt. El plomo LME finalmente cerró a $2,088.5/mt, un aumento del 0,31%.

Durante la noche, el contrato SHFE de plomo 2505 más negociado abrió a 17,625 yuanes/mt. La tensión en la oferta doméstica y los factores de consumo fuera de temporada se entrelazaron, llevando a un estancamiento entre toros y osos después de la apertura. El plomo SHFE se consolidó principalmente entre 17,610-17,650 yuanes/mt, con desequilibrios de oferta a corto plazo relativamente prominentes. El centro de precios general del plomo SHFE se movió más alto en comparación con el día anterior. El plomo SHFE finalmente cerró a 17,640 yuanes/mt, un aumento del 0,37%, con la posición abierta aumentando en 550 lotes a 58,646 lotes en comparación con el día de negociación anterior.

Recientemente, tanto las expectativas de oferta como de demanda en el mercado de plomo han mostrado una tendencia a la baja. Por un lado, el mantenimiento en las fundiciones de plomo primario ha llevado a una reducción temporal en la oferta, lo que ya ha impactado la circulación actual del mercado spot, continuando apoyando los precios del plomo en una fluctuación al alza. Mientras tanto, la producción de plomo secundario ha permanecido estable con algunos incrementos, con una fuerte demanda de materias primas como baterías usadas, impulsando los precios de chatarra más altos y manteniendo la presión de costos. Por otro lado, las baterías de plomo-ácido entrarán en la temporada tradicional baja en abril, junto con altos costos de materias primas como plomo y antimonio. Algunas empresas están controlando activamente el inventario, con signos de reducciones de producción o vacaciones en empresas de tamaño mediano y pequeño a mediados o finales de mes, ejerciendo presión sobre el desabastecimiento posterior de lingotes de plomo.

Zinc

Durante la noche, Trump anunció un arancel del 25% sobre todos los coches importados, afirmando que el plan de aranceles recíprocos sería "benévolo". El presidente de la Fed de EE.UU., Kashkari, señaló que se necesita más trabajo para reducir la inflación, y el mercado laboral sigue siendo fuerte. El Secretario del Tesoro de EE.UU., Besant, mencionó que podría firmarse un acuerdo económico con Ucrania la próxima semana. El Kremlin afirmó que la orden de Putin de suspender los ataques energéticos sigue en efecto. He Lifeng sostuvo una videollamada con el Representante Comercial de EE.UU., Greer. El presidente del Banco de China declaró que la tasa de cobertura de crédito de los "Seis Dragones de Hangzhou" ocupa el primer lugar entre todas las instituciones financieras.

Durante la noche, el zinc LME abrió a $2,966/mt, alcanzando inicialmente un máximo de $2,974/mt, luego cayó ligeramente por debajo de la línea promedio diaria antes de recuperar las pérdidas. Durante la sesión de negociación europea, los largos redujeron posiciones, causando que el zinc LME cayera continuamente a un mínimo de $2,934/mt. Sin embargo, entrando en la sesión nocturna, el zinc LME rebotó y fluctuó cerca de la línea promedio diaria, cerrando finalmente a la baja a $2,952/mt, una disminución de $16,5/mt, o 0,56%. El volumen de negociación disminuyó a 70,105 lotes, mientras que la posición abierta disminuyó en 457 lotes a 226,000. El 26 de marzo, el inventario de zinc LME disminuyó en 3,650 mt a 146,575 mt, una caída del 2,43%. Durante la noche, el zinc LME registró una vela bajista, con la banda superior de Bollinger formando resistencia y las medias móviles de 20/60 días proporcionando soporte. Fuentes indicaron que Trump está preparado para anunciar los aranceles a los automóviles tan pronto como este miércoles local. El índice del dólar estadounidense subió, suprimiendo el rendimiento del zinc LME.

