Review the impact of three oil crises on copper market

A pesar de la recuperación de los precios del cobre, la oferta de chatarra spot en Asia sigue siendo ajustada, con coeficientes de precios inesperadamente firmes (el Bare Bright se mantiene en torno al 98,5%). Al mismo tiempo, las ofertas spot occidentales se están reduciendo. A medida que la fundición Aurubis de Richmond absorbe aproximadamente 180.000 toneladas anuales y la capacidad estadounidense de trituración de cables se expande rápidamente, tanto el volumen como la calidad de las exportaciones de chatarra de EE. UU. hacia Asia están disminuyendo. Este cambio estructural está recortando drásticamente el comercio transoceánico, acelerando la era de la "circulación regional" del cobre reciclado. Actualmente, la presión afecta principalmente a los intermediarios comerciales con volúmenes débiles, mientras que los consumidores finales aguas abajo reportan un impacto inmediato limitado.

De cara a la próxima semana, por el lado de la oferta, algunos warrants de entrega ya comenzaron a salir durante el día, presionando a la baja las primas spot. Persisten las preocupaciones del mercado sobre la liberación concentrada de warrants en el futuro, y los proveedores muestran una fuerte disposición a vender, lo que ejerce presión sobre las primas spot del cobre en la SHFE. Por el lado de la demanda, las compras downstream estuvieron impulsadas principalmente por la demanda rígida, con una disposición insuficiente a perseguir precios más altos. Además, el diferencial de primas spot entre Shanghái y Guangdong continuó ampliándose hasta alrededor de 150 yuanes/t durante el día. Las primas elevadas en Guangdong podrían brindar cierto soporte al sentimiento del mercado de Shanghái, pero es difícil revertir el patrón débil de oferta y demanda en el corto plazo.