Cisne Negro Geopolítico do Oriente Médio Afeta o Mercado de Alumínio Mantendo Forte Oscilação [Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

3.2 Resumo da Reunião Matinal da SMM

Futuros: Na sessão noturna de 27 de fevereiro, o contrato mais negociado de alumínio 2604 da SHFE abriu a 23.815 yuan/t, atingindo um máximo de 23.885 yuan/t e um mínimo de 23.710 yuan/t, fechando finalmente a 23.730 yuan/t, uma queda de 105 yuan/t ou 0,44% em relação ao fechamento anterior. Do ponto de vista da análise técnica, as linhas MA mostraram um padrão divergente com MA30 (24.067,17) > MA20 (23.957,25) > MA5 (23.776) > MA10 (23.678,5). O RSI estava na faixa de 40-50, indicando uma tendência neutra, mas ligeiramente fraca, não entrando em território de sobrecompra/sobrevenda, com características de flutuação claras. Em termos de posições abertas, a sessão noturna registrou cerca de 260.000 lotes, um aumento de 1.102 lotes em relação à sessão diurna. O alumínio na LME abriu a US$ 3.144,5/t, atingiu um máximo de US$ 3.173/t, um mínimo de US$ 3.128,5/t e fechou a US$ 3.141,5/t, sem alteração em relação ao dia anterior. O volume de negociação foi de 20.593 lotes, uma queda de 538 lotes, e as posições abertas foram de 678.000 lotes, uma queda de 5.094 lotes.

Frente Macroeconômica: Na tarde de 28 de fevereiro, hora de Pequim, Israel lançou um ataque preventivo ao Irã, com o nome de código "Leão Rugidor", para eliminar ameaças a Israel. Em 1º de março, o Irã confirmou que seu líder supremo, Khamenei, foi morto nos ataques dos EUA e de Israel. (Alta ★) De acordo com dados em tempo real do Sistema Internacional de Monitoramento do Tráfego de Navios-tanque, a velocidade dos navios-tanque nas águas ao redor do Estreito de Hormuz geralmente caiu para zero, indicando que a navegação na região parou. O Estreito de Hormuz é a única passagem do Golfo Pérsico para o Oceano Índico, responsável pelas principais tarefas de transporte marítimo de alumínio primário e matérias-primas relacionadas no Oriente Médio. Sua segurança de navegação determina diretamente a operação da indústria de alumínio regional, e qualquer interrupção desencadearia uma crise de oferta regional e se espalharia globalmente. (Alta ★)

Fundamentos: Em fevereiro, o PMI composto do processamento de alumínio doméstico registrou 34,8%, operando abaixo da marca de 50. Significativamente enfraquecido pelo feriado do Ano Novo Chinês, o setor de processamento de alumínio em geral estava sob pressão, com PMIs em vários subsetores geralmente abaixo da marca de 50. Os PMIs para chapas/lâminas e tiras de alumínio, extrusão para construção e liga secundária recuaram significativamente para o território de contração, com a produção, aquisição e novos pedidos todos em declínio. As empresas pararam as operações para manutenção, reduzindo o tempo de produção efetivo, enquanto a coleta de carga e liberação de pedidos downstream foram fracas.

