【บทวิเคราะห์ SMM】ฝ่าคอขวด: ภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลางกำลังปรับโครงสร้างการไหลเวียนของเศษอะลูมิเนียมทั่วโลกอย่างไร

【บทวิเคราะห์ตลาดเศษอะลูมิเนียม SMM】ฝ่าคอขวด: ภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลางกำลังปรับโครงสร้างการไหลเวียนของเศษอะลูมิเนียมโลกอย่างไร

I. บทนำ: ตัวเร่งระดับมหภาค

ขณะนี้ตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิทั่วโลกกำลังเผชิญกับบททดสอบด้านโลจิสติกส์อย่างรุนแรง แม้โรงถลุงและโรงแปรรูปในตะวันออกกลางจะเผชิญแรงกดดันเฉพาะพื้นที่ของตนเอง แต่เส้นทางขนส่งทางทะเลที่เชื่อมภูมิภาคนี้กับส่วนอื่นของโลกกลับได้รับผลกระทบอย่างหนัก เมื่อการเดินเรือผ่านเส้นทางน้ำหลักแบบดั้งเดิมอย่างทะเลแดงถูกจำกัดอย่างมาก ผู้ให้บริการขนส่งจึงต้องเปลี่ยนเส้นทางอ้อมแหลมกู๊ดโฮปในวงกว้างและเป็นข้อบังคับ

การอ้อมเส้นทางทางภูมิศาสตร์นี้ได้เพิ่มแรงเสียดทานที่ชัดเจนและวัดผลได้ต่อกระแสการค้าโลก ระยะเวลาขนส่งจากยุโรปและตะวันออกกลางไปยังท่าเรือหลักสำคัญในเอเชียยืดออกไปอีก 12-14 วัน ส่งผลให้ค่าระวางต่อคอนเทนเนอร์เพิ่มขึ้นสูงถึง 60-70% นอกเหนือจากต้นทุนการขนส่งโดยตรง ความล่าช้านี้ยังหมายถึงเงินทุนหมุนเวียนมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ที่ถูกผูกไว้กับสินค้าคงคลังระหว่างทางอย่างกะทันหัน ทำให้สภาพคล่องของผู้ค้าทั่วโลกตึงตัวอย่างหนัก

หากต้องการเข้าใจอนาคตของราคาและความพร้อมของอะลูมิเนียมทุติยภูมิ ตลาดจำเป็นต้องพิจารณาว่าความปั่นป่วนนี้ส่งผลต่อห่วงโซ่อุปทานอย่างไร ผลกระทบจากปัญหาโลจิสติกส์ได้ก่อให้เกิดแรงกระแทกด้านอุปทานครั้งใหญ่ ซึ่งกำลังเปลี่ยนแปลงพลวัตของเงินทุนหมุนเวียนและการกำหนดราคาระดับภูมิภาคอย่างถาวร การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้สามารถติดตามได้ตั้งแต่ศูนย์กลางอุปทานในโลกตะวันตก ผ่านศูนย์แปรรูปในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่ขาดแคลนวัตถุดิบ และท้ายที่สุดไปยังตลาดปลายน้ำในจีนและเอเชียอื่น ๆ ซึ่งส่วนต่างกำไรที่หดตัวกำลังปรับโฉมภูมิทัศน์การจัดหาเศษโลหะทั่วโลก

II. ตะวันออกกลาง: ศูนย์กลางของคอขวด

ตะวันออกกลางเป็นแหล่งสำรองเศษอะลูมิเนียมที่สำคัญ และตัวเลขการส่งออกล่าสุดสะท้อนให้เห็นขนาดมหาศาลของวัสดุที่ติดค้างอยู่ในคอขวดด้านโลจิสติกส์นี้ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และซาอุดีอาระเบียเป็นผู้จัดหาหลักที่โดดเด่นอย่างชัดเจนในภูมิภาค ข้อมูลศุลกากรแบบสะท้อนล่าสุดแสดงให้เห็นว่า UAE ส่งออกมากกว่า 309,000 เมตริกตันในปี 2025 ขณะที่ซาอุดีอาระเบียมีปริมาณใกล้เคียงกัน โดยส่งออกมากกว่า 277,000 เมตริกตันในปี 2024 และสูงถึง 260,000 เมตริกตันภายในเดือนตุลาคม 2025 ในอดีต ปริมาณส่วนใหญ่ของสินค้านี้ถูกจัดสรรให้ผู้ซื้อในเอเชีย และไหลผ่านเส้นทางเดินเรือที่เคยราบรื่นไร้อุปสรรคมาโดยตลอดนับตั้งแต่ปี 2020 เป็นต้นมา อินเดียและเกาหลีเป็น 2 จุดหมายปลายทางส่งออกหลักของทั้งสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และซาอุดีอาระเบีย โดยปลายทางในเอเชียทั้งสองแห่งนี้รวมกันคิดเป็น 81% ของการส่งออกเศษอะลูมิเนียมทั้งหมดของซาอุดีอาระเบียในช่วงปี 2020-2024 และ 74% ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ในช่วงปี 2020-2025

