Comentario matutino de SMM para metales básicos de SHFE (20 de marzo)

SHANGHÁI, 20 de marzo (SMM) –
Cobre
Durante la noche, el cobre 3M de LME abrió en $9,932.5, inicialmente probó el precio más bajo de $9,927 durante la sesión, luego fluctuó al alza, alcanzando el precio más alto de $9,998.0, y finalmente cerró en $9,997.5. En comparación con el cierre anterior ($9,902.0), aumentó $95.5, un alza de 0.96%. El volumen de negociación fue de 17,485 lotes, y el interés abierto alcanzó 288,619 lotes. Durante la noche, el contrato 2505 de cobre SHFE abrió en 81,060 yuanes, inicialmente probó el precio más bajo de 80,850 yuanes durante la sesión, luego fluctuó al alza, alcanzando el precio más alto de 81,260 yuanes, y finalmente cerró en 81,230 yuanes. En comparación con el cierre anterior (80,890 yuanes), aumentó 580 yuanes, un alza de 0.72%. El volumen de negociación fue de 40,412 lotes, y el interés abierto alcanzó 242,320 lotes. En el lado macro, el cobre COMEX alcanzó su nivel más alto desde mayo del año pasado, con la prima de los precios del cobre COMEX sobre los precios del cobre LME ampliándose a un récord de $1,198 por tonelada, superando el récord anterior establecido el martes. Impulsados por la diferencia de precios, los precios del cobre continuaron subiendo. Mientras tanto, el 20 de marzo, la Fed de EE. UU. mantuvo la tasa de interés de referencia sin cambios en 4.25%-4.50%, en línea con las expectativas del mercado, indicando que la incertidumbre económica ha aumentado. El gráfico de puntos indica que se esperan dos recortes de tasas en 2025, consistente con diciembre del año pasado. Además, la Fed comenzará a desacelerar el ritmo de reducción del balance a partir del 1 de abril. El índice del dólar estadounidense inicialmente subió y luego retrocedió, lo que en cierta medida limitó el aumento de los precios del cobre. Fundamentalmente, los precios del cobre se mantuvieron por encima de 80,000 yuanes, y durante el ciclo de desabastecimiento, las primas se mantuvieron firmes. Las transacciones generales del mercado fueron mediocres, excepto en el mercado del sur de China, que se mantuvo activo, mientras que la demanda de compra aguas abajo estuvo notablemente bajo presión. En resumen, con el índice del dólar estadounidense operando en niveles bajos, el cobre COMEX continuando al alza y el soporte de compras técnicas, se espera que los precios del cobre se mantengan firmes hoy.
Aluminio
Mercado de Futuros: Durante la noche, el contrato 2505 de aluminio SHFE más negociado abrió en 20,760 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 20,770 yuanes/tonelada, un mínimo de 20,680 yuanes/tonelada, y cerró en 20,730 yuanes/tonelada, un aumento de 25 yuanes/tonelada o 0.12%. Ayer, el aluminio LME abrió en $2,651/tonelada, alcanzó un máximo de $2,678/tonelada, un mínimo de $2,646/tonelada, y cerró en $2,673/tonelada, un aumento de $22/tonelada o 0.83%.
Resumen: Desde una perspectiva macro, la reunión de marzo de la Fed de EE. UU. anunció que no habría cambios en la tasa de interés de referencia, alineándose con las expectativas del mercado, y señaló una postura moderada para posibles recortes de tasas dentro del año, aumentando el apetito por el riesgo del mercado y apoyando un rebote en los precios del aluminio. A nivel nacional, las señales de política siguen siendo positivas, con tres departamentos utilizando fondos especiales de tesorería a muy largo plazo para estimular las actualizaciones de autobuses NEV. En el lado fundamental, la cadena de la industria del aluminio muestra múltiples factores alcistas. Según estadísticas de SMM, al 20 de marzo, el inventario de lingotes de aluminio doméstico en las principales áreas de consumo se situó en 839,000 toneladas, una disminución de 28,000 toneladas WoW, mientras que el inventario de aluminio LME también disminuyó un 0.82%. La tendencia de desabastecimiento estacional durante el período de "marzo dorado y abril plateado" es evidente, con un crecimiento constante en el consumo de uso final como los NEV. Los niveles bajos de inventario y el apoyo de políticas se espera que sostengan fluctuaciones al alza en los precios a corto plazo. Se debe prestar atención continua a los cambios en las políticas arancelarias de EE. UU. y la liberación real de la demanda aguas abajo.
Plomo
Durante la noche, el plomo LME abrió en $2,089.5/tonelada, fluctuó al alza durante la sesión asiática, alcanzó un máximo de $2,104.5/tonelada en la sesión europea, luego cayó a un mínimo de $2,080/tonelada antes de cerrar en $2,089/tonelada, una caída del 0.12%.
