A First Quantum vendeu sua mina de cobre na Turquia; durante a noite, tanto o cobre da LME quanto o cobre da SHFE fecharam em baixa [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Segunda-feira, 16 de março de 2026
Futuros: Na noite da última sexta-feira, o cobre na LME abriu a US$ 12.871/t. Inicialmente, apresentou fortes oscilações e atingiu a máxima de US$ 12.942/t, após o que o centro dos preços do cobre se deslocou gradualmente para baixo e caiu para US$ 12.733/t perto do fechamento, encerrando finalmente em US$ 12.735,5/t, queda de 1,64%. O volume negociado atingiu 22.600 lotes, e o interesse em aberto ficou em 307.000 lotes, alta de 3.144 lotes em relação ao pregão anterior, impulsionada principalmente pelo aumento de posições vendidas. Na noite da última sexta-feira, o contrato 2604 de cobre mais negociado na SHFE abriu a 100.520 yuans/t e subiu para 100.760 yuans/t no início do pregão. Em seguida, os preços do cobre oscilaram para baixo, atingindo mínima de 99.710 yuans/t perto do fechamento, com queda de 0,86%. O volume negociado atingiu 38.900 lotes, e o interesse em aberto ficou em 190.000 lotes, redução de 930 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido à liquidação de posições compradas.
[Resumo da Reunião Matinal da SMM sobre Cobre] Notícias:
(1) Em 12 de março (quinta-feira), a canadense First Quantum Minerals vendeu sua mina Cayeli, na Turquia, à Cengiz Holding por US$ 340 milhões em dinheiro, como parte de sua estratégia de otimização de portfólio. A Cengiz Holding adquirirá a mina subterrânea de cobre-zinco por meio de sua subsidiária Cengiz Insaat. O CEO da First Quantum, Tristan Pascall, afirmou: “Esta venda reflete a abordagem rigorosa da empresa à gestão de portfólio, ao mesmo tempo em que mantém o foco em suas principais prioridades estratégicas.” A transação ainda está sujeita à aprovação regulatória e deve ser concluída no 2º ou 3º trimestre deste ano. Desde 1994, a mina produz concentrados de cobre e zinco por meio de lavra subterrânea. A vida útil operacional da mina deve se estender até 2036.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 13 de março, o contrato 2603 de cobre na SHFE apresentou forte oscilação e tendência de queda. Abriu a 100.450 yuans/t. Após a abertura, o preço subiu várias vezes antes de recuar rapidamente, oscilando amplamente entre 100.320 yuans/t e 100.620 yuans/t, e depois continuou caindo. No fechamento, havia recuado para 100.230 yuans/t. O spread em contango entre contratos futuros de meses próximos ficou entre 300 yuans/t e 230 yuans/t, enquanto a margem de lucro de importação para o contrato de cobre do mês corrente na SHFE variou entre perda de 130 yuans/t e ganho de 10 yuans/t. Olhando para esta semana, hoje foi o último dia de negociação do contrato 2603 de cobre na SHFE. Segundo a metodologia de avaliação de preços do cobre catódico SMM #1, a SMM sempre cotou com base no contrato do mês corrente. O spread em contango entre contratos futuros de meses próximos estreitou ligeiramente, e a disposição dos fornecedores de enviar mercadorias ao armazém de entrega enfraqueceu um pouco, reduzindo marginalmente o suporte aos prêmios spot. Ao mesmo tempo, as perdas nas importações diminuíram significativamente, e havia sinais de que a janela de importação estava prestes a se abrir. Se isso ocorrer, entrará carga do exterior, aumentando a pressão sobre a oferta spot na China e potencialmente limitando os prêmios. Do lado da demanda, as empresas de jusante mantiveram compras conforme a necessidade imediata, dando algum suporte aos preços, mas algumas mostraram aceitação limitada de cargas spot com prêmios elevados ao longo do dia, e as compras tornaram-se mais cautelosas. Do lado da oferta, continuaram chegando cobre doméstico e cargas importadas previamente travadas em preço, enquanto os estoques sociais permaneceram elevados. Como a SMM sempre cota com base no contrato do mês corrente, a mudança no spread entre contratos futuros deverá resultar em prêmios spot elevados em relação ao contrato do mês corrente, embora isso deva ser corrigido no segundo dia de negociação. De modo geral, sob a lógica dominante de entrega, espera-se que os prêmios do cobre spot em Xangai permaneçam em níveis elevados hoje.
