SMM Morning Comments (Feb 28)

El Banco de Exportación e Importación de Corea proporcionará 1.000 millones de dólares en financiación de capital de trabajo a Glencore, con el acuerdo vinculado a un suministro estable de cobre para las empresas coreanas durante la vigencia del préstamo.​ La financiación, equivalente a alrededor de 1,4 billones de wones, tiene como objetivo reforzar la base de aprovisionamiento de cobre de Corea del Sur en un momento en que el país sigue dependiendo en gran medida de materias primas importadas. A cambio, Glencore ha acordado mantener un flujo estable de cobre hacia los compradores coreanos.​ El cobre está adquiriendo una importancia creciente para la estrategia industrial y energética de Corea del Sur. El metal se utiliza ampliamente en redes eléctricas, telecomunicaciones, construcción, maquinaria y transporte, mientras que la demanda también aumenta por parte de los centros de datos de inteligencia artificial y la infraestructura de energía limpia.​ El acuerdo pone de relieve el creciente papel de la financiación respaldada por el Estado para asegurar el acceso a minerales estratégicos. En lugar de depender únicamente de la adquisición comercial convencional, Corea del Sur está utilizando financiación de política pública para reforzar la seguridad del suministro para industrias cada vez más sensibles a la disponibilidad de materias primas.​ La presencia global de Glencore en minería, fundición y comercio otorga a la empresa un alcance significativo a lo largo de la cadena de suministro de cobre. Su capacidad para abastecerse y comercializar material desde múltiples regiones la convierte en un socio estratégicamente valioso para los países que buscan reducir la exposición a interrupciones del suministro.​ Desde la perspectiva del mercado del cobre, el acuerdo refleja una competencia cada vez más intensa por un acceso fiable y de largo plazo al cobre. A medida que los gobiernos ponen mayor énfasis en la seguridad económica, la resiliencia de las cadenas de suministro y la manufactura avanzada, acuerdos de financiación similares podrían volverse más comunes y reforzar la competencia por las unidades de cobre disponibles fuera de los mercados tradicionales al contado y de contratos a plazo

[Shanghai spot copper] De cara a mañana, el sentimiento de compra en la región de Shanghái continuó recuperándose durante el día, pero las transacciones del mercado siguieron dominadas por flujos entre comerciantes. Aunque algunos actores downstream realizaron compras justo a tiempo, el crecimiento real de la demanda fue relativamente limitado y el consumo final no ha mostrado una mejora significativa. Las cotizaciones del cobre de calidad estándar se redujeron continuamente desde una prima de alrededor de 350 yuan/mt al inicio de la sesión hasta aproximadamente 260 yuan/mt, tras lo cual las transacciones aumentaron, reflejando la baja aceptación del mercado por las cargas con alta prima. Los proveedores todavía tienen la voluntad de bajar las cotizaciones para facilitar las transacciones. Por otro lado, las cargas disponibles de cobre de alta calidad y cobre no registrado fueron relativamente escasas, junto con el diferencial de precios entre meses (backwardation) mantenido en 310-350 yuan/mt, lo que brindó cierto apoyo a las cotizaciones de ciertas marcas. En resumen, en un contexto de compras de comerciantes que brindan cierto apoyo a la demanda pero un crecimiento limitado de las compras downstream y una fuerte disposición de los proveedores a vender, se espera que los precios del cobre spot frente al contrato SHFE 2609 se mantengan con prima mañana, con el centro general probablemente continuando desplazándose ligeramente a la baja.