ผู้ส่งออกระดับกลางยังช่วยเสริมกระแสการส่งออกนี้เพิ่มเติม ประเทศอย่างอิสราเอล (ส่งออกราว 88,000 ถึง 95,000 เมตริกตันต่อปี) และคูเวต (มากกว่า 41,000 ถึง 44,000 เมตริกตัน) รวมถึงปริมาณที่สม่ำเสมอจากจอร์แดน บาห์เรน และอิหร่าน ต่างร่วมกันผลักดันปริมาณส่วนเสริมที่มีนัยสำคัญเข้าสู่ตลาดโลก เช่นเดียวกับกรณีของซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เอเชียใต้และเกาหลีใต้ยังคงได้รับผลกระทบมากที่สุด โดยในช่วงปี 2020 ถึง 2025 อินเดีย ปากีสถาน และเกาหลีใต้นำเข้าเศษอะลูมิเนียม 60% จากผู้ส่งออกระดับกลางในตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม การขนส่งวัสดุเหล่านี้ลงเรือ โดยเฉพาะผ่านช่องแคบฮอร์มุซ กลับมีความซับซ้อนมากขึ้น มีต้นทุนสูงขึ้น และแทบไม่สามารถดำเนินการได้ในทางปฏิบัติ

เพื่อตอบสนองต่อความเสี่ยงทางน้ำ จึงเริ่มมีแนวทางแก้ไขเฉพาะพื้นที่เกิดขึ้น โดยซัพพลายเออร์หันไปหลีกเลี่ยงจุดคับคั่งแบบดั้งเดิมมากขึ้น ด้วยการขนวัสดุต้นทางทางบกไปยังท่าเรือทางเลือกที่ปลอดภัยกว่าก่อนนำขึ้นเรือที่มุ่งหน้าไปทางตะวันออก ขณะเดียวกัน เส้นทางขนส่งเชื่อมต่อแบบดั้งเดิมก็กำลังเผชิญแรงกดดัน การไหลเวียนของเศษโลหะโดยทั่วไปอาศัยทะเลแดงในตะวันออกกลางในการขนส่งระหว่างยุโรปและเอเชีย และเส้นทางการค้าแบบดั้งเดิมนี้กำลังได้รับผลกระทบจากสงครามปัจจุบันในตะวันออกกลาง แม้ว่ากลุ่มฮูตีในเยเมนจะยังไม่ได้บังคับปิดการขนส่งผ่านทะเลแดง แต่เพียงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการดำเนินการดังกล่าวต่อเนื่องจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซของอิหร่าน ก็เพียงพอที่จะทำให้บางบริษัทและกรมธรรม์ประกันภัยถอนตัวจากเส้นทางขนส่งในตะวันออกกลาง และเปลี่ยนเส้นทางอ้อมแอฟริกาและแหลมกู๊ดโฮป ส่งผลให้ระยะเวลาขนส่งยืดออกบางส่วนได้ถึง 12-14 วัน และต้นทุนการขนส่งต่อตู้คอนเทนเนอร์ระหว่างยุโรปกับเอเชียพุ่งขึ้นราว 60% ถึง 70% ระยะเวลาขนส่งที่ยาวนานขึ้นไม่ได้เป็นเพียงปัญหาด้านตารางเวลาเท่านั้น แต่ยังหมายถึงเงินทุนหมุนเวียนมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ที่ถูกผูกไว้กับสินค้าคงคลังระหว่างขนส่งอย่างฉับพลัน เมื่อกระแสการส่งออกจากตะวันออกกลางและยุโรปชะลอตัวลงภายใต้แรงกดดันที่ทับซ้อนกันเหล่านี้ ผลกระทบต่อเนื่องที่ตามมาคือการขาดแคลนวัตถุดิบป้อนเข้าสำหรับศูนย์แปรรูปที่รออยู่ทางตะวันออกในทันที

