Политическая поддержка в сочетании с растущими ожиданиями улучшения спроса: концепция редкоземельных постоянных магнитов укрепилась, акции Xiangdian Co. достигли дневного лимита роста [SMM Express]

Обновление SMM от 22 мая:

«Положение о порядке применения Закона КНР о минеральных ресурсах» было недавно обнародовано и вступит в силу с 15 июня 2026 года. Ситуация с дефицитом предложения на стороне сырья осталась без изменений. Оксид празеодима-неодима заметно подорожал 21 мая на фоне закупок крупных производителей, однако 22 мая подвергся незначительной коррекции под влиянием запросов на снижение цен. Тем не менее восстановление рыночного доверия оказало определённую поддержку ценам на празеодим-неодим. Со стороны спроса отрасли электромобилей, ветроэнергетики и человекоподобных роботов продолжали благоприятно развиваться, и рынок ожидал перспективного роста спроса на высокоэффективные NdFeB-магниты. Кроме того, после предшествующего периода коррекции часть рыночных средств вернулась в сектор редкоземельных постоянных магнитов, что обусловило заметный рост концепции редкоземельных постоянных магнитов 22 мая. По состоянию на закрытие торгов 22 мая индекс концепции редкоземельных постоянных магнитов вырос на 3,14%. По отдельным акциям: Xiangtan Electric Manufacturing достигла дневного лимита роста, а Advanced Technology & Materials, Hanghua Co., Huaxin Technology, Innuovo Technology и Orient Zirconic Industry возглавили рост.

Новости

[Ли Цян подписал постановление Госсовета об обнародовании «Положения о порядке применения Закона КНР о минеральных ресурсах»]Премьер Ли Цян недавно подписал постановление Госсовета об обнародовании «Положения о порядке применения Закона КНР о минеральных ресурсах» (далее — «Положение»), которое вступит в силу с 15 июня 2026 года. Положение направлено на обеспечение эффективной реализации пересмотренного Закона о минеральных ресурсах, содействие рациональному освоению и использованию минеральных ресурсов, усиление охраны минеральных ресурсов и экологической среды, продвижение высококачественного развития горнодобывающей отрасли и обеспечение безопасности минеральных ресурсов. Положение состоит из 8 глав и 79 статей и охватывает следующие основные аспекты. Во-первых, дальнейшее совершенствование системы горных прав с конкретными нормами об установлении, передаче на конкурсной основе, продлении и уступке горных прав. Во-вторых, совершенствование систем, связанных с разведкой и добычей минеральных ресурсов, включая создание и совершенствование технических стандартов и нормативных систем для базовых геологических изысканий, уточнение процедур подачи заявок на разрешения на разведку и добычу, усиление гарантий землепользования для горнодобычи, содействие комплексному использованию минеральных ресурсов и определение юридической силы отчётов о запасах минеральных ресурсов. В-третьих, совершенствование систем, связанных с экологической рекультивацией горнодобывающих территорий, установление ответственности владельцев горных прав за экологическую рекультивацию, детализация содержания планов экологической рекультивации горнодобывающих территорий, а также определение сроков завершения и процедур приёмки работ по экологической рекультивации.В-четвёртых, дальнейшее совершенствование систем резервирования минеральных ресурсов и реагирования на чрезвычайные ситуации, определение принципов построения системы стратегических резервов минеральных ресурсов, детализация систем, связанных с резервами стратегической минеральной продукции, резервами мощностей и резервами производственных площадок, а также совершенствование мер реагирования на чрезвычайные ситуации в сфере минеральных ресурсов.В-пятых, дальнейшее совершенствование системы надзора и управления, доработка системы оценки уровня освоения и использования минеральных ресурсов, внедрение регистрации и многоуровневого классифицированного надзора за субъектами, занимающимися разведкой минеральных ресурсов, а также определение механизмов разрешения споров между владельцами горных прав. Усовершенствована юридическая ответственность: установлено, что за нарушения, связанные со стратегическими минеральными ресурсами, применяются более строгие наказания в пределах установленных законом санкций. (Агентство Синьхуа)

Цена на оксид празеодима-неодима незначительно снизилась 22 мая; цены на оксид диспрозия и оксид тербия оставались стабильными

Спотовый рынок: 22 мая средняя цена на оксид празеодима-неодима снизилась на 0,57% по сравнению с предыдущим торговым днём. Цены на оксид диспрозия и оксид тербия остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём.

В настоящее время рыночные цены на редкоземельные элементы продемонстрировали незначительную коррекцию. Что касается рынка празеодима-неодима, в середине недели предприятия по производству магнитных материалов провели раунд концентрированных закупок, однако к концу недели их активность по запросам значительно снизилась, причём большинство запросов были направлены на снижение цен. Под этим влиянием рынок металлов испытал давление со стороны запросов, и некоторые металлургические предприятия незначительно снизили свои котировки. Рынок оксидов также оказался под влиянием: из-за запросов металлургических предприятий на снижение цен некоторые трейдеры снизили свои котировки. Тем не менее рыночная уверенность в краткосрочной перспективе несколько восстановилась, а готовность поставщиков продавать по сниженным ценам оставалась низкой, поэтому общее снижение цен на продукцию из празеодима-неодима оставалось ограниченным.

