Cost reduction pressure from downstream and inventory build-up to weigh down PV glass prices in December

[Análisis semanal de la plata de SMM: la racha alcista de cinco semanas impulsa el precio un 1,5 %; el Simposio de Jackson Hole emerge como variable clave a corto plazo] Esta semana, la plata subió cinco días consecutivos, con el nivel de precios moviéndose al alza de forma constante y el gráfico semanal formando una racha ganadora de cinco semanas. En el frente macro, predominaron los factores alcistas, ya que las recompras de bonos del Tesoro estadounidense y un dólar más débil brindaron apoyo, mientras que un PCE superior a lo previsto y los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro presionaron los precios. El comercio al contado se concentró en descuentos, aunque la actividad de fin de mes mejoró algo. Las existencias acumuladas alcanzaron 87 toneladas y las tenencias de ETF aumentaron ligeramente. La atención a corto plazo se centra en las señales de política del simposio de bancos centrales de Jackson Hole. Se espera que los precios de la plata mantengan fuertes oscilaciones.

Esta semana, el frente macroeconómico se mantuvo mixto, con un patrón general de consolidación en máximos. A principios de la semana, el efecto residual de la ampliación de las recompras de bonos gubernamentales por parte del Ministerio de Hacienda, junto con el debilitamiento del dólar estadounidense y las entradas en ETF, impulsó al alza los futuros en general. A mediados de semana, los futuros se consolidaron en máximos, ya que la escalada de la guerra arancelaria entre EE.UU. y Canadá fortaleció el sentimiento de refugio seguro y sirvió de soporte. A finales de la semana, con datos del PCE neutros a ligeramente calientes, la distensión de las tensiones entre EE.UU. e Irán y la cautela previa a Jackson Hole, los futuros retrocedieron. A corto plazo, la rigidez de la inflación, los altos rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y la incertidumbre política siguen presionando; sin embargo, la creciente visibilidad de los riesgos de deuda, la intensificación de las fricciones comerciales y las compras de oro de los bancos centrales proporcionan un soporte de fondo a medio y largo plazo, limitando el margen de caída. Atención al discurso de Warsh en Jackson Hole y a la orientación de la reunión del FOMC de septiembre.