Esta semana, el caso de adquisición de activos de Yihuatong y Xuyang se convirtió en el tema más candente, con la transferencia de la primera propiedad de acciones de celdas de combustible atrayendo una atención significativa dentro de la industria. Como analista de energía de hidrógeno, compartiré mis opiniones sobre el trasfondo de esta adquisición, los perfiles de ambas empresas, las estrategias complementarias de sus recursos de la cadena industrial y los posibles impactos futuros.
I. Estado Actual de la Industria de Celdas de Combustible
La industria de celdas de combustible se caracteriza por una larga cadena industrial y altos requisitos de coordinación externa. Según estadísticas de SMM, actualmente hay alrededor de 3,000 vehículos de celdas de combustible en operación a nivel nacional, con pedidos principales provenientes de proyectos de demostración gubernamentales como autobuses impulsados por hidrógeno y vehículos logísticos impulsados por hidrógeno. Dado el costo actual de repostaje de hidrógeno de 35 yuanes/kg, los vehículos de celdas de combustible tienen dificultades para competir con los vehículos de combustión interna y los vehículos eléctricos en términos de costo, sin lograr establecer un modelo de rentabilidad completo. Mientras tanto, a medida que las políticas gubernamentales se orientan gradualmente hacia la producción de hidrógeno y aplicaciones químicas de hidrógeno, los subsidios para vehículos de celdas de combustible están siendo reducidos, lo que lleva a una disminución en la disposición de compra. Esto ha resultado en una falta de pedidos efectivos en toda la industria de celdas de combustible, causando finalmente pérdidas financieras para las empresas.
II. Panorama del Grupo Xuyang y Xuyang Hydrogen Energy
China Xuyang Group es el mayor productor y proveedor independiente de coque del mundo, el mayor procesador de coque del mundo, el mayor productor de metanol a partir de gas de horno de coque en China y el mayor proveedor de hidrógeno en la región de Beijing-Tianjin-Hebei. Posee fuertes ventajas competitivas en segmentos clave de la cadena industrial de hidrógeno limpio y bajo en carbono en el sector industrial. El Grupo Xuyang posee la mayor capacidad de hidrógeno de alta pureza en parques industriales dentro de la región de Beijing-Tianjin-Hebei (14 toneladas/día) y está en transición hacia la producción de hidrógeno basada en energías renovables. Cuenta con ventajas excepcionales como gran volumen, bajo costo, alta calidad y amplia distribución, abordando eficazmente la escasez de capacidad de hidrógeno en la región de Beijing-Tianjin-Hebei.
El Grupo Xuyang también tiene amplios escenarios de logística y transporte. Aprovechando su rica experiencia en la construcción y operación de estaciones de repostaje de hidrógeno, puede desplegar estaciones de repostaje de hidrógeno a lo largo de rutas logísticas, no limitándose a áreas urbanas o zonas de clústeres de hidrógeno. Combinando la demanda de sustitución de hidrógeno en logística, cadena de frío y escenarios industriales en la región de Beijing-Tianjin-Hebei, el Grupo Xuyang está acelerando el proceso de alcanzar el pico de carbono y la neutralidad de carbono.
III. Exploración de la Industria Bajo la Estrategia de Recursos Complementarios de la Cadena Industrial
No me sorprende esta adquisición. Primero, el problema central radica en la necesidad de Yihuatong de un fuerte apoyo financiero en medio de pérdidas significativas, lo que le permitiría explorar otros segmentos de la cadena industrial de energía de hidrógeno. Además, Yihuatong comenzó la I+D de electrolizadores PEM a finales de 2023, intentando hacer la transición hacia la producción de hidrógeno, pero los resultados hasta ahora han sido menos que ideales. En este contexto, Yihuatong tiene razones suficientes para buscar colaboración con empresas de primer nivel en la producción de hidrógeno.
En segundo lugar, como una empresa de primer nivel en hidrógeno industrial, el Grupo Xuyang obtiene casi todo su hidrógeno de subproductos industriales, aplicándolo completamente en el sector químico, y ha tenido una participación limitada en cadenas industriales emergentes de hidrógeno (como electrólisis de agua y celdas de combustible). La adquisición de Yihuatong representa la expansión del Grupo Xuyang en la cadena industrial de hidrógeno, con ambas partes uniéndose para lograr la integración de la cadena industrial.
En tercer lugar, desde la perspectiva de toda la industria de energía de hidrógeno, todos los segmentos de la cadena industrial de hidrógeno están en sus inicios. Desde la producción de hidrógeno hasta el almacenamiento y transporte, y más allá hacia el transporte de hidrógeno y aplicaciones químicas de hidrógeno, las empresas en cada segmento están explorando modelos de negocio confiables. Cuándo y en qué segmento la energía de hidrógeno experimentará un avance son preguntas que preocupan profundamente a los profesionales de la industria. Sin embargo, esta incertidumbre genera confusión entre los profesionales sobre la propia cadena industrial de hidrógeno. En este estado poco claro, el mejor enfoque es la integración de la cadena industrial, involucrando cada segmento para garantizar las reservas técnicas necesarias cuando la industria prospere.
IV. Impacto y Perspectivas Futuras de Esta Adquisición
Esta adquisición no solo proporciona a Yihuatong el apoyo financiero tan necesario, sino que, más importante aún, permite a Yihuatong abordar dos brechas críticas en la cadena industrial de energía de hidrógeno: recursos aguas arriba y canales de mercado aguas abajo. Esto consolida aún más su posición de liderazgo en el sector de energía de hidrógeno. Mientras tanto, el Grupo Xuyang puede ingresar a campos como celdas de combustible de hidrógeno y camiones pesados impulsados por hidrógeno a través de esta adquisición. Su colaboración en I+D en áreas como cogeneración de hidrógeno e hidrógeno líquido acelerará sus respectivas transiciones energéticas y el crecimiento de nuevos negocios.
Además, con el fortalecimiento continuo de las políticas nacionales y locales sobre la industria de energía de hidrógeno, se espera que el sector abrace nuevas oportunidades de desarrollo. Por ejemplo, varias políticas nacionales y locales recientes han identificado explícitamente la energía de hidrógeno como un componente clave del futuro sistema energético nacional y han alentado el desarrollo de la producción de hidrógeno basada en energías renovables. Estas políticas brindan un fuerte apoyo al desarrollo de la industria de energía de hidrógeno y ofrecen oportunidades de mercado más amplias para la integración de Yihuatong y el Grupo Xuyang.
Como analista de energía de hidrógeno, creo que, aunque el desarrollo de la energía de hidrógeno puede enfrentar desafíos, no se estancará. Bajo el panorama energético actual, la energía de hidrógeno, como fuente de energía limpia, es esencial para lograr la descarbonización y la reducción de emisiones. Además, como un país con abundante carbón pero recursos limitados de petróleo y gas, la seguridad energética de China sigue siendo una preocupación crítica. Por lo tanto, desarrollar la energía de hidrógeno como una reserva estratégica es una necesidad central. Estoy seguro de que, impulsada por la integración de la cadena industrial y el apoyo político, la industria de energía de hidrógeno está preparada para un crecimiento más vigoroso.
Escrito por: Analista de Energía de Hidrógeno de SMM Xin Shi—135,152,194,05 (Disponible en WeChat)
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