Impulso del sentimiento por la reducción de fricciones comerciales en el extranjero, junto con una tendencia significativa de desinventario, hace más claro el alza en el precio del aluminio [Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM]

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Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 21 de marzo

Mercado de Futuros: Durante la noche, el contrato de aluminio 2505 más negociado en SHFE abrió en 20,875 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 20,895 yuanes/tonelada y un mínimo de 20,780 yuanes/tonelada, cerrando en 20,840 yuanes/tonelada, una caída de 55 yuanes/tonelada o 0.26%. El aluminio en LME abrió en $2,674/tonelada, alcanzó un máximo de $2,691/tonelada y un mínimo de $2,653/tonelada, cerrando en $2,657/tonelada, una caída de $16/tonelada o 0.60%.

Macro: En el extranjero, dinámica del comercio global - ① Trump instó a la Reserva Federal de EE. UU. a reducir las tasas de interés, afirmando que los aranceles de EE. UU. están comenzando a impactar la economía; (Alcista ★) ② Ministro de Economía de México: Se dirige a Washington para conversaciones comerciales el jueves; ③ Comisionado de Comercio de la UE: Considera posponer la implementación de la primera ronda de aranceles retaliatorios contra EE. UU. hasta mediados de abril; (Alcista ★) ④ Trump: India estará sujeta a aranceles recíprocos a partir del 2 de abril (Neutral). (3) Se anunció la LPR de marzo: 1 año en 3.1%, y más de 5 años en 3.6%, sin cambios durante cinco meses consecutivos, en línea con las expectativas del mercado. (Neutral) (4) A medida que las medidas de política existentes e incrementales surten efecto, el espacio de desarrollo para la inversión privada continúa expandiéndose, y las capacidades de innovación de la economía privada siguen fortaleciéndose, con indicadores relacionados mostrando una mejora positiva. Por ejemplo, el Índice de Desarrollo de PYMES alcanzó su valor más alto en casi cuatro años, y el crecimiento interanual de la inversión privada en enero-febrero terminó con cinco meses consecutivos de crecimiento negativo, con la inversión privada en manufactura creciendo un 10.2% y la inversión privada en infraestructura creciendo un 8.0%. (Alcista ★)

Fundamentales: (1) Según SMM, el 20 de marzo, el inventario de lingotes de aluminio electrolítico en las principales áreas de consumo doméstico fue de 839,000 toneladas, una disminución de 28,000 toneladas en comparación con la semana anterior. (Alcista ★) (2) El 20 de marzo, el inventario de aluminio en LME fue de 487,525 toneladas, una disminución de 1,525 toneladas, una caída del 0.33%. (Alcista ★)

Mercado de Aluminio Primario: En la sesión temprana de ayer, el centro del contrato de aluminio del mes anterior en SHFE se movió casi continuamente hacia arriba, rebotando por encima de 20,800 yuanes/tonelada. En el mercado spot, el centro de precios absolutos en el este de China se desplazó hacia abajo, con una mejora en el comercio aguas abajo y un aumento en las salidas de los almacenes. Aunque el precio del aluminio rebotó a un nivel alto, la reducción de inventarios aún impulsó la confianza del mercado, y las primas spot se mantuvieron firmes. El mercado negoció SMMA00 a la paridad hasta 10 yuanes/tonelada. SMMA00 tuvo un descuento de 40 yuanes/tonelada frente al contrato de aluminio 2504 de SHFE, un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con el lingote de aluminio A00 de SMM registrado en 20,810 yuanes/tonelada, un aumento de 220 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. En el mercado del centro de China, debido a la caída previa en los precios del aluminio, aumentó el reabastecimiento aguas abajo, y la reducción de inventarios en el mercado del centro de China creció, impulsando la confianza de los proveedores. La mayoría de los proveedores se estaban reteniendo, esperando precios más altos, y las primas se mantuvieron firmes durante el día. Sin embargo, a medida que los precios rebotaron a un nivel alto, la disposición de los compradores aguas abajo para comerciar disminuyó, y la actividad comercial cayó significativamente. El A00 del centro de China de SMM se registró en 20,700 yuanes/tonelada frente al contrato de aluminio 2504 de SHFE, un aumento de 220 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con la diferencia de precio entre el centro de China y Shanghái en -110 yuanes/tonelada. Las transacciones reales del mercado estuvieron a la paridad hasta una prima de 10 yuanes/tonelada frente al precio del centro de China de SMM. Bajo la expectativa de temporada alta de "Marzo Dorado, Abril Plateado," los altos precios del aluminio serán gradualmente absorbidos por los compradores aguas abajo, pero a corto plazo, a medida que los precios del aluminio rebotan a un nivel alto, las primas del mercado spot enfrentan cierta resistencia.

