Nhiều yếu tố kéo giảm tỷ lệ vận hành kẽm oxit; tăng trưởng nhu cầu khó thành hiện thực giữa lúc các ngành hạ nguồn phân hóa [Phân tích SMM]

SMM, ngày 6 tháng 11:

       Theo dữ liệu của SMM, tỷ lệ vận hành ngành kẽm oxit đạt 44,92% vào tháng 10 năm 2026, giảm 2,91 điểm phần trăm so với tháng trước và giảm 3,23 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái, mức vận hành của ngành giảm đáng kể. Bước sang tháng 10, chịu ảnh hưởng của các yếu tố như kỳ nghỉ Quốc khánh và đơn hàng tiêu thụ cuối không đủ, nhịp độ sản xuất của các doanh nghiệp kẽm oxit chậm lại phần nào. Từ góc độ tiêu thụ hạ nguồn, nhu cầu kẽm oxit cấp cao su bị kéo xuống bởi đơn hàng ngành lốp xe, nhu cầu kẽm oxit cấp gốm sứ và cấp thức ăn chăn nuôi thiếu tăng trưởng, còn kẽm oxit cấp điện tử tuy tương đối ổn định nhưng hiệu suất đơn hàng ở các phân ngành khác nhau có sự phân hóa. Nhìn chung, thị trường kẽm oxit vẫn đối mặt với vấn đề hỗ trợ nhu cầu tiêu thụ cuối không đủ.

I. Phía cung: Kỳ nghỉ và nhu cầu tiêu thụ cuối suy yếu khiến tỷ lệ vận hành ngành tháng 10 giảm đáng kể

       Tỷ lệ vận hành ngành kẽm oxit giảm xuống 44,92% vào tháng 10, giảm 2,91 điểm phần trăm so với tháng trước. Từ phía sản xuất, sự sụt giảm tỷ lệ vận hành tháng này chủ yếu chịu ảnh hưởng của hai yếu tố. Một mặt, trong kỳ nghỉ Quốc khánh và Trung thu, một số ít doanh nghiệp kẽm oxit sắp xếp ngừng sản xuất và nghỉ lễ, làm giảm thời gian sản xuất. Mặt khác, chịu ảnh hưởng của nhu cầu tiêu thụ cuối yếu, một số doanh nghiệp chủ động kiểm soát nhịp độ sản xuất, tiếp tục kéo giảm mức vận hành chung của ngành. Ngoài ra, thanh tra bảo vệ môi trường bắt đầu xuất hiện ở một số khu vực vào cuối tháng, hạn chế ở mức nhất định việc giải phóng tỷ lệ vận hành kẽm oxit. Dưới tác động tổng hợp của kỳ nghỉ, nhu cầu yếu và các yếu tố bảo vệ môi trường, tỷ lệ vận hành ngành kẽm oxit giảm khá rõ rệt.

II. Phía cầu: Hiệu suất phân hóa giữa các ngành hạ nguồn, hỗ trợ nhu cầu tổng thể vẫn không đủ

Kẽm oxit cấp cao su: Đơn hàng ngành lốp xe yếu, hỗ trợ xuất khẩu suy giảm phần nào

       Kẽm oxit cấp cao su là lĩnh vực tiêu thụ kẽm oxit quan trọng tại Trung Quốc, nhu cầu của nó có mối tương quan chặt chẽ với tỷ lệ vận hành và hiệu suất đơn hàng của ngành ô tô và lốp xe. Theo dữ liệu của CAAM, tính đến tháng 9, sản lượng và doanh số ô tô Trung Quốc lũy kế so với cùng kỳ năm ngoái đều là -4,5%. Trong khi đó, theo phản hồi từ doanh nghiệp, trong kỳ nghỉ Tết Trung thu và Quốc khánh năm nay, các doanh nghiệp lốp xe kéo dài số ngày nghỉ so với cùng kỳ năm ngoái, giá nguyên liệu cao su tăng, và các nhà máy lốp xe vừa và nhỏ trên thị trường cho thấy mức độ hăng hái sản xuất thấp, kéo giảm tỷ lệ vận hành của kẽm oxit. Về phía xuất khẩu, mặc dù hiệu suất của lốp toàn thép vẫn tương đối vững chắc, nhưng xuất khẩu lốp bán thép lũy kế so với cùng kỳ đã dần thu hẹp kể từ nửa cuối năm, với tốc độ tăng trưởng giảm xuống -0,85% tính đến tháng 9. Cả hai đều thấp hơn đáng kể so với đầu năm, và sự thúc đẩy từ phía xuất khẩu đối với sản xuất lốp xe trong nước đã suy yếu phần nào.

