За ночь медь на LME упала более чем на 2% на фоне роста позиций медведей, сброса товара поставщиками и расширения спотовых скидок [Обзор утренней встречи SMM по рынку меди]

Среда, 24 июня 2026 г.
Фьючерсы: В ходе ночных торгов медь на LME открылась на уровне $13 433 за т, после открытия снижалась, достигнув минимума сессии $13 363 за т, не смогла вернуться к цене открытия в течение сессии и в итоге закрылась на отметке $13 373,5 за т, снизившись на 2,18%. Объем торгов составил 26 000 лотов, открытый интерес – 251 000 лотов, что на 489 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, отражая ликвидацию длинных позиций. Наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2608 на ночных торгах открылся на уровне 103 100 юаней за т, в начале торгов незначительно вырос до 103 350 юаней за т, затем снизился, достигнув минимума сессии 102 820 юаней за т, и в итоге закрылся на 102 990 юаней за т, снизившись на 0,57%. Объем торгов составил 37 000 лотов, открытый интерес – 152 000 лотов, что на 3 887 лотов больше, чем в предыдущий торговый день, указывая на наращивание медвежьих позиций.
[SMM Утренний обзор рынка меди] Новости:
(1) Sherritt International (TSX: S) начала остановку своего завода в Форт-Саскачеване после того, как расширенные санкции США против Кубы нарушили поставки сырья, необходимого для работы предприятия в Альберте. Базирующийся в Торонто производитель никеля и кобальта заявил, что этот переход соответствует ранее данным указаниям – работа завода может продолжаться только до середины июня, исходя из имеющихся запасов. Компания начала процесс остановки и сохранит необходимый персонал и ресурсы для поддержания завода в безопасном и контролируемом состоянии на время приостановки.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: 23 июня контракт на медь SHFE 2607 демонстрировал слабый нисходящий тренд в начале торгов. Он открылся на 104 680 юаней за т, затем неоднократно снижался несколькими волнами, коснувшись внутридневного минимума 103 880 юаней за т, после чего немного вырос перед закрытием и зафиксировался на 103 960 юаней за т. Спред контанго между двумя ближайшими контрактами колебался от 90 до 30 юаней за т. Маржа импортной прибыли по меди SHFE относительно контракта 2607 в этом месяце составляла от убытка 260 юаней за т до убытка 200 юаней за т. Ожидая сегодняшний день, некоторые поставщики нуждаются в денежных средствах в конце месяца и сбрасывают объемы на рынке, снижая общий уровень спотовых премий. Фактический торговый дисконт на медь стандартного качества расширился до 70–60 юаней за т, при этом некоторые бренды котировались с дисконтом 80–70 юаней за т. Со стороны спроса, по данным SMM, некоторые перерабатывающие предприятия имели умеренные заказы после продолжающегося падения цен на медь, и их желание покупать на просадке возросло. Однако рыночная активность показывает, что сделки заключались только после того, как поставщики неоднократно снижали котировки, что указывает на то, что игроки вниз по цепочке по-прежнему в основном стремятся к снижению цен и мало склонны гнаться за более высокими котировками. В целом, с учетом противодействия между давлением продавцов, стремящихся сбросить объемы, и покупками на просадках со стороны потребителей, спотовые премии на медь SHFE по контракту 2607, как ожидается, сегодня останутся на уровне дисконта, и дисконт может немного расшириться.
(2) Гуандун: 23 июня спотовые цены на катодную медь #1 относительно ближайшего контракта в Гуандуне: высококачественная медь котировалась с премией 80 юаней за т, что на 40 юаней за т ниже, чем в предыдущий торговый день; медь стандартного качества котировалась с премией 10 юаней за т, что на 40 юаней за т ниже, чем в предыдущий торговый день; медь SX-EW котировалась с дисконтом 70 юаней за т, что на 40 юаней за т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена катодной меди #1 в Гуандуне составила 104 285 юаней за т, что на 390 юаней за т ниже, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена меди SX-EW составила 104 170 юаней за т, что на 410 юаней за т ниже, чем в предыдущий торговый день. В целом, цены на медь и премии снизились, что привело к увеличению пополнения запасов и улучшению торговой активности.
(3) Импортная медь: 23 июня средняя цена складских варрантов не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $60/т (диапазон цен $55-69/т); средняя цена коносаментов не изменилась и составила $63/т (диапазон цен $56-70/т); средняя цена меди EQ (CIF по коносаменту) не изменилась и составила $32/т (диапазон цен $28-36/т). Котировки даны на поставки, прибывающие с середины-конца июня по начало июля.
(4) Вторичная медь: 23 июня в 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 103 960 юаней/т, снизившись на 650 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя спотовая премия составила -10 юаней/т, снизившись на 25 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Сегодня цены на медный лом упали на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Индекс настроений по продажам медного лома снизился до 2,41, а индекс настроений по закупкам вырос до 2,36. Ценовой спред между катодной медью и медным ломом составил 1 975 юаней/т, снизившись на 456 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Ценовой спред между катодной катанкой и вторичной медной катанкой составил 550 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь откатились, и производители вторичной медной катанки проявили высокую готовность продавать. Однако конечные потребители неохотно совершали закупки, полагая, что у цен на медь еще есть пространство для снижения, и предпочитали дождаться падения ниже 103 000 юаней/т, прежде чем покупать.
Цены: На макроэкономическом фронте производственная активность в США в июне выросла сильнее ожиданий, но занятость на заводах упала до шестилетнего минимума. Индекс доллара США, поддерживаемый настроениями ухода от рисков, достиг нового максимума за год. Что касается конфликта США и Ирана, Оман и Иран выпустили совместное заявление, подчеркивающее суверенитет над территориальными водами, и будут совместно разрабатывать соглашение об управлении судоходством. Они также будут координироваться с Международной морской организацией для открытия временного судоходного пути в Ормузском проливе. Военные США заявили, что продолжат сохранять присутствие на Ближнем Востоке и оставаться бдительными. Противоречивые сигналы от переговоров США и Ирана в сочетании с укреплением индекса доллара вчера оказали давление на цены на медь вниз. С точки зрения фундаментальных факторов, на стороне предложения достаточное количество доступных спотовых грузов, а также снижение цен некоторыми поставщиками для распродажи привели к в целом свободному предложению. На стороне спроса продолжались закупки точно в срок, в то время как downstream-участники проявляли сильный страх перед высокими ценами и ограниченное желание гнаться за ростом. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут колебаться с понижением.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Данный документ не является прямой инвестиционной рекомендацией для исследований или принятия решений. Клиентам следует принимать осмотрительные решения и не полагаться на это как на замену независимого суждения. Любое решение, принятое клиентами, должно оставаться независимым от SMM.]