El lunes, el contrato de cobre SHFE 2505 más negociado fluctuó a un nivel alto, el cobre LME osciló alrededor de los 10.000 yuanes, y la prima del cobre estadounidense COMEX continuó ampliándose. La diferencia de precios entre los meses cercanos 4-5 se estrechó. El lunes, el mercado spot de cátodos de cobre vio transacciones estancadas, con una fuerte atmósfera de contención por parte de los jugadores downstream debido a los altos precios, y los precios spot pasaron a paridad. Ayer, el inventario de LME cayó a 221.000 toneladas.
En el ámbito macro: Bostic, de la Fed de EE. UU., declaró que la tasa de inflación no volverá al 2% antes de principios de 2027. Originalmente esperaba dos recortes de tasas este año, pero ahora espera solo uno. Reducir la tasa de inflación sigue siendo la máxima prioridad para la Fed, pero si la economía se debilita inesperadamente, la Fed aún tomará medidas. Mientras tanto, el presidente de EE. UU. volvió a instar a la Fed a seguir recortando las tasas, creyendo que, con la caída de los precios de la energía, la Fed tiene capacidad para bajar las tasas. Las políticas arancelarias impactarán gradualmente en el nivel económico. El presidente de EE. UU. dijo ayer que podría otorgar exenciones a muchos países en aranceles recíprocos, o incluso proporcionar políticas más favorables, pero impondrá una serie de aranceles a la importación de artículos como automóviles, chips y madera. Creemos que la situación comercial global actual sigue llena de incertidumbres, con recursos estratégicos de reserva importantes como el cobre fluyendo constantemente hacia EE. UU. El gigante metálico Mercuria declaró que aproximadamente 500.000 toneladas de cobre fueron enviadas recientemente a EE. UU., causando un déficit de suministro en regiones fuera de EE. UU. Al mismo tiempo, el presidente de EE. UU. busca impulsar la producción doméstica de cobre refinado para revitalizar la infraestructura manufacturera e industrial de EE. UU. El precio actual del mercado para el cobre estadounidense implica una tasa arancelaria del 12%.
En cuanto a la industria: según la Administración General de Aduanas, las importaciones chinas de mineral de cobre y concentrados alcanzaron 4,714 millones de toneladas en enero-febrero, un aumento del 1,3% interanual.
Las expectativas de primas arancelarias han desencadenado un gran envío de cobre refinado a EE. UU., provocando un suministro ajustado en regiones fuera de EE. UU. Se han materializado las expectativas de pequeños recortes de producción por parte de fundidoras chinas, pero aún hay desacuerdos entre la Fed y Trump sobre los recortes de tasas. El índice del dólar estadounidense, mostrando señales de sobreventa, ha rebotado desde mínimos recientes, llevando a los precios del cobre a entrar en una fluctuación a niveles altos. Fundamentalmente, es poco probable que cambie el suministro ajustado de concentrados, y el lado de los costos continúa brindando un fuerte soporte a mediano plazo. A medida que China entra en un ciclo de desabastecimiento, tenga cuidado con el riesgo de una corrección a niveles altos en los precios del cobre, y vigile de cerca las situaciones comerciales en el extranjero y las expectativas de una suave recesión en la economía de EE. UU.