Что касается рынка средних и тяжёлых редкоземельных элементов, несмотря на снижение активности запросов, поставщики практически не проявляли готовности продавать по более низким ценам. Цены на такие продукты, как диспрозий и тербий, не демонстрировали значительных колебаний, сохраняя общую стабильность. В целом, по мере снижения активности запросов со стороны потребителей к концу недели с запросами на понижение цен, цены на продукцию из празеодима-неодима незначительно скорректировались, тогда как цены на рынке средних и тяжёлых редкоземельных элементов оставались относительно устойчивыми при стабильной общей динамике. В краткосрочной перспективе, по мере восстановления торговой активности на рынке, ожидается боковое движение цен на продукцию из празеодима-неодима.

Мнения институциональных аналитиков

В аналитическом отчёте Guojin Securities отмечается: Редкоземельные элементы: с начала года ценовой центр непрерывно повышается, что, по нашему мнению, с высокой вероятностью коррелирует с политическими документами по стороне предложения, выпущенными в 2024–2025 гг., поскольку реформа стороны предложения в отрасли продолжает продвигаться. Годовой экспорт в 2025 г. снизился на 1% г/г, тогда как экспорт с начала 2026 г. значительно вырос, что указывает на сохранение существенного спроса на пополнение запасов за пределами Китая. Сектор редкоземельных элементов продолжит демонстрировать двойной рост — оценки и прибыли, а 2026 г. также является критическим годом для разрешения горизонтальной конкуренции среди ключевых компаний. На ресурсной стороне рекомендуем обратить внимание на: China Rare Earth (лидер в средних и тяжёлых РЗЭ, главный бенефициар реформы предложения), China Rare Metals and Rare Earth (недооценённый, быстрорастущий лидер по РЗЭ Южного Китая), China Northern Rare Earth (лидер в лёгких РЗЭ, значительные преимущества по себестоимости), Bao Gang United Steel (бенефициар двойной реформы предложения в секторах РЗЭ и стали); в сегменте магнитных материалов: JL MAG Rare-Earth (лидер магнитных материалов, робототехника как драйвер роста). Другие связанные компании включают Zhenghai Magnetic Material и Ningbo Yunsheng.

Согласно аналитическому отчёту Huaxi Securities: по данным Геологической службы США (USGS), редкоземельные элементы относительно распространены в земной коре, однако извлекаемые запасы меньше, чем у большинства других минеральных ресурсов. В 2025 г. мировые запасы редкоземельных элементов оценивались в 85 млн тонн (в эквиваленте оксидов редкоземельных элементов, далее аналогично), из которых запасы Китая составили 44 млн тонн, или 51,76%. Со стороны производства, мировое производство редкоземельных металлов в 2025 году составило 380 000 т, из которых Китай произвёл 270 000 т, или 71,05%. В среднем звене 90% потребностей в выплавке и переработке в 2025 году обеспечивалось Китаем. В нижнем звене, согласно прогнозу Frost & Sullivan, мировое производство постоянных магнитов из редкоземельных металлов в 2025 году составило 310 200 т, из которых спечённые NdFeB-магниты — 296 700 т (95,65%); производство постоянных магнитов из редкоземельных металлов в Китае составило 284 200 т (91,62% мирового производства), из которых спечённые NdFeB-магниты — 271 800 т (95,64%). В целом мировые ресурсы редкоземельных металлов высококонцентрированы, и Китай занимает первое место в мире как по производству, так и по запасам редкоземельных металлов. 7 ноября 2025 года Министерство коммерции и Главное таможенное управление совместно объявили, что с этой даты и до 10 ноября 2026 года временно приостанавливаются шесть мер экспортного контроля, касающихся сверхтвёрдых материалов, редкоземельных позиций, литиевых батарей и искусственных графитовых анодных материалов, что свидетельствует о некоторой разрядке в китайско-американских отношениях. Правительство США активно восстанавливает внутреннюю цепочку производства редкоземельных металлов: американский производитель магнитов eVAC недавно отгрузил первую партию постоянных NdFeB-магнитов со своего завода в Самтере (Южная Каролина). Однако в краткосрочной перспективе мировое производство редкоземельных постоянных магнитов остаётся высококонцентрированным в Китае. Учитывая, что для запуска мощностей за пределами Китая ещё требуется время, а также масштаб новых мощностей в Китае, Китай остаётся единственной страной в мире с производственными возможностями по всей цепочке отрасли редкоземельных металлов для всех категорий продукции. Общий масштаб западной цепочки отрасли редкоземельных металлов значительно уступает китайскому, цепочки неполные, с очевидными пробелами. В перспективе, хотя новые заказы в нижнем звене остаются слабыми и большинство предприятий в основном отрабатывают имеющиеся заказы, у некоторых малых и средних предприятий запасы сырья приближаются к низкому уровню, что подчёркивает жёсткий спрос на пополнение запасов.

Согласно исследовательскому отчёту CITIC Securities, в 2025 году и в I квартале 2026 года рост прибыли в металлургическом секторе в целом ускорился, причём вольфрам, литий, свинец-цинк и редкоземельные магнитные материалы лидировали по приросту, тогда как алюминий, медь, никель-кобальт-олово-сурьма и золото с начала года показали относительно слабую динамику. Текущие оценки в металлургическом секторе остаются на разумных уровнях, причём оценки алюминия, меди, никеля-кобальта-олова-сурьмы и золота находятся на относительно низких уровнях, и восстановление оценок по-прежнему ожидается. Дивиденды в отрасли немного снизились, однако прогнозная дивидендная доходность отдельных акций по-прежнему превышает 5%. В перспективе 2026 года, с учётом ослабления шоков ликвидности, частых перебоев в поставках и сохранения относительно высокой конъюнктуры в ряде секторов нижнего передела, рекомендуется продолжать обращать внимание на возможности размещения в секторах лития, меди, редкоземельных металлов, стратегических металлов, алюминия и золота.

Рекомендуемое чтение: