Shanghai-bonded copper stocks extend declines

Los precios del cobre subieron a alrededor de 14.000 dólares por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres (LME), alcanzando su nivel más alto en dos meses, mientras los operadores seguían de cerca las entradas récord de cobre a Estados Unidos ante una decisión prevista sobre aranceles a la importación de cobre refinado. Según informes de medios extranjeros, más de 200.000 toneladas de cobre llegaron a puertos estadounidenses durante julio, lo que representa la mayor entrada mensual registrada por IHS Markit desde que comenzó a seguir los datos en 2014. Este aumento ha incrementado significativamente los inventarios en almacenes y puertos de Estados Unidos, reduciendo a la vez el volumen de metal disponible para consumidores de otras regiones. Las entradas han continuado pese a la incertidumbre sobre posibles aranceles estadounidenses a las importaciones de cobre refinado. Aunque se esperaba que el Departamento de Comercio de EE. UU. presentara sus recomendaciones a finales de junio, aún no se ha anunciado una decisión formal. La prima sostenida de los precios del cobre en Estados Unidos sobre los del LME ha seguido respaldando oportunidades rentables de arbitraje, alentando a los operadores a redirigir material hacia el mercado estadounidense. Impacto en el mercado: La concentración de inventarios de cobre en Estados Unidos está ajustando la disponibilidad física en otros lugares, reforzando un mercado global ya tensionado. Con los precios del cobre cerca de máximos históricos y la demanda respaldada por la electrificación, la infraestructura eléctrica y la fabricación avanzada, cualquier decisión arancelaria que altere aún más los flujos comerciales globales podría intensificar los desequilibrios regionales de oferta y añadir presión alcista a los precios internacionales del cobre.

KPC fijó el Precio del Azufre de Kuwait (KSP) de agosto en 865 $/tm FOB, lo que supone una baja de 85 $/tm respecto al KSP de julio de 950 $/tm; QatarEnergy mantuvo sin cambios su Precio del Azufre de Qatar (QSP) de agosto en 890 $/tm FOB en comparación con julio; ADNOC mantuvo sin cambios su precio de venta oficial (OSP) de agosto para el subcontinente indio en 1.000 $/tm FOB Ruwais respecto a julio.

La mina de cobre Khoemacau de Botsuana incrementó la producción de cobre en el segundo trimestre de 2026, ya que la mejora en las leyes del mineral compensó los menores volúmenes de extracción, mientras que la construcción de su importante proyecto de expansión continuó avanzando. Según el informe de producción del segundo trimestre de MMG Limited, Khoemacau produjo 11.423 toneladas de cobre en concentrado durante los tres meses finalizados el 30 de junio, lo que representa un aumento del 7% respecto al trimestre anterior y se mantiene en líneas generales en línea con la producción alcanzada en el mismo período de 2025. Aunque el mineral procesado disminuyó interanualmente, la operación se benefició de leyes de cobre mejoradas del 1,62%, frente al 1,59% del año anterior, a medida que la minería avanzó hacia secciones de mayor ley del yacimiento de la Zona 5. La recuperación metalúrgica se mantuvo estable en el 88,2%. MMG señaló que los menores volúmenes de mineral extraído reflejaron retrasos en el desarrollo previo y una menor disponibilidad de equipos. No obstante, la empresa espera que el rendimiento operativo mejore durante la segunda mitad de 2026, a medida que se despliegan nuevos equipos mineros, se ponen en servicio unidades renovadas de la flota y continúa el acceso a zonas de mayor ley mineral. La empresa mantuvo su proyección de producción de cobre para 2026 de 48.000 a 53.000 toneladas, al tiempo que redujo la proyección de costo en efectivo C1 a US$1,70-US$2,00/lb, respaldada por los precios más altos de la plata. La construcción del proyecto de expansión de Khoemacau también avanzó durante el trimestre. El proyecto está diseñado para aumentar la producción anual de cobre a 130.000 toneladas de cobre en concentrado y más de 4 millones de onzas de plata, y se espera el primer concentrado en la primera mitad de 2028. El continuo avance en Khoemacau refuerza la posición de Botsuana como productor emergente de cobre en un momento de ajuste de la oferta mundial. Se espera que la expansión añada una nueva capacidad de cobre significativa a medio plazo, respaldando el crecimiento de la oferta a largo plazo a medida que la demanda de electrificación, energías renovables y fabricación de vehículos eléctricos sigue acelerándose.