SMM: Worries Overdone Over Aluminum Output Curbs during Winter Heating Season

[SMM Revisión diaria de aleación de aluminio] Hoy, la cotización del SMM ADC12 se mantuvo estable en 24.100 yuan/tm. Según fuentes del sector, la escasez de facturas fiscales y la oferta limitada de chatarra de aluminio como materia prima siguen siendo los principales factores de soporte del mercado. En el contexto de supervisión del cumplimiento normativo, los costes de adquisición y la carga fiscal de las empresas se mantienen elevados, lo que limita significativamente el margen de caída de los precios, mientras que algunas empresas aún necesitan recuperar beneficios y repercutir costes. Por el lado de la demanda, el comportamiento del mercado es relativamente mediocre, con un sentimiento moderado de aprovisionamiento antes de las vacaciones y una liberación limitada de nuevos pedidos. Aún no se han producido carencias evidentes, y la oferta y la demanda se mantienen en un equilibrio débil general. A corto plazo, se espera que los precios fluctúen principalmente en niveles altos.

[La prima de riesgo geopolítico sale del mercado, los precios del aluminio bajo presión y volatilidad a corto plazo] En el frente macroeconómico, EE. UU. e Irán han completado la firma de un memorando de entendimiento electrónico. Las expectativas de distensión geopolítica continúan materializándose, el pánico del mercado por el conflicto en Oriente Medio sigue desvaneciéndose y la prima de riesgo geopolítico para las materias primas se ha debilitado significativamente. El IPC de mayo en EE. UU. subió un 4,2% interanual, alcanzando un máximo de tres años, mientras que el IPC subyacente también se fortaleció. El mercado sigue apostando a que la Fed reanudará las subidas de tipos dentro del año, y las expectativas de endurecimiento de la liquidez siguen presionando a la baja las valoraciones de los metales. En el plano fundamental, el conflicto en Oriente Medio provocó recortes involuntarios de producción en la capacidad de aluminio en el extranjero. Las expectativas de un déficit de oferta mundial siguen ampliándose y, junto con las expectativas de aumento de los costes energéticos, esto proporciona un fuerte soporte de base para el aluminio en la LME. La tendencia de desstockeo de inventarios en China está consolidada y la lógica de desstockeo continúa materializándose. El repunte en la proporción de aluminio líquido, el respaldo de la demanda de exportación y la normalización de la oferta que comprime la formación de lingotes de aluminio —estos tres factores fundamentales impulsan conjuntamente la continuación del desstockeo. SMM mantiene su previsión de que los inventarios caerán a alrededor de 1,28 millones de toneladas métricas para finales de junio, y podrían acercarse aún más a 1,2 millones de toneladas métricas para finales de junio o principios de julio, lo que aporta cierto soporte a los precios del aluminio. Sin embargo, la presión de los elevados inventarios domésticos sigue siendo relativamente pronunciada. Junto con el sentimiento macro bajista que domina actualmente el mercado, los precios domésticos del aluminio a corto plazo están principalmente deprimidos, con ajustes volátiles.

Según informes de medios extranjeros, a raíz de las solicitudes de varias empresas, entre ellas Hindalco Industries y SRF Altech, India ha decidido prorrogar hasta el 15 de diciembre de 2026 los derechos antidumping sobre el papel de aluminio con un espesor de hasta 80 micras importado de China, Malasia, Tailandia e Indonesia. Anteriormente, el 29 de septiembre de 2025, la Dirección General de Recursos Comerciales (DGTR) del Ministerio de Comercio e Industria de la India había iniciado una revisión por extinción de las importaciones de papel de aluminio procedentes de estos cuatro países.