Mercado de Futuros: El pasado viernes por la noche, el cobre LME abrió en $9,679/mt, alcanzando inicialmente un máximo de $9,691.5/mt antes de fluctuar a la baja. Tras un leve repunte durante la sesión, continuó cayendo, tocando un mínimo de $9,564/mt cerca del cierre. Luego se recuperó ligeramente y finalmente cerró en $9,602/mt, con una caída del 0.9%. El volumen de negociación alcanzó 20,000 lotes, y el interés abierto se situó en 303,000 lotes. El pasado viernes por la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2504 abrió en 78,440 yuanes/mt, fluctuó inicialmente y tocó un mínimo de 78,330 yuanes/mt. Luego subió a un máximo de 78,910 yuanes/mt durante la sesión antes de fluctuar a la baja cerca del cierre, cerrando finalmente en 78,430 yuanes/mt, con una caída del 0.34%. El volumen de negociación alcanzó 36,000 lotes, y el interés abierto se situó en 169,000 lotes.
【Informe Matutino de Cobre SMM】Noticias: (1) Nóminas no agrícolas - Las nóminas no agrícolas de EE. UU. para febrero registraron 151,000, ligeramente por debajo de las expectativas del mercado, mientras que la tasa de desempleo se situó en 4.1%, la más alta desde noviembre de 2024. Tras la publicación de los datos, los operadores dejaron de apostar por un recorte de tasas de interés de la Fed en mayo, esperando ahora que se reanude en junio. Sin embargo, se anticipa que la Fed recorte las tasas en aproximadamente 75 puntos básicos este año.
(2) Fed de EE. UU. - Powell: La Fed no tiene prisa por recortar tasas antes de que el impacto de las políticas de Trump sea más claro. Los efectos de los aranceles esta vez pueden ser diferentes. La Fed no reaccionará de forma exagerada a uno o dos datos económicos que superen o no las expectativas. El límite inferior cero puede ya no ser el escenario base, y las expectativas de inflación a largo plazo siguen siendo cruciales. Trump: Pronto nombrará al Vicepresidente de Supervisión de la Fed.
Mercado Spot: (1) Shanghái: El 7 de marzo, los precios spot del cátodo de cobre #1 frente al contrato 2503 del mes anterior se cotizaron con un descuento de 30 yuanes/mt a una prima de 20 yuanes/mt, con un precio promedio en un descuento de 5 yuanes/mt, subiendo 10 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior. A medida que avanza la semana y se acerca la entrega, se espera que los proveedores mantengan firmes las cotizaciones en torno a la paridad. Sin embargo, es poco probable que las primas y descuentos spot aumenten significativamente debido a la presión de los abundantes warrants de almacén.
(2) Guangdong: El 7 de marzo, los precios spot del cátodo de cobre #1 frente al contrato del mes anterior se cotizaron con un descuento de 50 yuanes/mt a una prima de 20 yuanes/mt, con un precio promedio en un descuento de 15 yuanes/mt, sin cambios respecto al día de negociación anterior. En general, a pesar de una disminución en el inventario, los precios del cobre continuaron subiendo, y los compradores aguas abajo se abstuvieron de perseguir precios más altos, lo que llevó a un comercio spot más débil.
(3) Cobre Importado: El 7 de marzo, los precios de los warrants de almacén oscilaron entre $45 y $55/mt (QP marzo), con un precio promedio subiendo $11/mt respecto al día de negociación anterior. Los precios de B/L oscilaron entre $62 y $90/mt (QP abril), con un precio promedio subiendo $5/mt. Los precios de EQ cobre (CIF B/L) oscilaron entre $8 y $20/mt (QP marzo), con un precio promedio subiendo $8/mt. Las cotizaciones hicieron referencia a cargamentos que llegarán a mediados o finales de marzo. El 7 de marzo, la relación de precios SHFE/LME frente al contrato de cobre SHFE 2503 fue de aproximadamente -1,350 yuanes/mt. El backwardation de cobre LME 3M-marzo fue de $25.77/mt, y el backwardation 3M-abril fue de $18.4/mt, con el backwardation de marzo a abril en aproximadamente $7.37/mt. El 7 de marzo, las ofertas de EQ B/L y warrants de almacén aumentaron significativamente, y se escucharon transacciones limitadas para cobre refinado estándar. Algunos comerciantes permanecieron cautelosos ante el aumento de las primas y se abstuvieron de vender sus inventarios. En general, la actividad del mercado se enfrió en comparación con el día de negociación anterior, pero persistieron las preocupaciones sobre un suministro futuro ajustado.
(4) Inventario: El 7 de marzo, el inventario de cátodos de cobre LME disminuyó en 1,850 mt a 257,325 mt. Ese mismo día, el inventario de warrants SHFE disminuyó en 1,654 mt a 157,487 mt.
Precios: En el lado macro, la semana pasada, las políticas comerciales erráticas de Trump aumentaron las preocupaciones sobre una recesión económica en EE. UU. Junto con los datos mixtos de nóminas no agrícolas de febrero (151,000, ligeramente por debajo de las expectativas del mercado, y una tasa de desempleo de 4.1%, la más alta desde noviembre de 2024), el mercado laboral se desaceleró y las acciones estadounidenses estuvieron bajo presión. El pasado viernes, los comentarios de Powell buscaron estabilizar las expectativas del mercado, afirmando que la Fed no tiene prisa por recortar tasas antes de que el impacto de las políticas de Trump sea más claro, lo que llevó a un retroceso en los precios del cobre. Esta semana, los datos de inflación de EE. UU. serán un enfoque clave del mercado. Fundamentalmente, los precios del cobre fluctuaron recientemente al alza, con empresas aguas abajo comprando principalmente según necesidad, y el sentimiento del mercado permaneció cauteloso. Mirando hacia esta semana, a medida que se acerca la fecha de entrega, se espera que los proveedores mantengan firmes las cotizaciones, manteniendo los precios firmes. Sin embargo, debido a la presión de los abundantes warrants de almacén, es poco probable que las primas y descuentos spot vean un movimiento significativo al alza. En cuanto a los precios, los aranceles en el extranjero continúan perturbando el mercado, mientras que el índice del dólar estadounidense permanece bajo. Junto con fuertes expectativas de políticas domésticas, el sentimiento general es relativamente positivo. Se espera que los precios del cobre fluctúen en niveles altos hoy.
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【La información anterior se basa en la recopilación de mercado y evaluación integral del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada aquí es solo para referencia y no constituye un consejo directo de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no sustituir esto por un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.】
