2 Juli 2026
Logam mulia mengakhiri tahun fiskal 2025/2026 yang memecahkan rekor dengan catatan lemah, harga emas dalam dolar AS turun hampir 15% antara Maret dan Juni, kinerja kuartalan terburuk dalam lebih dari satu dekade.
Penurunan harga ini—yang dimulai pada akhir Januari—disebabkan oleh penguatan dolar AS, kenaikan tajam imbal hasil obligasi, perubahan total pandangan pasar terkait ekspektasi suku bunga (dengan kenaikan suku bunga di Amerika Serikat kini diperhitungkan), kebutuhan likuiditas akibat perang AS-Iran, serta terkikisnya optimisme dan spekulasi berlebihan yang merayap ke pasar emas dan perak awal tahun ini.
Terdapat pula lonjakan besar di pasar saham antara Maret dan awal Juni (S&P 500 naik lebih dari 20% selama periode ini) ketika euforia menguasai perdagangan terkait teknologi atau AI. Setidaknya dalam jangka pendek, hal ini mengurangi daya tarik logam mulia sebagai aset lindung nilai.
Meskipun koreksi ini menyakitkan bagi sebagian pihak, hal ini tentu tidak terduga—dan dalam banyak hal diperlukan, karena pasar bullish jangka panjang pada kelas aset apa pun memerlukan konsolidasi berkala.
Yang terpenting, koreksi ini kemungkinan telah mencapai titik terburuk dari segi kinerja dan penurunan harga. Koreksi ini juga benar-benar mengatur ulang sentimen di pasar logam mulia, dengan euforia tergantikan oleh rasa takut dan/atau apatis—kondisi pasar yang biasanya menguntungkan pembeli.
Perlu juga dicatat bahwa meskipun terjadi aksi jual selama lima bulan terakhir, emas dan perak mengakhiri tahun fiskal dengan memberikan keuntungan kuat bagi investor Australia, dengan harga emas dalam dolar Australia naik 16%, sementara perak naik lebih dari 50%.
Ambil pandangan jangka panjang, hasilnya lebih mengesankan, dengan harga emas naik lebih dari 100% sejak Juni 2023. Perak melonjak hampir 150% dalam periode yang sama, dan kedua logam mulia ini secara signifikan mengungguli aset tradisional sepanjang periode tersebut.
Kenaikan kuat selama tiga tahun terakhir didorong oleh berbagai faktor, termasuk:
-
Pembelian Kuat oleh Bank Sentral: Bank sentral membeli 3.000 ton emas antara 2003 dan 2025, dengan tambahan pembelian 243 ton pada kuartal I 2026. Survei terhadap para bankir sentral menunjukkan kepemilikan akan terus bertambah, dan emas akan memainkan peran yang lebih penting sebagai aset cadangan dalam dekade mendatang.
-
Arus Masuk ETF pada 2025: Pemegang ETF merupakan penjual neto yang substansial antara 2021 dan 2024, dengan penjualan neto setiap tahun dan total 544 ton keluar dari produk-produk tersebut dalam periode itu. Arus berbalik mulai akhir 2024, dengan hampir 1.000 ton aliran masuk terlihat dalam 18 bulan terakhir.
-
Lonjakan Permintaan Batangan dan Koin Ritel: Permintaan batangan dan koin global naik 42% secara tahunan pada kuartal pertama 2026, sementara pembelian dari segmen pasar ini melampaui 1.400 ton pada 2025 (naik 16% dari 2024). Pandangan jangka panjang bahkan lebih mencengangkan, dengan pembelian batangan dan koin emas dari 2023-2025 melampaui 3.800 ton (lebih dari 30% dari seluruh produksi tambang pada periode tersebut). Tingkat pembelian itu 13% lebih tinggi daripada yang terlihat dalam periode tiga tahun 2020-2022, yang mencakup pandemi Covid-19.
Sumber: World Gold Council Q1 2026 Gold Demand Trends
Jika Anda memperhitungkan pengeluaran berbasis dolar untuk batangan dan koin—dengan harga emas yang jauh lebih tinggi pada periode 2023-2026 dibandingkan periode 2020-2023—hasilnya bahkan lebih mengesankan.
Prospek Tahun Keuangan 2026/27
ABC Bullion tetap optimistis terhadap prospek emas batangan tahun ini, dengan koreksi tajam yang telah kita lihat dalam lima bulan terakhir membentuk dasar bagi dimulainya kembali pasar bullish jangka panjang.
Tantangan yang ditimbulkan oleh aset yang dinilai terlalu tinggi masih belum terselesaikan, dengan S&P 500 mengawali tahun keuangan baru ini diperdagangkan di atas 40 kali laba yang disesuaikan secara siklis. Inflasi tetap berada pada level yang bermasalah, tanpa cara mudah menggunakan suku bunga untuk menurunkannya, mengingat tingkat utang dan defisit yang terlihat di negara-negara maju, terutama Amerika Serikat, yang utangnya akan segera melampaui USD 40 triliun.
Saya pribadi ingat ketika angka itu mendekati USD 10 triliun saat Krisis Keuangan Global terjadi.
Konflik geopolitik yang meningkat akan tetap bersama kita di masa mendatang, menciptakan ketidakpastian permanen terkait keamanan energi dan potensi guncangan harga komoditas.
Yang tak kalah penting, investor Barat masih sangat sedikit terpapar pada aset safe-haven sejati yang dapat membantu melindungi portofolio mereka dan memberikan sumber pertumbuhan di masa-masa sulit.
Obligasi pemerintah—yang kemungkinan besar menjadi sumber risiko tanpa imbal hasil, bukan imbal hasil tanpa risiko—kemungkinan akan terus membebani portofolio investor, dengan emas fisik sebagai satu-satunya aset yang memiliki ukuran pasar, likuiditas, dan profil risiko/imbal hasil untuk mengisi celah tersebut.
Dengan koreksi yang sesuai buku teks kini telah terjadi, pembacaan sentimen yang secara historis diikuti oleh kenaikan rata-rata 16% pada tahun berikutnya, dan tingkat kemenangan 100% (data diperoleh dari ), sekarang adalah waktu yang tepat untuk mempertimbangkan menambah lebih banyak emas batangan ke dalam portofolio.
Sampai jumpa lagi.
Sumber：