Materias Primas de Aluminio Secundario: Ayer, el precio spot del aluminio primario subió 220 yuanes/tonelada, con el spot A00 de SMM cerrando en 20,810 yuanes/tonelada. El mercado de chatarra de aluminio siguió el aumento, pero debido a pedidos terminales débiles, los compradores aguas abajo mantuvieron las compras según necesidad. Ayer, la chatarra de aluminio UBC prensada se concentró en 15,250-16,100 yuanes/tonelada (sin impuestos), y la chatarra de aluminio triturada tensa se concentró en 16,450-17,950 yuanes/tonelada (sin impuestos). A corto plazo, la débil situación de oferta y demanda en el mercado doméstico de chatarra de aluminio probablemente no mejorará significativamente, y con los precios tanto del aluminio primario como de la chatarra fluctuando en niveles altos, los compradores aguas abajo solo mantendrán compras según necesidad, y los precios de la chatarra de aluminio pueden seguir al aluminio primario y fluctuar en un rango limitado.

Aleación de Aluminio Secundario: Ayer, el precio del aluminio rebotó rápidamente, con el aluminio A00 de SMM subiendo 220 yuanes/tonelada a 20,810 yuanes/tonelada. Los precios del aluminio secundario se mantuvieron principalmente estables o aumentaron ligeramente. Los precios domésticos de SMM ADC12 permanecieron en el rango de 21,100-21,300 yuanes/tonelada; en el mercado de importación, los precios de ADC12 en el extranjero se mantuvieron firmes por encima de $2,500/tonelada, con pérdidas inmediatas de importación que se expandieron a 300-500 yuanes/tonelada. Ayer, el precio del aluminio recuperó las pérdidas del día anterior, pero el mercado de aluminio secundario careció de impulso para seguir. Actualmente, la demanda aguas abajo es relativamente débil, y los pedidos siguen siendo lentos, manteniendo un patrón más probable de caída que de aumento a corto plazo.

Resumen: Desde una perspectiva macro, a corto plazo, los precios del aluminio se benefician del impulso de las expectativas de flexibilización de la política monetaria y la disminución de las fricciones comerciales, proporcionando un impulso más claro al alza; sin embargo, se debe tener precaución con el riesgo de excedente de suministro regional provocado por los cambios de exportación de India y la posible presión de resultados de negociaciones comerciales que no cumplan con las expectativas. A nivel nacional, la presión para estabilizar el tipo de cambio ha disminuido, y el centro de tasas de interés del mercado ha aumentado claramente, con los objetivos de política monetaria por etapas logrados gradualmente. Sin embargo, todavía existe una incertidumbre significativa en las políticas extranjeras, y persisten las restricciones. Al mismo tiempo, la estabilización a corto plazo de la economía doméstica y la mejora a largo plazo en la demanda macroeconómica, junto con el crecimiento de dos dígitos en la inversión privada en manufactura y la mejora continua de las capacidades de innovación de la economía privada, significan que, aunque la expectativa de flexibilización monetaria aún existe, no es urgente. Fundamentalmente, la cadena de la industria del aluminio muestra señales alcistas significativas: según SMM, el 20 de marzo, el inventario de lingotes de aluminio electrolítico en las principales áreas de consumo doméstico fue de 839,000 toneladas, una disminución de 28,000 toneladas en comparación con la semana anterior; el inventario de aluminio en LME también disminuyó en 1,525 toneladas, una caída del 0.33%, indicando una clara tendencia de reducción de inventarios y el efecto continuo de la temporada alta de consumo. Si aumentan las expectativas de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU. o si las relaciones comerciales entre EE. UU. y Europa se alivian aún más, los precios del aluminio pueden continuar fluctuando al alza a corto plazo. Es necesario monitorear de cerca los cambios en las políticas arancelarias de EE. UU. y la liberación real de la demanda aguas abajo.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no depender únicamente de esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]