III. เอเชีย: โซนที่ได้รับผลกระทบหลัก

แม้แรงเสียดทานด้านโลจิสติกส์จะเริ่มต้นจากฝั่งตะวันตก แต่แรงกระแทกด้านการเงินและการดำเนินงานกลับกระทบหนักที่สุดในภูมิภาค “เอเชียอื่นๆ” โดยเฉพาะในตลาดอินเดียและเกาหลีใต้ ประเทศเหล่านี้เป็นผู้รับซื้อหลักของเศษโลหะจากตะวันออกกลาง และการหยุดชะงักอย่างฉับพลันของเส้นทางอุปทานดั้งเดิมได้จุดชนวนให้เกิดการปรับราคาใหม่อย่างรวดเร็วในตลาด

อินเดีย: อุปสงค์ช่วยดูดซับแรงกระแทกจากค่าระวางเรือ อินเดียเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของตลาดที่ถูกบังคับให้ต้องปรับตัวระหว่างต้นทุนโลจิสติกส์ที่พุ่งสูงกับอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่ง โดยเป็นผลโดยตรงจากค่าระวางที่พุ่งขึ้นและความยากลำบากด้านโลจิสติกส์ ราคา CIF อินเดียสำหรับเกรดนำเข้าหลักจากยุโรป เช่น Tense และ Taint/Tabor ปรับขึ้นราว 50 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเมตริกในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา

ที่สำคัญ ภาระต้นทุนนี้ไม่ได้ตกอยู่กับผู้ขายฝ่ายเดียว การวิเคราะห์การแบ่งภาระระหว่างผู้ซื้อ/ผู้ขายในปัจจุบันชี้ว่า การเพิ่มขึ้นล่าสุดของอุปสงค์เศษโลหะภายในประเทศอินเดียกำลังกดดันให้ราคาปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ต้นทุนค่าระวางที่พองตัวบางส่วนถูกดูดซับโดยผู้ซื้อในอินเดีย ซึ่งให้ความสำคัญกับความมั่นคงของวัตถุดิบมากกว่าการรักษาอัตรากำไร อย่างไรก็ดี การดูดซับนี้ไม่ใช่ไม่มีขีดจำกัด การพุ่งขึ้น 50 ดอลลาร์สหรัฐเริ่มบีบอัตรากำไรของผู้ผลิตทุติยภูมิในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ จนเกิดความกังวลว่าจะคงความยืดหยุ่นด้านราคาได้อีกนานเพียงใด หากความล่าช้าในการขนส่งยังคงดำเนินต่อไป

เกาหลีและญี่ปุ่น: การกักตุนเชิงยุทธศาสตร์และการจัดหาภายในภูมิภาคในเอเชียตะวันออก การตอบสนองต่อคอขวดจากตะวันออกกลางมีลักษณะเด่นคือการกักตุนเชิงยุทธศาสตร์ และการหันไปพึ่งอุปทานจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ (SEA) มากขึ้น เนื่องจากทั้งญี่ปุ่นและเกาหลีใต้มักซื้อเศษโลหะและผลิตภัณฑ์ทุติยภูมิ (เช่น ADC12) จากตะวันออกกลาง จึงเกิดความจำเป็นเร่งด่วนในการทดแทนแหล่งวัตถุดิบที่ถูกรบกวนโดยตรงจากความขัดแย้งสหรัฐฯ/อิสราเอล–อิหร่าน ข้อมูลข่าวกรองตลาดเบื้องต้นจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และเอเชียตะวันออกพบว่า ผู้เล่นจากญี่ปุ่น (และในระดับที่น้อยกว่า จากเกาหลีและอินเดีย) ได้เข้าจัดซื้อผลิตภัณฑ์ทุติยภูมิจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในปริมาณมากที่ราคาสูงอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลของ SMM ระบุว่าในสัปดาห์ที่ 1 และ 2 ของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ราคา ADC12 CIF ญี่ปุ่นปรับขึ้นอย่างเด่นชัด โดยขึ้นไปทำระดับสูงสุดที่ 3,350–3,360 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเมตริก ระหว่างวันที่ 11^th ถึง 17^th มีนาคม 2026สถานการณ์นี้เกิดขึ้นพร้อมกับการระบายสต็อกจำนวนมาก และ/หรือการลงนามข้อตกลงจัดซื้อที่ต่อเนื่องไปจนถึงช่วงกลางเดือนเมษายนถึงต้นเดือนพฤษภาคม การซื้อเหล่านี้เกิดขึ้นในระดับราคาสูง โดยมีแรงหนุนจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากญี่ปุ่นซึ่งเสนอราคาสูงกว่าผู้แปรรูปในท้องถิ่นอย่างมีนัยสำคัญ “การเร่งจัดซื้อ” นี้กำลังดูดซับสภาพคล่องในภูมิภาคอย่างรวดเร็ว ทำให้ศูนย์กลางในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ขาดแคลนวัตถุดิบที่โดยปกติใช้รองรับอุตสาหกรรมภายในประเทศของตนเอง ราคา ADC12 ในประเทศของไทยพบว่ายังคงต่ำกว่าราคา FOB อยู่ 100-200 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ส่งผลให้เกิดภาวะขาดแคลนอุปทานสำหรับความต้องการปลายน้ำในประเทศ

