A principios de 2025, las importaciones de zinc refinado aumentan más allá de las expectativas. ¿Continuará esta tendencia? [Análisis de SMM]
Las importaciones de zinc refinado superan las expectativas a principios de 2025, ¿continuará la tendencia? Según los últimos datos de aduanas, las importaciones de zinc refinado en enero de 2025 fueron de 39,700 toneladas, un aumento de 4,600 toneladas respecto al mes anterior y de 14,600 toneladas interanual. Las exportaciones de zinc refinado en enero fueron de 4,800 toneladas, resultando en una importación neta de 34,900 toneladas para el mes. En febrero, las importaciones de zinc refinado fueron de 33,700 toneladas, una disminución de 6,100 toneladas o 15% respecto al mes anterior, y un aumento de 8,500 toneladas interanual. Las importaciones acumuladas de zinc refinado para enero-febrero fueron de 73,400 toneladas, un aumento del 45.88% interanual. Las exportaciones de zinc refinado en febrero fueron de 400 toneladas, lo que llevó a una importación neta de 33,300 toneladas para el mes.
Los tres principales países de importación de zinc refinado en enero fueron Kazajistán (39.61%), Australia (17.56%) e Irán (9.19%). En febrero, los tres principales fueron Australia (46.13%), Kazajistán (41.44%) e Irán (5.46%).
En cuanto a los datos específicos por país, Kazajistán y Australia se mantuvieron a la cabeza, mientras que las importaciones de Irán, India, España y Finlandia aumentaron respecto al mes anterior. En cuanto a los modos de comercio, el Comercio de Tránsito por el Área de Control Especial de Aduanas representó más del 35% del total de importaciones en enero y más del 50% en febrero, con más mercancías saliendo de las áreas de depósito. Además, la ventana de importación se abrió brevemente en enero, lo que llevó a un ligero aumento en los pedidos al contado, haciendo que los datos generales de importación de zinc refinado para enero y febrero fueran más altos de lo esperado.
Entrando en marzo, el sentimiento macroeconómico en el extranjero fluctuó, con el debilitamiento del dólar estadounidense, proporcionando apoyo fundamental a los metales no ferrosos. En el lado de los fundamentos, Trafigura Nyrstar anunció un recorte del 25% en la producción de su fundición de zinc Hobart en Australia, que produce alrededor de 250,000 toneladas anuales, a partir de abril, reduciendo la oferta en el extranjero. Mientras tanto, los inventarios de LME continuaron disminuyendo, con la proporción de cancelación de warrants de zinc de LME manteniéndose por encima del 40%, indicando un precio más fuerte del zinc en LME. A nivel nacional, tras la verificación de políticas, los altos niveles de importaciones de concentrado de zinc y la reanudación de minas en el norte mejoraron el suministro general de mineral. Las tarifas de procesamiento aumentaron a más de 3,200 yuanes/tonelada (contenido metálico). La producción de zinc refinado en febrero fue de 481,000 toneladas, con una estimación de 540,000 toneladas en marzo. Junto con el aumento de los precios del ácido sulfúrico, las ganancias de las fundiciones aumentaron y el mantenimiento planificado se pospuso, lo que llevó a un crecimiento continuo de la oferta. En el lado de la demanda, el consumo sigue recuperándose gradualmente, y el aumento de la demanda no puede igualar completamente el aumento de la oferta, resultando en precios de zinc SHFE relativamente más débiles. En general, se espera que bajo el escenario de que LME supere a SHFE, la relación de precios SHFE/LME de zinc continúe cayendo, y la ventana de importación permanezca cerrada, con las importaciones de zinc refinado potencialmente cayendo a alrededor de 20,000 toneladas.
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