Actualmente, el suministro global de materias primas primarias de cobalto se concentra principalmente en unos pocos países o regiones clave, con la RDC dominando. Se estima que la producción global de materias primas de cobalto en 2024 será de aproximadamente 268,000 toneladas, de las cuales la RDC representará aproximadamente 202,700 toneladas, lo que equivale al 75.6% del total global. Indonesia es el segundo mayor productor o región de cobalto, con una producción en 2024 que aumentará un 79.89% interanual a 32,000 toneladas. Según estadísticas, se espera que la producción global primaria de cobalto aumente de 226,000 toneladas en 2023 a 268,000 toneladas en 2024, un incremento del 18.6% interanual. El crecimiento de las materias primas de cobalto en 2024 se atribuye principalmente a la nueva capacidad de los principales mineros en la RDC y la puesta en marcha de nuevos proyectos de hidrometalurgia de níquel en Indonesia.
El cobalto refinado y sus compuestos—sulfato de cobalto, hidróxido de cobalto, Co3O4, etc.—son materiales y recursos críticos para las baterías de litio. ¿Cómo están distribuidos los recursos minerales globales y cuál es el estado actual de la minería? ¿Cuáles son las próximas tendencias de precios en el mercado chino? ¿Las barreras comerciales, aranceles y choques geopolíticos asfixiarán el suministro de materias primas? ¿Cómo deberían responder las empresas chinas, que carecen de recursos de cobalto?
Distribución Global de Recursos de Cobalto y Estado de la Minería
Distribución Actual de Recursos Globales de Cobalto
· RDC, en una posición dominante: Aproximadamente el 67% de las reservas globales de cobalto y más del 70% de la producción anual provienen de la RDC, siendo sus minas Mutanda y Katanga fuentes clave de suministro global.
· Áreas de producción secundaria incluyen:
· Australia: Representa aproximadamente el 12%, principalmente como subproducto en minas de níquel (por ejemplo, proyecto Cerro Colorado).
· Rusia: Representa aproximadamente el 10%, principalmente de Norilsk Nickel.
· Indonesia/Filipinas: Potencial significativo para el cobalto como subproducto en minas de níquel, con avances en hidrometalurgia que probablemente se conviertan en un nuevo motor de crecimiento.
· China tiene bajas reservas: Solo el 1.1%, pero controla aproximadamente el 30% de la capacidad global de cobalto refinado, dependiendo en gran medida de las importaciones.
Estado de la Minería y Análisis de la Cadena de Suministro
· La RDC depende de la minería artesanal: Aproximadamente el 30%-50% de la producción de cobalto proviene de la minería artesanal, que enfrenta problemas como baja eficiencia, poca protección ambiental y controversias sobre derechos humanos.
· Dominada por empresas de primer nivel:
· Glencore: Controla la mina Mutanda (detenida en 2021, parcialmente reanudada en 2023) y la mina Kamoto en la RDC.
· CMOC: Posee acciones en la mina de cobre-cobalto TFM en la RDC (producción de equidad supera las 20,000 toneladas/año).
· Vale: La mina Samarco de Brasil reanudó parcialmente la producción en 2022 tras haber sido detenida debido a un accidente.
· Cuellos de botella técnicos: Las tasas de recuperación de hidrometalurgia (SX/EW) han mejorado (actualmente más del 90%), pero la infraestructura subdesarrollada de la RDC limita la liberación de capacidad.
Estado Actual del Mercado de Cobalto en China
Impulsores del Lado de la Demanda
· Auge de los vehículos eléctricos (NEV): China representa más del 60% de las ventas globales de NEV, con un consumo de cobalto en baterías de potencia ternarias que supera las 100,000 toneladas en 2023 (70% del total global).
· Demanda de baterías ESS: La generación de energía eólica y solar combinada con ESS impulsa la demanda de cobalto, con una demanda global de cobalto para ESS que se espera alcance el 15% para 2025.
· Aleaciones duras y superaleaciones: La demanda industrial representa aproximadamente el 20%, pero el crecimiento es más lento que en el sector de nuevas energías.
Desafíos del Lado de la Oferta
· Alta dependencia de importaciones: En 2023, la dependencia de China de las importaciones de materias primas de cobalto alcanzó el 98%, con la RDC representando más del 85%. Se espera que las importaciones crezcan significativamente en 2024, principalmente debido al aumento sustancial de la producción de cobre en la RDC, con el cobalto como subproducto, lo que lleva a un aumento en el suministro de productos intermedios de cobalto. Se espera que las exportaciones de la RDC a China aumenten en 245,000 toneladas en 2024, con la participación de importaciones aumentando al 98.5%.
· Capacidad doméstica limitada: Empresas de primer nivel como Huayou Cobalt, Hanrui Cobalt, Tengyuan Cobalt y Sinomine Resource Group están acelerando la expansión en el extranjero (por ejemplo, proyectos de níquel-cobalto en Indonesia), pero es poco probable que el patrón dominado por importaciones cambie antes de 2025.
· Avances en tecnología de reciclaje: Las tasas de reciclaje de baterías de potencia están mejorando (actualmente alrededor del 30%-40%), con el cobalto reciclado esperado para satisfacer el 15% de la demanda del mercado doméstico para 2030.
Análisis de Tendencias de Precios del Mercado de Cobalto
· Corto plazo (2024-2025):
· Presión al alza: La demanda global de vehículos eléctricos supera las expectativas (se espera que las ventas globales superen los 15 millones de unidades en 2024) y las incertidumbres políticas en la RDC (por ejemplo, ajustes a los impuestos de exportación de cobalto).
· Riesgos a la baja: Producción a gran escala de minas de níquel-cobalto en Indonesia (por ejemplo, proyecto Goulamina del Grupo Tsingshan) y caídas en los precios del litio que afectan el mercado de cobalto.
· Rango de precios: Se espera que los precios del cobalto en 2024 fluctúen entre $25,000-35,000/tonelada (spot LME).
· Largo plazo (2026-2030):
· Equilibrio oferta-demanda: La expansión de capacidad por parte de minas de primer nivel (por ejemplo, Fase II de TFM de CMOC, mina de cobre-cobalto Kamoya de Glencore) y la liberación de capacidad de reciclaje pueden suprimir los precios.
· Prima geopolítica: Los riesgos de cambios de régimen en la RDC y un escrutinio más estricto de la cadena de suministro de cobalto por parte de países occidentales pueden aumentar los costos.
Resumen y Perspectivas
La RDC sigue siendo la línea vital del cobalto global, pero su estabilidad política y transparencia en políticas son factores clave de riesgo.
China está reduciendo gradualmente la dependencia externa mediante adquisiciones en el extranjero y mejoras tecnológicas (por ejemplo, hidrometalurgia, reciclaje), pero es poco probable que escape de un patrón dominado por importaciones a corto plazo.
La lógica alcista a largo plazo para los precios del cobalto se está debilitando, pero la fase de crecimiento explosivo de la industria de nuevas energías (2025-2030) puede llevar a desajustes periódicos entre oferta y demanda. Se debe prestar atención al progreso de la infraestructura en África y al impacto de materiales alternativos (por ejemplo, LFP, manganeso rico en litio) en la demanda de cobalto.
Seguiremos monitoreando el progreso de proyectos en el extranjero de empresas de primer nivel como CMOC, Huayou Cobalt y Sinomine Resource Group, así como la estrategia de GEM en el sector de reciclaje de baterías.
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