6.26 Catatan Morning Call SMM
Futures: Kontrak aluminium SHFE 2608 dengan volume perdagangan tertinggi ditutup pada 22.935 yuan/mt, turun 40 yuan atau 0,17% dari harga penyelesaian sebelumnya. Dibuka pada 22.950 yuan/mt dan berfluktuasi antara 22.810 dan 23.030 yuan/mt. Harga diperdagangkan di bawah rata-rata bergerak MA5 (23.389,00), MA10 (23.726,50), MA30 (24.192,17), dan MA60 (24.529,08). Rata-rata bergerak jangka pendek dan menengah berada dalam susunan bearish dan secara bertahap menekan ke bawah, menyoroti struktur yang sangat lesu, dengan rata-rata bergerak di berbagai kerangka waktu di atasnya membentuk lapisan resistensi. DIF indikator MACD (-345,5331) berada di bawah DEA (-223,1560), dan pembacaan batang hijau MACD adalah -244,7541, menunjukkan momentum bearish terus dilepaskan. Rentang perdagangan yang direkomendasikan untuk aluminium SHFE adalah 22.500-23.300 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3 bulan ditutup pada US$3.174,5/mt, turun 0,35%. Harga diperdagangkan di bawah rata-rata bergerak MA5 (3.218,90), MA10 (3.308,40), MA30 (3.518,28), dan MA60 (3.532,48), dengan rata-rata bergerak jangka pendek dan menengah dalam susunan bearish dan secara bertahap menekan ke bawah, serta struktur keseluruhan yang sangat lesu, dengan rata-rata bergerak di atas memberikan resistensi yang signifikan. DIF indikator MACD (-104,5279) berada di bawah DEA (-66,2193), dengan batang hijau MACD di -76,6172, seiring momentum bearish terus dilepaskan, menandakan pelemahan berkelanjutan. Rentang perdagangan yang direkomendasikan untuk aluminium LME adalah US$3.100-3.200/mt.
Sisi Makro: Menteri Luar Negeri Oman Badr menyatakan bahwa pengaturan masa depan terkait Selat Hormuz tidak akan melibatkan biaya transit apa pun. Sementara itu, Iran memperkirakan bahwa jika layanan seperti biaya keamanan dan lingkungan dikenakan untuk Selat Hormuz, akan menghasilkan pendapatan tahunan sebesar US$40 miliar bagi negara-negara terkait. Angkatan Laut Korps Pengawal Revolusi Islam menyatakan bahwa kapal yang melintasi Selat Hormuz harus berkoordinasi terlebih dahulu, dan pelanggar "akan ditindak." S&P Global Energy melaporkan bahwa rata-rata harian transit Selat Hormuz pada bulan Juni telah pulih menjadi sekitar 57% dari tingkat pra-konflik. Presiden Federal Reserve New York John Williams mengatakan suku bunga berada pada posisi yang baik untuk membawa inflasi kembali ke target bank sentral. Williams memperkirakan inflasi akan melambat menjadi 3,5% pada akhir tahun, kemudian melanjutkan "jalur mulus" menuju 2%, mencapai target pada tahun 2028.
Fundamental: Sisi pasokan, menurut data SMM, produksi aluminium China rebound mingguan minggu ini, terutama didorong oleh peningkatan produksi dari kapasitas yang baru dioperasikan dan dimulainya kembali kapasitas idle. Proporsi aluminium cair naik 0,2 poin persentase mingguan, sementara output ingot tuang semakin menurun. Di luar negeri, harga tinggi sebelumnya mendorong percepatan pengoperasian proyek baru. Seiring proyek baru dialiri listrik dan meningkatkan produksi, kapasitas operasi aluminium di luar China diperkirakan meningkat lebih lanjut secara mingguan. Di sisi inventaris, pengurangan stok aluminium terus berjalan lancar minggu ini. Hingga Kamis, inventaris sosial aluminium ingot China turun 50.000 mt mingguan dan 37.000 mt dari Senin. Harga aluminium yang melemah meningkatkan sentimen pembelian hilir, membantu mendorong pengurangan stok. Di sisi ekspor, rasio harga SHFE/LME pulih tajam minggu ini, rebound ke 7,29 per 25 Juni, naik 12,2% dari rendah sebelumnya 6,5. Kerugian impor menyempit menjadi sekitar 3.400 yuan/mt, hampir 45% lebih sempit dari kerugian puncak sebelumnya 7.604 yuan/mt. Akibatnya, margin laba yang telah mendorong ekspor aluminium setengah jadi yang substansial menyusut dengan cepat, dan pesanan baru di beberapa segmen menurun. Seiring pesanan yang ada secara bertahap dipenuhi, ekspor aluminium setengah jadi menghadapi risiko penurunan jika margin ekspor gagal pulih.
Pasar aluminium primer: Pada perdagangan awal, pusat harga kontrak SHFE aluminium 2606 jauh di bawah periode yang sama pada hari perdagangan sebelumnya. Saat harga jatuh ke titik rendah baru-baru ini, sentimen pembelian secara keseluruhan membaik MoM dari kemarin, mengangkat harga transaksi. Transaksi utama berada pada diskon 20-40 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium 07. Di China timur, indeks sentimen keinginan menjual tercatat 2,90, turun 0,08 mingguan; indeks sentimen pembelian tercatat 3,16, naik 0,34 mingguan. SHFE aluminium terus terpuruk. Di China tengah, pemasok menunjukkan keinginan menjual yang rendah, dan pedagang cenderung menawarkan volume besar waran spot dengan niat terbatas untuk menahan harga tetap. Perusahaan pengolahan hilir menunjukkan sentimen pembelian yang lemah, hanya melakukan pengadaan tepat waktu (just-in-time) secara terbatas, terutama berupa waran, dengan sedikit transaksi spot. Pasar China tengah akhirnya melihat harga transaksi berkisar pada diskon 20-50 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 07. Indeks sentimen penjualan di China tengah sebesar 2,89, turun 0,04 WoW; indeks sentimen pembelian sebesar 2,14, turun 0,06 WoW.