ณ วันที่ 26^{มีนาคม} ข้อมูลข่าวกรองตลาดเผยว่าอาจเกิดการจัดซื้อระลอกที่สองจากประเทศเอเชียตะวันออกในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เนื่องจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสงครามที่ยืดเยื้อ ราคา ADC12 FOB ไทยและมาเลเซียเริ่มทรงตัวอยู่ที่ราว 3,200-3,230 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ขณะที่อุปสงค์ทั้งในประเทศและต่างประเทศค่อย ๆ ฟื้นตัวขึ้น ราคา ADC12 ในประเทศและราคา FOB ของไทยเพิ่งปิดช่องว่างจนใกล้เคียงกัน และพบการทำธุรกรรมได้ทั้งภายในประเทศไทยและการส่งออกไปยังตลาดเอเชียตะวันออกและเอเชียใต้

IV. จีน: ข้อยกเว้นของภูมิภาค

ขณะที่เอเชียส่วนที่เหลือต้องเผชิญกับภาวะขาดแคลนอุปทานและค่าพรีเมียมที่พุ่งสูง จีนยังคงเป็นกรณีที่แตกต่างอย่างชัดเจนในวิกฤตปัจจุบัน ในอดีต ภาคอะลูมิเนียมทุติยภูมิของจีนพึ่งพาเศษโลหะจากตะวันออกกลางโดยตรงน้อยกว่าประเทศเพื่อนบ้านในเอเชียใต้และเอเชียตะวันออก จึงมีเกราะป้องกันในระดับหนึ่งตั้งแต่ต้น อย่างไรก็ตาม เหตุผลหลักที่ทำให้จีนยังค่อนข้างมีเสถียรภาพมาจากปัจจัยภายใน ได้แก่ อุปสงค์ในประเทศที่ซบเซาและระดับสินค้าคงคลังที่สูงเป็นประวัติการณ์  

ณ ปลายเดือนมีนาคม 2026 สินค้าคงคลังอะลูมิเนียมในระบบสังคมของจีนแตะระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี ทำหน้าที่เป็นกันชนขนาดใหญ่ต่อแรงกระแทกด้านอุปทานโลกได้อย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ ช่องว่างทำกำไรจากอาร์บิทราจระหว่าง LME-SHFE ยังคงไม่เอื้ออำนวยต่อการนำเข้าอะลูมิเนียมปฐมภูมิเป็นส่วนใหญ่ ทำให้ผู้ซื้อจีนยังคงชะลอการเข้าตลาด ในฝั่งอะลูมิเนียมทุติยภูมิ การขาดความชัดเจนและรายละเอียดเกี่ยวกับนโยบาย reverse invoicing โดยทั่วไปทำให้ตลาดอะลูมิเนียมทุติยภูมิปรับเข้าสู่ท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้น อุปสงค์ปลายน้ำสำหรับอะลูมิเนียมทุติยภูมิหันไปเน้นการซื้อวัสดุแบบเร่งด่วนและในปริมาณน้อย เพื่อลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ reverse invoicing ส่งผลให้อุปสงค์ภายในจีนอ่อนแอแม้ต้นทุนค่าระวางขนส่งทั่วโลกที่สูงขึ้นจะทำให้ต้นทุนฐานของวัตถุดิบขาเข้าทุกชนิดเพิ่มขึ้น แต่การขาดแรงกดดันด้าน “การซื้อ” ภายในประเทศทำให้จีนหลีกเลี่ยงการพุ่งขึ้นของราคาที่รุนแรงแบบที่เห็นในอินเดีย เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และญี่ปุ่นได้ ในขณะนี้ ตลาดจีนยังคงเป็นผู้เฝ้ามองความผันผวน โดยมีลักษณะเด่นคือปัจจัยพื้นฐานของตลาดสปอตที่อ่อนแอและนโยบายที่ไม่ชัดเจน มากกว่าความตื่นตระหนกในการจัดซื้อที่กำลังครอบงำส่วนอื่นของทวีป

