La amenaza arancelaria de EE. UU. se materializa, el aluminio SHFE fluctúa [Revisión breve de futuros de aluminio de SMM]

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SMM, 4 de marzo:

Hoy, el contrato de aluminio 2504 más negociado en la SHFE abrió en 20,710 yuanes/tonelada, con un máximo de 20,715 yuanes/tonelada y un mínimo de 20,595 yuanes/tonelada, cerrando en 20,630 yuanes/tonelada, una caída del 0,43%. El volumen de negociación fue de 79,000 lotes, y el interés abierto fue de 190,000 lotes.

Comentarios de SMM: En el ámbito macroeconómico, los datos económicos de EE. UU. mostraron resultados mixtos. Además, los aranceles del 25% impuestos por Trump a Canadá y México entraron en vigor el 4 de marzo sin margen de negociación, con aranceles adicionales dirigidos a países que utilizan la devaluación de la moneda como medio de sanción, lo que desencadenó un sentimiento de aversión al riesgo en el mercado. El modelo GDPNow de la Fed de Atlanta pronostica un crecimiento del PIB de EE. UU. del -2,8% en el primer trimestre de 2025, frente a la estimación previa del -1,5%. En febrero, el PMI manufacturero Caixin de China registró 50,8, un aumento de 0,7 puntos porcentuales respecto a enero, alcanzando un máximo de tres meses. El PMI manufacturero Caixin doméstico volvió a territorio de expansión, junto con las próximas Dos Sesiones, lo que elevó las expectativas del mercado de políticas más acomodaticias para apoyar la demanda interna. En el ámbito de los fundamentos, el soporte de costos mostró signos de estabilización. Combinado con la recuperación constante en las tasas operativas aguas abajo antes de la temporada alta tradicional de "Marzo Dorado y Abril Plateado", la atención debe centrarse en la sostenibilidad de la demanda de consumo final en marzo. En el lado de los inventarios, hasta el lunes, el inventario doméstico de lingotes de aluminio + tochos de aluminio aumentó solo en 6,500 toneladas, con signos de desaceleración en la acumulación de inventarios. El punto de inflexión del inventario se acerca, y se espera que la presión del lado de la oferta disminuya gradualmente. SMM cree que, impulsado por el sentimiento macroeconómico y las expectativas de negociación, el aluminio de la SHFE tiene más probabilidades de subir que de bajar. La posible escalada de los problemas arancelarios y los estímulos macroeconómicos podrían generar una demanda inesperada, junto con una desaceleración en la acumulación de inventarios, lo que sugiere que se espera que los precios del aluminio fluctúen al alza en niveles altos.

Hoy, el contrato de alúmina 2505 más negociado abrió en 3,369 yuanes/tonelada, con un máximo de 3,371 yuanes/tonelada y un mínimo de 3,305 yuanes/tonelada, cerrando en 3,334 yuanes/tonelada, una caída del 1,07%. El volumen de negociación fue de 88,000 lotes, y el interés abierto fue de 175,000 lotes.

Comentarios de SMM: Recientemente, los precios spot de la alúmina doméstica se han estabilizado, principalmente debido al aumento de la demanda de exportación de alúmina y la transferencia a la demanda de almacenes de entrega, lo que ha respaldado los precios de la alúmina. A corto plazo, los precios spot de la alúmina en algunas regiones han repuntado ligeramente. Sin embargo, los precios de la alúmina en el extranjero han disminuido, cerrando efectivamente la ventana de exportación. La transferencia de alúmina a almacenes de entrega no puede proporcionar una demanda sostenida, y el mercado espera que algunas nuevas capacidades de alúmina se pongan en marcha gradualmente, reforzando la expectativa de un equilibrio holgado entre la oferta y la demanda de alúmina. A mediano y largo plazo, los precios spot de la alúmina permanecen bajo presión. A corto plazo, los precios spot de la alúmina pueden entrar en una fase de ajustes fluctuantes. Se debe prestar atención continua a la rentabilidad de las exportaciones de alúmina y a los cambios en los precios de la bauxita.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones cautelosas y no sustituir esto por un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]