Durante la noche, el contrato 2505 de plomo SHFE más negociado abrió en 17,750 yuanes/tonelada, tocó brevemente un máximo de 17,760 yuanes/tonelada en las primeras operaciones, pero fue arrastrado por la caída del plomo LME, cayendo a un mínimo de 17,640 yuanes/tonelada antes de cerrar en 17,655 yuanes/tonelada, una caída del 0.06%.
La oferta de baterías de desecho sigue siendo ajustada, con precios que continúan subiendo, proporcionando un fuerte soporte para los precios del plomo. Los fundidores de plomo secundario enfrentan altos costos de materias primas, reduciendo los descuentos en las cotizaciones de plomo refinado en fábrica. Las compras aguas abajo se mantienen según necesidad, con atención al impacto de los precios crecientes de materias primas en las ganancias de los fundidores de plomo secundario. Además, se espera que un importante fundidor entre en mantenimiento a finales de marzo, lo que podría llevar a un ajuste temporal en la oferta de plomo primario al contado. En general, es probable que los precios del plomo fluctúen al alza a corto plazo.
Zinc
Durante la noche, el zinc LME abrió en $2,956/tonelada. Después de una breve caída al inicio de la sesión, el aumento de posiciones largas lo llevó a un máximo de $2,974/tonelada. Durante las horas de negociación europeas, la toma de ganancias por parte de los largos llevó al zinc LME a fluctuar a la baja. Al entrar en la sesión nocturna, la caída se aceleró, alcanzando un mínimo de $2,914.5/tonelada. Al final de la sesión, el centro fluctuó alrededor de $2,925/tonelada, cerrando a la baja en $2,927.5/tonelada, una disminución de $32.5/tonelada o 1.1%. El volumen de negociación disminuyó a 11,549 lotes, y el interés abierto cayó en 3,832 lotes a 222,000 lotes. Durante la noche, el zinc LME registró un tercer candelabro bajista consecutivo, con el centro del candelabro diario desplazándose hacia abajo, mientras que el promedio móvil de 20 días por debajo proporcionó soporte. La reunión nocturna de la Fed de EE. UU. cumplió con las expectativas al mantener el statu quo, y el índice del dólar estadounidense inicialmente subió y luego retrocedió. Junto con la salida de fondos largos, el zinc LME fluctuó a la baja.
Durante la noche, el contrato 2505 de zinc SHFE más negociado abrió a la baja con un gap en 23,840 yuanes/tonelada. La afluencia de fondos cortos causó que el zinc SHFE fluctuara a la baja, con el centro operando por debajo de la línea promedio diaria. Durante la sesión, alcanzó un mínimo de 23,710 yuanes/tonelada y finalmente cerró a la baja en 23,750 yuanes/tonelada, una disminución de 90 yuanes/tonelada o 0.38%. El volumen de negociación disminuyó a 70,295 lotes, mientras que el interés abierto aumentó en 4,737 lotes a 128,000 lotes. Durante la noche, el zinc SHFE registró un candelabro bajista, con resistencia formada por varios promedios móviles por encima. Arrastrado por la caída en el mercado extranjero y la continua caída en los precios de los metales ferrosos, el zinc SHFE fluctuó a la baja durante la noche. Sin embargo, la ausencia de un aumento significativo en el inventario social limitó la caída en los precios del zinc.
Estaño
Conferencia de Prensa de Powell: La Fed de EE. UU. no necesita apresurarse a ajustar su postura política y debería observar basándose en los datos. Puede flexibilizar o mantener una postura restrictiva según sea necesario. Está en una etapa donde puede recortar tasas de interés o mantener la política significativamente restrictiva actual. La inflación sigue siendo ligeramente elevada. Es posible que se retrase un mayor progreso en la inflación este año. La previsión base es que la inflación será temporal. La economía de EE. UU. es fuerte, pero las encuestas indican un aumento en la incertidumbre económica. Los signos recientes sugieren una desaceleración en el gasto del consumidor. Se prestará mucha atención a los signos de debilidad en los datos duros. Los pronosticadores han aumentado ligeramente la probabilidad de una recesión, pero sigue siendo baja. Las condiciones del mercado laboral son sólidas, con el mercado laboral general permaneciendo equilibrado. Tanto las tasas de contratación como de despido están en niveles bajos, y un aumento significativo en los despidos podría traducirse rápidamente en desempleo. Los despidos son significativos para los afectados, pero no son notables a nivel nacional. El impacto de los aranceles es incierto, con atención al efecto neto de las políticas. Las expectativas de inflación a corto plazo están aumentando. En la sesión nocturna, los precios del estaño SHFE abrieron a la baja y tendieron a la baja, con el centro de precios cayendo a alrededor de 278,000 yuanes/tonelada. En el mercado spot de lingotes de estaño, el comercio permaneció lento ayer, con la mayoría de los comerciantes reportando ventas pobres y baja disposición de compra por parte de las empresas aguas abajo. Considerando la caída en los precios del estaño SHFE durante la sesión nocturna, el sentimiento de reabastecimiento entre las empresas aguas abajo y de usuarios finales podría mejorar, y se espera que las transacciones del mercado spot de hoy aumenten.