[Analyse SMM] Le soufre et le HPM ont impacté le marché, les payables de MHP ont augmenté et le nickel matte haute teneur est resté stable

Le marché du MHP a poursuivi sa dynamique offre-demande atone cette semaine, avec des coefficients nickel en hausse tandis que les coefficients cobalt restaient stables. Côté offre, l'Indonésie a ajusté sa formule HPM, créant des anticipations de hausse des coûts du minerai latéritique pour le procédé HPAL, et combiné aux attentes de réductions de production chez certains producteurs en raison de déficits d'approvisionnement en soufre, l'offre globale de MHP devrait se resserrer. Côté demande, les prix des sels de nickel en aval étaient globalement faibles, et les fonderies de sels de nickel affichaient une acceptation relativement limitée du MHP à prix élevé. Cependant, les prix du nickel se maintenant bien, la demande d'achat des entreprises de nickel raffiné persistait, soutenant le renforcement des coefficients nickel du MHP. Sous l'influence d'anticipations de resserrement offre-demande, le marché devrait bien se maintenir à court terme.

Le marché de la matte de nickel haute qualité présentait également une dynamique offre-demande atone. Actuellement, la matte de nickel haute qualité conserve un avantage de coût net par rapport au MHP, mais côté offre, les principaux fournisseurs ont achevé la signature des contrats à long terme, laissant un volume limité de cargaisons spot disponibles. Côté demande, la capacité de consommation réelle était contrainte par la compatibilité des lignes de production en aval. Le sentiment d'achat global était faible, l'activité de négoce réduite, et les coefficients restaient stables.

Marché du soufre : le marché international du soufre a connu un resserrement continu de l'offre, poussant les prix encore plus haut. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ne montraient aucun signe d'apaisement, sans calendrier clair pour la reprise de la navigation dans le détroit d'Ormuz. Combiné à l'interdiction d'exportation de la Turquie et à la prolongation de l'interdiction russe, l'offre a continué de se resserrer. Étant donné que l'ampleur de la contraction de l'offre dépassait largement celle de la demande, la dynamique haussière des prix était difficile à inverser. Les prix du soufre devraient rester élevés et continuer à pousser à la hausse les coûts de l'acide sulfurique en aval et des matériaux pour les nouvelles énergies. Une attention soutenue est nécessaire concernant les développements géopolitiques et la reprise des routes de transport.

Prix du nickel : l'Indonésie a ajusté sa formule de prix de référence du minerai de nickel cette semaine, apportant des anticipations de soutien par les coûts au marché et entraînant une forte hausse des prix du nickel. Dans un contexte de hausse des coefficients payables du MHP et de stabilité des coefficients de la matte de nickel haute qualité, les prix absolus du MHP et de la matte de nickel haute qualité ont progressé en tandem avec les prix du nickel. En outre, les prix du cobalt contenu dans le MHP ont également augmenté, portés par la hausse des prix du cobalt raffiné. Globalement, le marché des produits intermédiaires devrait bien se maintenir à court terme.