SMM Morning Comments (Apr 24): Shanghai base metals opened mixed Friday, nickel extended rally

[Publicación del informe anual 2025 de Zhongjin Lingnan] El 22 de abril, Zhongjin Lingnan publicó su informe anual 2025. En 2025, las empresas mineras de la compañía produjeron 253.800 t de contenido metálico de plomo-zinc en concentrados, un descenso interanual del 4,21%, y 10.255 t de contenido metálico de cobre en concentrados, un descenso interanual del 14,23%. Las fundiciones de la compañía produjeron 917.900 t de productos de cobre, plomo y zinc, un aumento interanual del 5,33%, incluyendo cátodo de cobre (477.200 t, un aumento interanual del 10,54%) y productos de plomo-zinc (440.700 t, un aumento interanual del 0,22%). Para 2026, la compañía planea producir 266.400 t de contenido metálico de plomo-zinc en concentrados, incluyendo contenido metálico de plomo (73.200 t) y contenido metálico de zinc (193.200 t), así como 442.800 t de productos de plomo-zinc, incluyendo lingotes de plomo (124.100 t) y lingotes de zinc y productos de zinc (318.700 t)

De cara a mañana, desde la perspectiva de los diferenciales de precios regionales, el diferencial intradía Shanghái-Guangdong se amplió aún más hasta alrededor de 250 yuanes/tm, con la ventana de arbitraje expandiéndose adicionalmente. Se espera que la disposición a desviar cargamentos del este de China al sur de China se fortalezca en adelante, lo que probablemente redirija los cargamentos disponibles del mercado de Shanghái y brinde un soporte marginal a los descuentos spot locales. Además, en el mercado spot de cobre de Shanghái actual, los cargamentos con facturas fechadas en este mes son relativamente escasos en el lado comercial, y algunos proveedores optan por realizar envíos utilizando cargamentos con facturas fechadas el próximo mes. El diferencial de precio entre cargamentos con facturas del mes en curso y del próximo mes se mantuvo en 30-40 yuanes/tm. En cuanto a la demanda, los precios del cobre se mueven actualmente en rango lateral, y la aceptación de los precios actuales del cobre por parte de las empresas downstream podría mejorar en cierta medida, con una ligera recuperación en la disposición a realizar pedidos, aunque las compras siguen centrándose principalmente en el aprovisionamiento justo a tiempo. En general, impulsados por los efectos combinados de una leve mejora de la demanda, el arbitraje interregional y la divergencia en las estructuras de facturación, se espera que los precios spot del cobre en Shanghái frente al contrato SHFE cobre 2605 se mantengan con descuento mañana.