V. แนวโน้มเชิงกลยุทธ์: ความเป็นจริงใหม่ของการค้า

สถานการณ์ปัจจุบันบ่งชี้ว่าตลาดเศษอะลูมิเนียมโลกกำลังเคลื่อนไปสู่ “ภาวะปกติใหม่” ที่มีลักษณะเด่นคือต้นทุนโลจิสติกส์ขั้นต่ำที่สูงขึ้นและสภาพคล่องที่ลดลง ความไม่มั่นคงทางการเมืองและสถาบันที่เพิ่มขึ้นในอิหร่านและตะวันออกกลางในวงกว้าง กำลังก่อให้เกิดความตึงเครียดและความไม่แน่นอนต่อการค้าโลกที่ผ่านตะวันออกกลางมากขึ้นเรื่อย ๆ การเปลี่ยนเส้นทางจากตะวันออกกลางไปยังแหลมกู๊ดโฮปอาจไม่ใช่เพียงทางอ้อมชั่วคราวอีกต่อไป แต่อาจกลายเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ผู้ค้าจำเป็นต้องพิจารณาในที่สุดว่าเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยกว่า

นอกเหนือจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางแล้ว การยืดเยื้อของ “การเร่งจัดซื้อ” ในเอเชียตะวันออกจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญต่อเสถียรภาพระยะยาวของการไหลเวียนของเศษโลหะในเอเชีย หากกันชนสินค้าคงคลังในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังคงลดลงจากการเสนอราคารุกหนักของญี่ปุ่นและเกาหลี แรงกดดันด้านราคาขาขึ้นต่อผู้ซื้อในอินเดียก็น่าจะเปลี่ยนจากการพุ่งขึ้นชั่วคราวไปเป็นระดับฐานถาวร อุตสาหกรรมปลายน้ำในประเทศอย่างไทยและมาเลเซียอาจเผชิญความยากลำบากในระยะกลางถึงยาวเช่นกัน ในการรับมือกับราคา ADC12 ที่พุ่งสูงอย่างต่อเนื่องและการแข่งขันจากเอเชียตะวันออกและเอเชียใต้

ท้ายที่สุด ตัวชี้วัดแบบดั้งเดิมของการกำหนดราคาอะลูมิเนียมทุติยภูมิ เช่น ส่วนต่าง LME-SHFE หรืออัตราการรวบรวมในท้องถิ่น กำลังถูกกลบด้วยค่าพรีเมียมของความแน่นอนด้านโลจิสติกส์ เมื่อเศษอะลูมิเนียมที่หาได้มีความขาดแคลนมากขึ้นจากการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลางและต้นทุนวัตถุดิบจากยุโรปที่สูงขึ้น สิ่งนี้จึงสร้างแรงกดดันด้านราคาให้ทั้งผู้ผลิตและอุตสาหกรรมปลายน้ำทั่วเอเชีย ส่งผลให้เกิดสภาพแวดล้อมแบบผลรวมเป็นศูนย์ ซึ่งต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจะถูกผลักภาระไปยังผู้ซื้อผ่านการขึ้นราคา การแข่งขันที่รุนแรงขึ้น และส่วนต่างกำไรจากการส่งออกในประเทศที่กว้างขึ้นซึ่งกดดันอุตสาหกรรมปลายน้ำในท้องถิ่น หรือไม่ก็เป็นภาระของผู้ผลิตและผู้ค้าผ่านส่วนต่างกำไรที่หดตัวและการแข่งขันระหว่างผู้ผลิตที่เข้มข้นขึ้นขณะที่ตลาดปรับตัวเข้ากับภูมิทัศน์ที่แตกกระจายนี้ คุณค่าที่ผู้ค้าซึ่งประสบความสำเร็จนำเสนอได้กำลังเปลี่ยนแปลงไปโดยพื้นฐาน กล่าวคือ ไม่ได้ถูกกำหนดด้วยความสามารถในการจัดหาโลหะเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่ด้วยความสามารถในการรับประกันว่าโลหะจะส่งถึงปลายทางผ่านห่วงโซ่อุปทานโลกที่ผันผวนและมีความเสี่ยงสูงขึ้นเรื่อย ๆ