【Cobre】
El jueves, el cobre SHFE extendió sus ganancias por encima de 81,500 yuanes, con el promedio ponderado del mercado estadounidense alcanzando un máximo histórico, aunque el contrato de cobre más negociado en EE. UU. aún no ha alcanzado nuevos máximos. El cobre spot doméstico subió a 81,440 yuanes, con el cobre SHFE en paridad y Guangdong con una prima de 185 yuanes. Técnicamente, la atención está en el desempeño del índice ponderado del mercado estadounidense en niveles récord. Durante la noche, la Fed de EE. UU. mantuvo las tasas de interés, redujo la previsión de crecimiento económico anual al 1.7%, enfatizó los riesgos de inflación y expresó incertidumbre, pero aún espera dos recortes acumulativos de tasas de interés de 50 puntos básicos dentro del año. El cobre SHFE siguió principalmente la tendencia alcista, con el rango superior expandiéndose a 81,500-82,500 yuanes. Si hay un retroceso, el enfoque estará en el cobre del mercado estadounidense.
【Aluminio y Alúmina】
Hoy, el aluminio SHFE fluctuó al alza, con descuentos spot en el este y sur de China alrededor de 40 yuanes. El aumento de inventarios de lingotes y tochos de aluminio este año es similar al del año pasado, con el punto de inflexión para los lingotes de aluminio ligeramente más temprano. En la última semana, la reducción de inventarios de 28,000 toneladas fue fuerte, y el mercado espera un consumo robusto durante la temporada alta, con atención en el ritmo de reducción de inventarios. A corto plazo, el aluminio SHFE continúa probando la resistencia en 210,000 yuanes, oscilando por encima de 205,000 yuanes. Los precios de la alúmina continuaron disminuyendo, con transacciones spot domésticas cayendo a alrededor de 3,100 yuanes, y el último precio de transacción en el extranjero en Indonesia bajando a 409 dólares estadounidenses. La capacidad operativa de la alúmina está en un nivel históricamente alto, y el equilibrio entre oferta y demanda sigue siendo holgado. La caída en los precios del mineral ha llevado a un centro de costos más bajo. Los precios de la alúmina permanecerán bajo presión hasta que ocurran recortes de producción a gran escala.
【Zinc】
Los precios del zinc retrocedieron, con compradores aguas abajo reabasteciendo a niveles más bajos, mejorando las operaciones spot. El inventario social de zinc de SMM disminuyó en 4,900 toneladas intermensuales a 131,000 toneladas. La reducción de inventarios más lenta de lo esperado en el mercado extranjero y el aumento de inventarios en el mercado doméstico pueden considerarse la manifestación final de la oferta limitada de minas en 2024, lo que no es suficiente para impulsar los precios del zinc al alza. Durante la temporada alta tradicional, la demanda rígida aguas abajo respalda los precios. El plan de financiación de defensa de 80,000 millones de euros de la UE para reducir la dependencia de EE. UU. ha impulsado algo la confianza del consumidor, pero las divisiones internas generan dudas sobre su implementación real. Después de marzo, las fundiciones domésticas se volvieron rentables, y las expectativas de un aumento en la producción de lingotes de zinc se fortalecieron. En el segundo trimestre, se liberará un suministro adicional de minas, y las noticias de que EE. UU. está revisando las rutas clave de envío global han añadido incertidumbres a las exportaciones. El sector inmobiliario sigue siendo un lastre, el apoyo a la infraestructura es limitado y el desempeño manufacturero es mixto. El zinc aún debe tratarse con un sesgo bajista.
【Plomo】
El diferencial entre los precios de futuros y spot se mantuvo en un alto de 265 yuanes/tonelada, lo que no favorece las salidas de garantías. Algunas fundiciones de plomo primario en Henan están en mantenimiento, lo que lleva a una oferta temporalmente ajustada de lingotes de plomo. Los precios del plomo secundario aumentaron para recolectar materias primas, con la diferencia de precio entre el metal primario y la chatarra manteniéndose en 75 yuanes/tonelada, proporcionando cierto soporte a los precios. Algo de plomo crudo importado ingresó al mercado doméstico, principalmente como materia prima directa para las fundiciones. Los compradores aguas abajo compraron principalmente a través de contratos a largo plazo, con pedidos spot limitados, y el inventario social de plomo de SMM continuó aumentando a 74,000 toneladas. Con el suministro de plomo en el extranjero, el plomo SHFE carece de un mayor impulso alcista, con 17,880 yuanes/tonelada visto como un nivel de resistencia fuerte.
【Níquel y Acero Inoxidable】
El níquel SHFE fluctuó a la baja, con un mercado de negociación activo. Las interrupciones de suministro relacionadas con Indonesia se concentraron, afectando principalmente el sentimiento en el lado de las materias primas, y llevando a precios más altos de NPI de alta calidad y reducción de inventarios de NPI, compensando la tendencia de superávit a largo plazo. Las primas de Jinchuan cayeron a 1,400 yuanes, el níquel ruso a un descuento de 100 yuanes, y el níquel electrodepositado a un descuento de 100 yuanes. Los precios de NPI de alta calidad se fortalecieron significativamente, con el mineral indonesio aún influyendo en la fijación de precios de las materias primas, con la última cotización en 1,015 yuanes por mtu. En términos de inventarios, el inventario de NPI cayó en 6,000 toneladas a 23,000 toneladas, el inventario de níquel refinado aumentó en 4,500 toneladas a 49,000 toneladas, y el inventario de acero inoxidable aumentó en casi 10,000 toneladas a 959,000 toneladas. Técnicamente, el níquel SHFE encontró resistencia cerca de 135,000 yuanes, con atención en si se forma una estructura de rebote superior.
【Estaño】
El estaño SHFE se recuperó desde debajo de 280,000 yuanes, cerrando al alza tras fluctuar. Hoy, el estaño spot fue de 240,200 yuanes, aún ligeramente con descuento respecto al contrato del mes de entrega. El mercado continúa monitoreando la situación en la RDC, que actualmente está estancada. Se espera que los precios del estaño fluctúen entre 275,000-290,000 yuanes/tonelada en niveles altos.
