Les vents contraires macroéconomiques s'atténuent légèrement, couplés à une activité de marché soutenue, le contrat d'étain le plus négocié au SHFE rebondit après un repli [Revue de midi SMM sur l'étain]

Commentaire de mi-journée sur l’étain, 16 septembre 2026

1. Revue des prix

Aujourd’hui, l’étain au comptant SMM #1 a été coté entre 394 900 et 397 700 yuans/t, pour un prix moyen de 396 300 yuans/t, en hausse de 1 450 yuans/t par rapport à la séance précédente.

Le contrat à terme sur l’étain le plus échangé au SHFE a fortement reculé en début de séance aujourd’hui, passant brièvement sous le seuil de 390 000 yuans jusqu’à un plus bas de 389 420 yuans/t, avant que son point d’équilibre ne rebondisse rapidement. Il a clôturé la matinée à 396 670 yuans/t, en hausse de 2 150 yuans/t, soit +0,54 %, par rapport au prix de règlement de la séance précédente.

Sur le LME, l’étain LME 3M était coté en dernier lieu à 52 400 $/t, en hausse de 0,6 %.

2. Marché au comptant

Les échanges ont été actifs sur le marché au comptant aujourd’hui, les commandes s’étant concentrées sur la fenêtre de prix bas en début de séance. À mesure que les contrats à terme rebondissaient rapidement ensuite, les transactions ont ralenti. La plupart des fournisseurs ont indiqué ce matin que les stocks au comptant étaient presque épuisés, certaines cargaisons ayant déjà été prévendues, ce qui laisse une offre disponible au comptant tendue. Les primes sur le marché ont été fortement relevées.

3. Perspectives générales

L’attention du marché se porte aujourd’hui sur la décision de la Fed américaine sur les taux, qui sera annoncée à 2 h 00 (heure de Pékin) le 17. Selon CME FedWatch, la probabilité d’une hausse de 25 pdb à 3,75 %-4,00 % a atteint 94,5 % (contre seulement 33,1 % il y a un mois). Le rendement du Treasury à 10 ans a atteint 5,041 % en séance (son plus haut depuis juillet 2007) et celui à 20 ans a inscrit un record depuis la reprise des émissions. Une enquête de JPMorgan montre que les positions vendeuses des investisseurs sur les Treasuries américains ont bondi de 10 points de pourcentage en une semaine, à 19 %, le sentiment de resserrement se situant au pic de ce cycle.

À court terme, bien que les anticipations de resserrement soient à des niveaux élevés, une partie du sentiment a déjà été intégrée dans les prix. Le marché à terme commence à se montrer moins sensible aux facteurs baissiers, avec une attitude attentiste dominante. Parallèlement, l’activité des échanges a réduit la marge de baisse. Le contrat à terme sur l’étain le plus échangé au SHFE devrait évoluer en consolidation dans la fourchette de 388 000-403 000 yuans/t à court terme. Si la conférence de presse indique une posture nettement plus restrictive et que le marché se met à intégrer le début d’un cycle de resserrement, la prudence s’impose quant à un regain de pression sur la borne basse de la fourchette