Kẽm oxit cấp gốm sứ: Nhu cầu sử dụng cuối yếu, ngành đối mặt với cả áp lực chi phí và đơn hàng không đủ

       Đối với kẽm oxit cấp gốm sứ, nhu cầu tổng thể của ngành gốm sứ xây dựng vẫn không đủ, và sự điều chỉnh liên tục của thị trường bất động sản đã gây ra một lực cản nhất định đối với tiêu thụ gốm sứ xây dựng. Dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia cho thấy trong tháng 1-9 năm 2026, diện tích bán bất động sản lũy kế giảm 13,2% so với cùng kỳ, và diện tích hoàn thành bất động sản lũy kế giảm 25,1% so với cùng kỳ. Nhu cầu sử dụng cuối đối với gốm sứ kiến trúc thiếu sự cải thiện bền vững, đặt ra một số hạn chế đối với tiêu thụ kẽm oxit cấp gốm sứ. Ngoài ra, theo phản hồi từ thị trường, các nhà máy gốm sứ đầu cuối gần đây phải đối mặt với chi phí sản xuất cao hơn do giá khí đốt tăng, tiếp tục kéo giảm nhu cầu kẽm oxit cấp gốm sứ. Nhu cầu ở phân khúc này dự kiến sẽ vẫn ở mức trung bình trong thời gian tới.

Kẽm oxit cấp thức ăn chăn nuôi: Lợi nhuận chăn nuôi chịu áp lực, cải thiện nhu cầu thức ăn chăn nuôi hạn chế

       Đối với kẽm oxit cấp thức ăn chăn nuôi, ngành chăn nuôi lợn nhìn chung vẫn tương đối trầm lắng, với lợi nhuận chăn nuôi và mức độ hăng hái tái đàn gây áp lực lên nhu cầu thức ăn chăn nuôi ở một mức độ nào đó. Theo dữ liệu từ Bộ Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn, trong tuần thứ tư của tháng 10, giá thu mua trung bình của lợn tại các doanh nghiệp giết mổ được chỉ định là 11,42 nhân dân tệ/kg, giảm 1,6% so với tháng trước và giảm 13,1% so với cùng kỳ. Với giá lợn thấp, lợi nhuận chăn nuôi đang chịu áp lực. Về mặt truyền dẫn chuỗi ngành, giá lợn thấp đã khiến các doanh nghiệp chăn nuôi thận trọng hơn trong việc tái đàn và vận hành, và tốc độ thu mua của các doanh nghiệp thức ăn chăn nuôi cũng bị ảnh hưởng ở một mức độ nào đó. Mặc dù oxit kẽm cấp thức ăn chăn nuôi có nhu cầu cứng nhất định trong ngành phụ gia thức ăn chăn nuôi, nhưng trong bối cảnh lợi nhuận chăn nuôi chịu áp lực và nhu cầu thức ăn chăn nuôi cuối cùng không có tăng trưởng rõ ràng, tiêu thụ oxit kẽm cấp thức ăn chăn nuôi dự kiến sẽ vẫn tương đối yếu trong ngắn hạn.

Oxit kẽm cấp điện tử: Nhu cầu tương đối vững, nhưng diễn biến phân hóa giữa các phân khúc

       So với các lĩnh vực hạ nguồn khác, nhu cầu oxit kẽm cấp điện tử tương đối ổn định, hỗ trợ nhất định cho nhu cầu chung của thị trường. Tuy nhiên, theo phản hồi thực tế từ các doanh nghiệp, nhu cầu nội bộ đối với oxit kẽm cấp điện tử không hoàn toàn tích cực. Một số doanh nghiệp cho biết đơn hàng ở phân khúc biến trở và tấm van nhìn chung cũng ở mức trung bình, đơn hàng lưới điện chưa tăng tốc hoàn toàn, và việc giải phóng đơn hàng thị trường mới còn hạn chế.

III. Triển vọng thị trường: Cải thiện nhu cầu vẫn cần thời gian; tỷ lệ vận hành tháng 11 dự kiến tiếp tục giảm nhẹ

       Nhìn sang tháng 11, tỷ lệ vận hành ngành oxit kẽm dự kiến sẽ còn giảm thêm. SMM dự kiến tỷ lệ vận hành tháng 11 có thể giảm xuống 44,55%, giảm 0,37 điểm phần trăm so với tháng trước và giảm 3,79 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Sau khi bước sang tháng 11, kiểm tra bảo vệ môi trường và hạn chế sản xuất ở một số khu vực có thể vẫn gây gián đoạn sản xuất của doanh nghiệp. Về phía nhu cầu, sự phục hồi nhu cầu cao su vẫn cần chờ đợi; đối với gốm sứ, thị trường bất động sản vẫn trong giai đoạn điều chỉnh, và điều chỉnh giá đầu cuối dự kiến sẽ tiếp tục gây nhiễu nhu cầu thị trường; đối với oxit kẽm cấp thức ăn chăn nuôi, lợi nhuận chăn nuôi lợn chịu áp lực, và phục hồi nhu cầu thức ăn chăn nuôi vẫn cần thời gian; oxit kẽm cấp điện tử tương đối kiên cường, nhưng diễn biến đơn hàng khác nhau giữa các phân khúc, và nhu cầu chưa tăng tốc hoàn toàn. Nhìn chung, thị trường oxit kẽm chưa hình thành tăng trưởng nhu cầu hiệu quả, các lĩnh vực hạ nguồn vẫn diễn biến ổn định nhưng yếu. Trong bối cảnh hỗ trợ đơn hàng từ người dùng cuối không đủ và gián đoạn bảo vệ môi trường tiếp diễn ở một số khu vực, tỷ lệ vận hành ngành oxit kẽm dự kiến sẽ duy trì ở mức thấp trong tháng 11.