Mercado de Futuros:
Durante la noche, el plomo en la LME abrió a $1,993/mt. Durante la sesión asiática, el mercado mostró un comercio lento, con el plomo en la LME fluctuando entre $1,985-2,000/mt. Al entrar en la sesión europea, los inventarios de plomo en la LME continuaron disminuyendo, junto con el índice del dólar estadounidense cayendo a un mínimo de tres meses, lo que llevó a un fortalecimiento general de los metales básicos. El plomo en la LME alcanzó un máximo de $2,014.5/mt y finalmente cerró a $2,012.5/mt, un aumento del 0.9%.
Durante la noche, el contrato más negociado de plomo SHFE 2504 abrió a 17,290 yuanes/mt. Impulsado por el aumento del plomo en la LME, el plomo SHFE subió fuertemente al inicio de la sesión, superando el nivel de resistencia de 17,300 yuanes/mt y alcanzando un máximo de 17,330 yuanes/mt, el nivel más alto de este año. Sin embargo, con el aumento de la oferta en el mercado doméstico y los riesgos persistentes de acumulación de inventarios, el plomo SHFE retrocedió después del aumento y finalmente cerró a 17,240 yuanes/mt, un aumento del 0.12%. Su interés abierto se situó en 45,680 lotes, una disminución de 675 lotes respecto al día de negociación anterior.
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Perspectiva Macro: China se opone firmemente a los aumentos de aranceles de EE. UU. sobre productos chinos y ha emitido nueve rondas de contramedidas, incluidas demandas, aumentos de aranceles y listados de control de exportaciones. China impuso aranceles adicionales del 10% y 15% a ciertas importaciones de EE. UU., como pollo, maíz y soja. El Ministerio de Comercio de China ha incluido a 15 entidades estadounidenses bajo medidas de control de exportaciones. Las preocupaciones sobre el impacto de los aranceles de Trump en el crecimiento económico global han llevado al mercado a apostar por tres recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. este año. El "tercer al mando" de la Reserva Federal de EE. UU. declaró que están comenzando a considerar el impacto de los aranceles en los precios y no ven necesidad de ajustar las políticas por el momento. Además, a partir de este martes, EE. UU. impuso un arancel del 25% a los productos canadienses. En respuesta, Canadá anunció aranceles de represalia sobre productos estadounidenses por un total de 155 mil millones de dólares canadienses y planea impugnar los aranceles de EE. UU. a través de la OMC y el acuerdo USMCA.
Ayer en el mercado spot de plomo, el plomo SHFE fluctuó al alza, y las primas y descuentos de los proveedores no mostraron cambios significativos. Los cargamentos de refinerías recogidos directamente de los sitios de producción aún se cotizaban con pequeños descuentos. Mientras tanto, la oferta de plomo secundario aumentó gradualmente, lo que llevó a una disponibilidad relativamente amplia en el mercado. El plomo refinado secundario se cotizó con descuentos de 100-0 yuanes/mt frente al precio promedio del plomo 1# de SMM en base ex-fábrica. Las empresas downstream mantuvieron compras según necesidad, con cierta demanda rígida inclinándose hacia el plomo secundario de menor precio. En el mercado spot de plomo primario, las transacciones no mostraron mejoras significativas. Los pedidos spot en las principales regiones de producción de plomo primario se cotizaron con descuentos de 50 yuanes/mt a primas de 100 yuanes/mt frente al precio promedio del plomo 1# de SMM en base ex-fábrica. En el mercado comercial, las cotizaciones en Jiangsu, Zhejiang y Shanghái estuvieron en descuentos de 40-0 yuanes/mt frente al contrato SHFE 2504.
Inventario: Al 4 de marzo, el inventario de plomo en la LME disminuyó en 1,175 mt a 191,100 mt. Al 3 de marzo, el inventario social total de lingotes de plomo en cinco regiones principales rastreadas por SMM alcanzó 70,200 mt, un aumento de 10,300 mt desde el 24 de febrero y de 7,200 mt desde el 27 de febrero.
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Pronóstico de Precios del Plomo:
Recientemente, las tendencias de inventario de lingotes de plomo en los mercados nacionales y extranjeros han divergido, mientras que los precios del plomo han mostrado una tendencia de fluctuación al alza. En marzo, con el impacto del Año Nuevo Chino desvaneciéndose, se espera que tanto la oferta como la demanda de lingotes de plomo aumenten, y la actividad comercial del mercado probablemente mejore en comparación con febrero. En el lado de la oferta, los aumentos concentrados están impulsados principalmente por la reanudación de la producción en fundiciones de plomo primario y secundario, así como por la puesta en marcha de nueva capacidad. Notablemente, el lanzamiento concentrado de nueva capacidad de plomo secundario ha llevado a un aumento a corto plazo en la demanda de materias primas como baterías usadas. Sin embargo, el posterior aumento marginal en la oferta de lingotes de plomo eleva el riesgo de acumulación de inventarios. Además, los subsidios domésticos para programas de intercambio de bicicletas eléctricas y automóviles se han intensificado, y se debe prestar atención al grado en que estos programas compensan la demanda tradicional de temporada baja.
![Soporte y resistencia coexisten, el plomo de la SHFE se mueve lateralmente por encima de 16.000 [Breve comentario sobre futuros de plomo]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