Mercado de Alumínio Primário: Na sexta-feira de manhã, o contrato mais negociado SHFE 2602 de alumínio flutuou para baixo, com o centro de preço inferior ao dia de negociação anterior. Afetado pela queda nos preços do alumínio, a diferença entre os preços à vista e futuros, e a diferença entre os contratos futuros, os prêmios e descontos do mercado subiram. As cotações principais se concentraram em torno da média a 20 yuan/mt. Na sexta-feira, o índice de sentimento de envio no mercado leste da China foi de 2,89, um aumento de 0,08 mês a mês; o índice de sentimento de compra foi de 2,73, um aumento de 0,03 mês a mês. O alumínio A00 SMM fechou em 23.410 yuan/mt, uma queda de 110 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 170 yuan/mt em relação ao contrato 2603, um aumento de 10 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. Nos estágios iniciais após o retorno ao trabalho após o feriado do Ano Novo Chinês, os pedidos das empresas de processamento downstream ainda não haviam se recuperado completamente, e o estoque pré-feriado não havia sido totalmente consumido, levando a uma baixa disposição para reabastecimento. No entanto, a queda nos preços do alumínio ainda incentivou algumas empresas de processamento e comerciantes a aproveitar a oportunidade para reabastecer ligeiramente, com o sentimento de compra geral em recuperação. O preço de transação final no mercado central da China flutuou entre um prêmio de 10 yuan acima do preço central da China e um desconto de 20 yuan. Na sexta-feira, o índice de sentimento de envio no mercado central da China foi de 2,61, um aumento de 0,01 mês a mês; o índice de sentimento de compra foi de 2,23, um aumento de 0,13 mês a mês. O SMM central da China fechou em 23.290 yuan/mt, uma queda de 120 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 290 yuan/mt em relação ao contrato 2603, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai foi de -120 yuan/mt, ampliada em 10 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior.

Sucata de Alumínio:Na sexta-feira, o preço à vista do alumínio primário diminuiu 110 yuan/mt em comparação com o dia anterior, com o mercado de sucata de alumínio mostrando quedas mistas. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 26 de fevereiro, a diferença de preço em Foshan para a sucata de extrusão de alumínio misturada sem tinta foi de 3.388 yuan/mt, e para a sucata de alumínio tenso picotada foi de 2.511 yuan/mt. Regiões como Jiangxi, Hunan e Anhui optaram por observar na sexta-feira sem ajustar os preços. Após o feriado do Ano Novo Chinês, a maioria das empresas nacionais retomou as operações e os envios entre o oitavo e o décimo dia, com os estoques de matérias-primas das empresas de processamento de alumínio a jusante caindo para níveis baixos, indicando a necessidade de reabastecimento. No entanto, o feriado do Ano Novo Chinês de 2026 foi mais longo do que nos anos anteriores, resultando em um atraso nas ações de reabastecimento em larga escala. Na semana passada, não houve sinais significativos de recuperação nos envios de sucata de alumínio. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio permaneça em altos esta semana, com a faixa principal para a sucata de alumínio tensa (preço baseado no teor de alumínio) operando na faixa de 19.000 a 19.600 yuan/mt (sem impostos). Do lado da oferta, as empresas estão gradualmente retomando as operações plenas, e a liberação de fontes aumentará, mas as políticas de reciclagem ainda restringem a liquidez. Do lado da demanda, o ritmo de retomada das operações das empresas a jusante está acelerando, e as necessidades de reabastecimento devem ser liberadas lentamente. A disputa entre vendedores e compradores continua, com o clima de negócios do mercado se recuperando gradualmente, mas permanecendo lento. É necessário prestar atenção à evolução das retomadas a jusante, à tendência dos preços do alumínio primário e às mudanças nas políticas de reciclagem, mantendo-se vigilantes quanto ao risco de flutuações de preços.

