Protección, Mantenimiento y Importaciones Ambientales del Lado de la Oferta Coexisten; Los Precios del Plomo Pueden Estabilizarse en Niveles Altos [Resumen de la Reunión Matutina de Plomo de SMM]

Mercado de Futuros: Durante la noche, el plomo LME abrió a 2,028.5 dólares/mt. Impulsado por el aumento del plomo SHFE, el plomo LME fluctuó al alza durante la sesión asiática, recuperando gradualmente las pérdidas del día anterior. Sin embargo, con el aumento del índice del dólar estadounidense durante la sesión europea, el plomo LME se vio presionado y cambió a una tendencia a la baja, cediendo parte de sus ganancias. Finalmente, el plomo LME cerró a 2,036 dólares/mt, con un incremento del 0.44%. Durante la noche, las noticias sobre protección ambiental y mantenimiento en el lado de la oferta continuaron fermentando. El contrato SHFE plomo 2505 más negociado abrió a 17,640 yuanes/mt. Con el plomo importado fluyendo al mercado doméstico, parcialmente compensando la oferta, el plomo SHFE mostró un patrón de caída tras una apertura alta. En la segunda mitad de la sesión, el plomo SHFE fluctuó principalmente entre 17,495-17,525 yuanes/mt, cerrando finalmente a 17,495 yuanes/mt, con una disminución del 0.48%. Su volumen de contratos abiertos alcanzó 64,443 lotes, una reducción de 2,154 lotes respecto al día de negociación anterior.

Macro: Ministerio de Finanzas de China: Para 2025, la política fiscal será más proactiva, aumentando la proporción de déficit fiscal e incrementando la emisión de bonos gubernamentales. El PBOC ajustó el método de adjudicación de ofertas para una operación MLF de 450,000 millones de yuanes, con la tasa de política MLF saliendo de la etapa histórica. Los medios supervisados por el banco central indicaron que el MLF ha vuelto a ser una herramienta de inyección de liquidez, y la inyección neta vuelve a demostrar una orientación de política monetaria moderadamente expansiva. Presidente de EE.UU. Trump: Anunciará aranceles sobre autos, madera y chips en los próximos días, posiblemente reduciendo aranceles para varios países; impondrá un arancel del 25% a los países que compren petróleo y gas venezolanos; llamó repetidamente a Powell en menos de una semana, esperando una reducción de tasas de interés por parte de la Fed de EE.UU.

Fundamentos del Mercado Spot: Ayer, en el mercado spot de plomo, el plomo SHFE subió después de una apertura baja, y debido a suministros circulantes limitados, los proveedores mantuvieron firmes sus cotizaciones. Hubo algunas transacciones al inicio de la sesión, pero a medida que los precios del plomo aumentaron, las empresas a nivel de consumo adoptaron generalmente una actitud de espera. La escasez de plomo electrolítico en las principales áreas productoras llevó a los fundidores a mantener firmes sus cotizaciones, con pedidos spot cotizados a primas de 50-150 yuanes/mt sobre el precio promedio ex fábrica SMM 1# plomo. En el mercado comercial, las cotizaciones en la región de Jiangsu, Zhejiang, Shanghai estaban a paridad con el contrato SHFE 2504. Mientras tanto, los beneficios del plomo refinado secundario se estrecharon, y algunos fundidores mantuvieron firmes sus cotizaciones, lo que llevó a una ampliación de las diferencias de precios regionales. El plomo refinado secundario se cotizó a descuentos de 180-0 yuanes/mt sobre el precio promedio ex fábrica SMM 1# plomo.

Inventario: Al 24 de marzo, el inventario de plomo LME disminuyó en 550 mt a 231,700 mt. El inventario social total de lingotes de plomo en cinco regiones, según SMM, alcanzó 71,900 mt, un aumento de más de 100 mt desde el 17 de marzo, y una disminución de 2,100 mt desde el 20 de marzo.

Pronóstico de Precios del Plomo: Recientemente, los fundidores de plomo en Henan entraron en mantenimiento, y con otros mantenimientos planificados, se espera que la oferta de plomo primario disminuya mensualmente en abril. Algunos fundidores en Hunan han recortado la producción debido a la escasez de materias primas, y hay incidentes de contaminación del agua, con inspecciones ambientales extendiéndose a Guangxi y Guangdong, aunque aún no han tenido un impacto significativo en la producción. Al mismo tiempo, los precios del plomo han caído bruscamente, y los beneficios de la fundición se han reducido, especialmente con los precios de baterías usadas permaneciendo altos. Los márgenes de beneficio de las empresas de plomo secundario se acercan a la línea de costos, y algunas áreas de producción clave han visto pequeños recortes de producción. Además, el plomo importado ha fluído al mercado doméstico, parcialmente llenando la brecha de suministro de materias primas. A medida que la diferencia de precios regional para el plomo refinado secundario se amplía, el mercado de plomo a corto plazo seguirá girando en torno a los cambios en la oferta y los costos de reciclaje.