Durante la noche, el contrato SHFE de zinc 2505 más negociado abrió a 24,085 yuanes/mt. Inicialmente, los largos redujeron posiciones, causando que el zinc SHFE cayera rápidamente a un mínimo de 24,045 yuanes/mt. Posteriormente, los cortos redujeron posiciones, y el zinc SHFE subió por encima de la línea promedio diaria, con el centro fluctuando alrededor de 24,150 yuanes/mt, cerrando finalmente a 24,155 yuanes/mt, con un cambio porcentual del 0%. El volumen de negociación disminuyó a 64,751 lotes, mientras que la posición abierta disminuyó en 1,904 lotes a 123,000. Durante la noche, el zinc SHFE registró una vela alcista, con la banda superior de Bollinger formando resistencia y las medias móviles de 10/60 días proporcionando soporte. Se espera que la oferta doméstica continúe aliviándose, y el consumo a nivel de cadena se normalice gradualmente. Los precios del zinc pueden mantener una tendencia fluctuante a corto plazo.

Estaño

El 26 de marzo, el presidente de EE.UU., Trump, emitió un comunicado anunciando un arancel del 25% sobre todos los coches importados. El arancel entrará en vigencia el 2 de abril. Trump afirmó que el arancel a los coches será permanente. Mencionó que si los coches se fabrican en EE.UU., no estarán sujetos al arancel. Trump agregó que si las piezas se producen en EE.UU. pero no todo el vehículo, estas piezas no se verán afectadas por el arancel. Trump también afirmó que EE.UU. impondrá aranceles a la madera y los medicamentos. Funcionarios de EE.UU. indicaron que se espera que el arancel genere más de 100,000 millones de dólares en ingresos adicionales anuales. El arancel del 25% a los coches se impone además del arancel existente, que generalmente es del 2,5%. El primer ministro de Ontario, Canadá, expresó su apoyo a los aranceles de represalia contra EE.UU.; la presidenta de la Comisión Europea, von der Leyen, expresó su pesar por el arancel a los coches de EE.UU. y afirmó que la UE evaluará esta medida y otras acciones de EE.UU. en los próximos días, buscando resolver el problema a través de negociaciones. Durante la sesión nocturna, los precios del estaño SHFE fluctuaron al alza, con el sentimiento general del mercado permaneciendo alcista. El centro de precios se estabilizó alrededor de 280,000 yuanes/mt. En el mercado spot de lingotes de estaño, la negociación de ayer siguió siendo lenta, con la mayoría de los comerciantes reportando transacciones dispersas, y algunos comerciantes completando alrededor de un camión de tratos. Las empresas a nivel de cadena y los usuarios finales mostraron una baja disposición general a comprar, con una demanda de pedidos débil.

Níquel

SMM informó el 26 de marzo que los primas/descuentos spot para el níquel No.1 Jinchuan estuvieron en el rango de 1,700-1,900 yuanes/mt, con una prima promedio de 1,800 yuanes/mt, una disminución de 50 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior.Los primas/descuentos para el níquel ruso estuvieron en un rango de -100 a 100 yuanes/mt, a paridad, sin cambios respecto al día de negociación anterior. En el mercado de futuros, los precios del níquel fluctuaron a la baja tras la apertura de ayer. A las 11:30, el precio de cierre fue de 129,530 yuanes/mt, un 0,54% más que el precio de liquidación del día de negociación anterior, con el precio más bajo tocando 128,530 yuanes/mt. En cuanto a las primas/descuentos al contado, la marca Jinchuan cayó 50 yuanes respecto al día de negociación anterior. La sesión nocturna se fortaleció ayer y hoy las primas disminuyeron ligeramente para promover las transacciones del mercado. Desde una perspectiva macro, los contratos de futuros de níquel de la SHFE fluctuaron a la baja tras la apertura de la mañana, posiblemente afectados por la reciente desaceleración de la política fiscal de Indonesia, pero aún existe la posibilidad de un repunte, prestando especial atención a la implementación de la nueva política de Indonesia. En términos de la diferencia de precios con el sulfato de níquel, el precio de hoy del níquel refinado SMM1# fue de 129,400-132,350 yuanes/mt, con un precio promedio de 130,875 yuanes/mt, 1,025 yuanes/mt más que el precio al contado del día de negociación anterior. El rango de la diferencia fue de aproximadamente 2,556 yuanes/mt (ni contenido), con el sulfato de níquel aún en descuento respecto al níquel refinado.