(2) Guangdong: Em 13 de março, os preços spot em Guangdong para cobre catódico #1 frente ao contrato do mês corrente foram reportados em 160 yuans/t para cobre de alta qualidade, inalterados em relação ao dia anterior; prêmio de 40 yuans/t para cobre de qualidade padrão, inalterado em relação ao dia anterior; e desconto de 20 yuans/t para cobre SX-EW, também inalterado em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico #1 em Guangdong foi de 100.595 yuans/t, queda de 265 yuans/t em relação ao pregão anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 100.475 yuans/t, também queda de 265 yuans/t em relação ao pregão anterior. No geral, traders e compradores de jusante estiveram claramente menos ativos na recomposição de estoques do que em 12 de março, e os prêmios spot permaneceram inalterados em relação a 12 de março.
(3) Cobre importado: Em 13 de março, o preço médio dos warrants subiu US$ 1/t em relação ao dia útil anterior; o preço médio do B/L subiu US$ 1/t em relação ao dia útil anterior, e o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 1/t em relação ao dia útil anterior. As cotações referiam-se a cargas com chegada prevista de meados para o fim de março até o início de abril.
(4) Cobre secundário: Até as 11h30 de 13 de março, o preço de fechamento dos futuros era de 100.170 yuans/t, queda de 140 yuans/t em relação ao dia útil anterior. Os prêmios médios no mercado à vista foram de 85 yuans/t, inalterados em relação ao dia útil anterior. Em 12 de março, os preços da sucata de cobre ficaram inalterados na comparação mensal, o índice de sentimento de vendas da sucata de cobre subiu para 2,39, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,48. A diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 475 yuans/t, queda de 120 yuans/t na comparação mensal. A diferença de preço entre a haste de cobre catódico e a haste de cobre secundário foi de 380 yuans/t. Segundo pesquisa da SMM, comerciantes de sucata de cobre importada disseram que, nesta semana, o cobre brilhante descascado no exterior foi cotado a 98%-98,5% CIF China. No entanto, após a correção dos preços do cobre no exterior, os importadores domésticos em geral não estavam dispostos a aceitar preços tão altos, e os preços de transação ficaram majoritariamente em torno de 98%. Como a demanda doméstica por sucata de cobre com imposto incluído aumentou, os importadores também estavam comprando ativamente, mas a oferta externa era limitada e os preços não eram adequados, de modo que não se espera aumento significativo nas chegadas aos portos.
Preços: No cenário macro, o PIB dos EUA do 4º trimestre foi revisado inesperadamente para baixo, para 0,7%, mas a inflação PCE e os dados de vagas de emprego ainda mostraram resiliência, alimentando preocupações com estagflação na economia; ao mesmo tempo, após a intimação de Powell ser rejeitada, o Departamento de Justiça recorrerá, o que pode atrasar o processo de nomeação de Warsh. No Oriente Médio, as Forças Armadas dos EUA bombardearam a Ilha de Khark, no Irã, e devem escoltar petroleiros pelo Estreito de Ormuz. Nem os EUA nem o Irã pretendem cessar-fogo, e o conflito pode se prolongar. O Irã ameaçou que, se suas instalações de energia forem atacadas, destruirá todos os alvos americanos relacionados. A escalada do confronto entre EUA e Irã reforçou a aversão ao risco, e o fortalecimento do índice do dólar americano foi baixista para os preços do cobre. Nos fundamentos, o lado da oferta mostrou divergência estrutural, com os estoques permanecendo elevados, mas os warrants recuando um pouco; sob a lógica de entrega, a oferta geral permaneceu relativamente frouxa. Pelo lado da demanda, o consumo a jusante estava se recuperando gradualmente e sendo liberado. No geral, espera-se que os preços do cobre oscilem dentro de uma faixa hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]