Liga de alumínio secundária:No mercado futuro, o contrato de liga de alumínio 2604 mais negociado abriu a 22.655 yuan/mt na manhã de sexta-feira, atingindo brevemente 22.633 yuan/mt antes de se retrair rapidamente, flutuando em torno da média móvel diária em um período de estagnação. Por volta das 13h30, atingiu o mínimo diário de 22.455 yuan/mt, depois tocou fundo e reagiu, recuperando-se até perto da média móvel no fechamento, finalmente encerrando a 22.730 yuan/mt, uma alta de 0,09% em relação ao fechamento anterior. O volume de negócios foi de 9.812, e o interesse aberto foi de 7.920, com os ursos principalmente reduzindo suas posições. No mercado à vista, o preço SMM ADC12 subiu ligeiramente 50 yuan/mt na última sexta-feira. O sentimento de consulta do mercado se recuperou gradualmente durante a semana, com aumento da atividade de negociação, embora os volumes de transação reais permanecessem relativamente limitados. Atualmente, as empresas a jusante estão focadas principalmente no reabastecimento com base na demanda rígida e priorizando a digestão dos estoques pré-Ano Novo Chinês. Com as empresas terminais retomando totalmente as operações após a entrada em março, a certeza de melhoria da demanda mês a mês se fortalece, e o lado do consumo continuará sua tendência de recuperação. Na semana passada, a taxa de operação das principais empresas da indústria de alumínio secundário reagiu 6,3 pontos percentuais em relação à semana anterior ao Ano Novo Chinês, atingindo 53,1%, principalmente impulsionada pela retomada concentrada da produção após o feriado. Com as empresas retomando totalmente a produção após o Festival das Lanternas, espera-se que a liquidez do mercado aumente gradualmente. Diante de um cenário de fornecimento de matérias-primas relativamente estável e lucros moderados na indústria, se os preços do alumínio primário se mantiverem bem, o entusiasmo produtivo das empresas deve permanecer alto, e a pressão de oferta aumentará marginalmente. No entanto, ainda é necessário prestar atenção ao potencial impacto das mudanças de política sobre o ritmo de produção das empresas em regiões como Anhui. Em geral, no curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 continuem se movendo lateralmente, mas, à medida que a demanda se recupera gradualmente, o centro das flutuações de preços deve continuar a subir. Antes da plena realização das retomadas de produção, a liberação lenta da oferta, juntamente com o suporte de custos, limitará relativamente o espaço para queda dos preços. À medida que as empresas retomam totalmente a produção, o foco do mercado se deslocará gradualmente para a realização efetiva do consumo final. Se os pedidos terminais experimentarem surtos periódicos, juntamente com o alumínio primário flutuando para cima, haverá espaço para uma correção adicional dos preços do ADC12. Por outro lado, se a recuperação da demanda não atender às expectativas, os preços podem continuar seu padrão atual de consolidação lateral.

Resumo do Mercado de Alumínio: O tumulto no Oriente Médio desencadeado pelo conflito EUA-Irã emergiu como o maior evento cisne negro geopolítico para o mercado global de alumínio primário, com potencial para causar interrupções de fornecimento na escala de milhões de toneladas, além de elevar os custos de refino. Juntamente com o sentimento de aversão ao risco do mercado, espera-se que a volatilidade dos preços do alumínio se amplie. Para o futuro, será necessário manter vigilância contínua quanto a riscos como a escalada do conflito, bloqueios de estreitos, interrupções no fornecimento de matérias-primas, bem como impactos adicionais de perturbações macroeconômicas nos preços do alumínio, exigindo respostas cautelosas aos riscos operacionais e de investimento decorrentes das flutuações da cadeia de suprimentos. As pressões fundamentais sazonais permanecem proeminentes. No lado da oferta, novos projetos de alumínio, tanto domésticos quanto internacionais, estão aumentando a produção de forma constante, com a taxa de conversão do alumínio líquido permanecendo baixa. No lado da demanda, as operações de materiais processados a jusante estão se recuperando em um ritmo estável após o feriado. No entanto, sob a influência da oferta sazonal superando a demanda e alguns produtos estocados nas estações ferroviárias, espera-se que o pico de estoque de lingotes de alumínio no país após o feriado ultrapasse 1,35 milhão de toneladas, atingindo o nível mais alto em cinco anos, o que será um fator-chave para suprimir os aumentos de preços. Em geral, os preços do alumínio exibiram um padrão de declínio inicial seguido por recuperação em torno do Ano Novo Chinês, e espera-se que o alumínio SHFE mantenha uma tendência de sustentação no curto prazo.

[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui orientação direta para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir seu julgamento independente por isso. Qualquer decisão tomada pelo cliente é irrelevante para a SMM