Tira y afloja entre largos y cortos en alúmina, los precios continúan fluctuando, el mercado de aluminio SHFE muestra resonancia de una fuerte realidad y fuertes expectativas [Revisión breve de futuros de aluminio de SMM]

》Ver precios, datos y análisis de mercado de productos de aluminio de SMM

SMM, 3 de marzo:

Hoy, el contrato de aluminio 2504 más negociado en SHFE abrió en 20,595 yuanes/tonelada, con un máximo de 20,725 yuanes/tonelada y un mínimo de 20,575 yuanes/tonelada, cerrando en 20,670 yuanes/tonelada, un aumento del 0.46%. El volumen de negociación fue de 80,000 lotes, y el interés abierto fue de 196,000 lotes.

Comentarios de SMM: Desde una perspectiva macroeconómica, las recientes declaraciones del Tesoro de EE. UU. indican una postura cautelosa sobre el tema de Ucrania. La Secretaria del Tesoro, Yellen, declaró explícitamente que EE. UU. no está negociando actualmente un acuerdo de minerales con Ucrania. Cabe destacar que hay nuevos desarrollos en los círculos políticos de EE. UU. respecto al conflicto entre Rusia y Ucrania, con algunos funcionarios sugiriendo resolver el conflicto mediante un mecanismo de seguridad liderado por Europa y señalando que Ucrania podría necesitar un nuevo liderazgo político. En este contexto, la reunión en la Casa Blanca entre Trump y Zelensky terminó prematuramente debido a crecientes desacuerdos, lo que obligó a cancelar la firma del acuerdo de cooperación minera planeado. En cuanto a los datos económicos, el consumo personal en EE. UU. en enero mostró signos de debilidad, disminuyendo un 0.2% mensual, marcando la mayor caída en 34 meses y poniendo fin a una racha de crecimiento de 10 meses. Los indicadores de inflación mostraron tendencias mixtas: el índice de precios PCE subyacente aumentó un 0.3% mensual (el más alto desde octubre de 2024), mientras que la tasa interanual cayó al 2.6% (el nivel más bajo desde junio de 2024), en general alineándose con las expectativas del mercado. A nivel nacional, durante la última reunión del Politburó para revisar el borrador del "Informe de Trabajo del Gobierno", se enfatizó la implementación de una combinación más sólida de políticas macroeconómicas proactivas. Esto incluye consolidar la base económica mediante la expansión de la demanda interna y promoviendo la integración e innovación de los sectores tecnológico e industrial, además de centrarse en estabilizar los mercados inmobiliarios y de capital y mitigar sistemáticamente los riesgos en áreas clave y los choques externos. En el lado de los fundamentos, la industria muestra señales positivas: las plataformas de soporte de costos se están solidificando gradualmente, junto con la proximidad de la temporada alta de consumo de "marzo dorado y abril plateado", y las tasas operativas aguas abajo se están recuperando de manera constante. Cabe destacar que, con la llegada de la temporada alta de consumo tradicional, el punto de inflexión en el ciclo de inventarios de la cadena industrial está cerca, y se espera que la presión del lado de la oferta se libere de manera ordenada bajo la guía de políticas. El enfoque del mercado se ha desplazado hacia la realización sostenida de la demanda de uso final en marzo. SMM cree que el mercado actual de aluminio en SHFE exhibe una resonancia entre una realidad fuerte y expectativas fuertes. Desde una perspectiva macroeconómica, se debe prestar atención a las fluctuaciones adicionales causadas por factores geopolíticos (como cambios en las políticas arancelarias), pero los continuos esfuerzos de las políticas nacionales para estabilizar el crecimiento pueden generar una demanda superior a las expectativas. Considerando las características del ciclo de la industria, se espera que los precios del aluminio se mantengan en niveles altos con una tendencia de fluctuación al alza, y la lógica de ser más propensos a subir que a bajar probablemente no cambie a corto plazo.

Hoy, el contrato de alúmina 2505 más negociado abrió en 3,365 yuanes/tonelada, con un máximo de 3,395 yuanes/tonelada y un mínimo de 3,338 yuanes/tonelada, cerrando en 3,344 yuanes/tonelada, una caída del 0.56%. El volumen de negociación fue de 90,000 lotes, y el interés abierto fue de 174,000 lotes.

Comentarios de SMM: Recientemente, los precios spot de la alúmina en el mercado nacional han dejado de caer, principalmente debido al aumento de la demanda de exportación de alúmina y la transferencia a la demanda de almacenes de entrega, lo que ha respaldado los precios de la alúmina, llevando a un ligero repunte en los precios spot de la alúmina en algunas regiones a corto plazo. Sin embargo, los precios de la alúmina en el extranjero han caído, cerrando efectivamente la ventana de exportación. La transferencia de alúmina a almacenes de entrega no puede proporcionar una demanda sostenida, y el mercado espera que algunas nuevas capacidades de alúmina entren gradualmente en línea. Desde una perspectiva a mediano y largo plazo, los precios spot de la alúmina siguen bajo presión. A corto plazo, los precios spot de la alúmina pueden entrar en una fase de ajustes fluctuantes. Se debe prestar atención continua a la rentabilidad de las exportaciones de alúmina y a los cambios en los precios de la bauxita.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no sustituir esto por un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]