Skrap aluminium: Aluminium spot SMM A00 ditutup pada 22.850 yuan/mt kemarin, anjlok 620 yuan/mt MoM dari hari perdagangan sebelumnya. Skrap aluminium ikut turun tetapi membatasi kerugian karena dukungan biaya yang signifikan. Mengenai selisih harga, pada 25 Juni, selisih antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran tanpa cat di Foshan berada di 2.137 yuan/mt, sementara antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang dihancurkan berada di 1.160 yuan/mt. Keduanya menyempit sepanjang pekan di tengah resistensi berkelanjutan dari harga skrap aluminium dan meningkatnya beban pajak perusahaan, dengan skrap tense menurun lebih sedikit dibandingkan skrap aluminium olahan. Pasokan tetap ketat, dan pengawasan kebijakan faktur terbalik (reverse-invoicing) semakin intensif. Pemotongan dan penghentian produksi menyebar di kalangan perusahaan pengguna skrap berukuran menengah dan kecil di Anhui, Jiangxi, dan Hubei, meningkatkan kelangkaan skrap aluminium yang sesuai ketentuan dan memiliki faktur. Dari sisi impor, total impor skrap aluminium Tiongkok pada Mei mencapai 152.000 mt, turun 10,88% MoM dan 4,81% YoY. Mengingat jeda pengiriman 1-3 bulan, kedatangan di pelabuhan dari Juni hingga Agustus diperkirakan tetap rendah. Selain itu, UEA memberlakukan larangan sementara ekspor skrap aluminium selama empat bulan mulai 3 Juni, yang semakin memperkuat ekspektasi pengetatan pasokan skrap berkualitas tinggi di kawasan Asia. Sisi permintaan menunjukkan karakteristik musim sepi yang jelas, dengan perusahaan terus menerapkan strategi pembelian sesuai kebutuhan dan menjaga persediaan rendah. Pasar skrap aluminium diperkirakan tetap lesu di level tinggi minggu depan, namun dengan ruang penurunan yang terbatas; kisaran harga utama untuk skrap aluminium tense yang dihancurkan (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) diperkirakan berada di 19.300—19.900 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Kendala kebijakan "reverse invoicing" dan kontraksi impor skrap aluminium yang tertunda terus memberikan dukungan bawah, namun permintaan di luar musim yang lemah dan tingkat operasi hilir yang rendah membatasi potensi kenaikan. Perhatian ke depannya perlu diberikan pada laju kepatuhan kebijakan, perkembangan perundingan damai AS-Iran dan pelayaran Selat Hormuz, laju kedatangan skrap aluminium dari luar Tiongkok, serta perubahan tingkat operasi hilir di dalam Tiongkok.
Paduan Aluminium Sekunder: Kemarin, kuotasi perusahaan ADC12 arus utama umumnya berkurang 100—200 yuan/mt, dengan harga SMM ADC12 turun 150 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 23.850 yuan/mt. Di tengah penurunan harga yang terus-menerus, antusiasme pembelian klien hilir tidak meningkat secara signifikan; pembelian hilir tetap didominasi pembelian just-in-time, dengan sentimen menunggu dan melihat yang kuat serta keinginan untuk mengisi kembali stok yang kurang. Sementara itu, harga skrap aluminium relatif kuat, terutama karena pasokan bahan baku yang sesuai aturan tetap ketat; penurunan harga semakin menekan laba pemasok skrap aluminium, menyebabkan peningkatan keengganan untuk menjual dan mempengaruhi peredaran bahan baku sampai batas tertentu. Di bawah kendala berkelanjutan dari kebijakan "reverse invoicing", tekanan biaya kepatuhan industri belum teratasi, dan perusahaan-perusahaan masih menghadapi tekanan produksi dan operasional yang signifikan. Dalam jangka pendek, pasar akan tetap didominasi oleh sikap hati-hati menunggu dan melihat serta pembelian just-in-time, dengan perhatian ke depan diperlukan pada tren harga aluminium, perubahan pasokan skrap aluminium, dan pemulihan pesanan hilir.
Ringkasan Pasar Aluminium: Pergeseran hawkish The Fed mendorong indeks dolar AS, membebani harga logam non-ferrous. Ketegangan geopolitik di Timur Tengah menunjukkan sedikit volatilitas namun tanpa indikasi memburuk. Di bawah tekanan makro, harga aluminium turun di dalam maupun luar Tiongkok. Dalam jangka pendek, faktor bearish dominan, dan harga aluminium diperkirakan akan tetap lesu. Pemantauan berkelanjutan diperlukan terhadap berita pemulihan produksi di Timur Tengah, tren persediaan ingot aluminium luar negeri, dan fluktuasi berita makro.
[Informasi ini hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran investasi, penelitian, atau pengambilan keputusan langsung.]Nasabah harus membuat keputusan yang bijaksana dan tidak mengandalkan ini sebagai pengganti pertimbangan independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh nasabah tidak terkait dengan SMM.]
![Aluminium SHFE Berhenti Turun dan Sedikit Naik; Minat Masuk Pasar Tetap Rendah [Ulasan Harian Aluminium Spot SMM Tiongkok Selatan]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wStpx20251217171650.jpg)
