11 juin 2026
Le a chuté de plus de trois pour cent hier, mercredi. Au lieu de profiter de l'escalade militaire entre les États-Unis et l'Iran en tant que valeur refuge, le métal précieux a subi des pressions. En effet, le marché considère actuellement le conflit au Moyen-Orient avant tout comme un facteur inflationniste ayant des implications directes sur la politique monétaire américaine.
Si les conflits militaires au Moyen-Orient stimulent traditionnellement la demande d'or, l'impact sur le marché de l'énergie l'emporte actuellement sur cet effet. L'Iran a répondu aux frappes militaires américaines près du détroit d'Ormuz par des contre-attaques sur des bases américaines. En conséquence, les prix du pétrole brut ont encore augmenté, alimentant les pressions générales sur les prix. Au lieu de spéculer sur des baisses de taux d'intérêt, le marché mise désormais sur une politique monétaire plus restrictive de la Réserve fédérale. Comme la hausse des taux d'intérêt augmente le coût d'opportunité de l'or qui ne rapporte pas d'intérêts, ce facteur éclipse l'attrait classique de la valeur refuge.
Or : les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt américains cette année pèsent sur le marché
Les anticipations du marché ont sensiblement évolué : une probabilité d'un peu moins de 67 pour cent d'une hausse des taux en décembre est désormais intégrée dans les prix. Bien que les dernières données américaines —avec une hausse de 0,2 pour cent de l'indice de base en mai—aient été plus modérées que le mois précédent, cela n'a guère modifié la tendance restrictive sous-jacente. Une attention particulière est désormais portée à l'indice des prix à la production américain, car les coûts énergétiques plus élevés s'y reflètent particulièrement tôt.
Sur le plan technique, la baisse des prix a assombri le tableau graphique, l'or ayant cassé sous la fourchette de négociation établie depuis fin mars. Le cours de clôture proche du plus bas quotidien signale une faiblesse persistante à court terme.
Les piliers structurels de l'or restent intacts
Malgré cette consolidation motivée par les taux d'intérêt, les piliers structurels qui soutiennent le métal précieux demeurent intacts. De nombreux observateurs s'accordent à dire qu'à long terme, les achats d'or continus des banques centrales, l'endettement public mondial croissant et les inquiétudes concernant la stabilité des devises continuent de constituer un socle fondamental solide. L'inflation a ainsi un double effet : alors qu'elle pèse sur les perspectives de taux d'intérêt à court terme, elle renforce le rôle de l'or en tant qu'actif monétaire à long terme.
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