Afectados por los conflictos geopolíticos en Oriente Medio, el precio del oro en COMEX siguió subiendo, y los precios del mercado secundario de los ETF relacionados con el oro también aumentaron durante días consecutivos.
Según los datos de este año, las ganancias de todos los ETF relacionados con el oro en todo el mercado superaron el 27,9 % desde principios de año. Entre ellos, los seis ETF que replican el Índice de Acciones de Oro SSH registraron un fuerte crecimiento, con ganancias de más del 41 % desde principios de año. Durante este período, el tamaño de los ETF relacionados con el oro en todo el mercado aumentó gradualmente, pasando de 72.608 millones de yuanes a principios de año a 163.120 millones de yuanes, lo que representa un crecimiento del 124,66 %.
Varias compañías de fondos creen que, debido a las incertidumbres en los aranceles y la geopolítica, el capital averso al riesgo puede fluir hacia el oro. Sumado al deterioro de la solvencia del dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de Estados Unidos, así como a la continuación de las compras de oro por parte de los bancos centrales y el gran ciclo de recortes de tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos, el valor de asignación a mediano y largo plazo del oro sigue siendo favorecido.
Los ETF de oro siguen siendo "favoritos" con un tamaño de mercado que supera los 160.000 millones de yuanes
El 16 de junio, afectados por los conflictos geopolíticos en Oriente Medio, el oro en COMEX superó los 3450, y los índices de oro y acciones de oro siguieron subiendo, con los ETF relacionados volviendo a captar la atención del mercado.
Los datos muestran que desde el 10 de junio, varios ETF que replican el Índice de Acciones de Oro SSH han aumentado más del 7 %, mientras que otros ETF de oro y ETF de oro de Shanghái han aumentado más del 2 %.
Observando los datos anteriores, hasta el 13 de junio, las ganancias de todos los ETF relacionados con el oro en todo el mercado superaron el 27,9 % desde principios de año. Entre ellos, los seis ETF que replican el Índice de Acciones de Oro SSH registraron un fuerte crecimiento. El Yongying CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF logró una ganancia de 43,46 % desde principios de año, mientras que el ChinaAMC CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF, el ICBC CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF, el Guotai CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF, el Hua'an CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF y el Ping An CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF también aumentaron un 43,27 %, 42,79 %, 41,79 %, 41,79 % y 41,31 %, respectivamente.
Algunas acciones de ETF que experimentaron reembolsos durante el período anterior de fluctuaciones y ajustes en el precio del oro también han mostrado signos de "recuperación". Desde el conflicto entre Israel e Irán, la mitad de las acciones de ETF relacionadas con el oro en todo el mercado han aumentado.
Desde principios de este año, el total de acciones de ETF de oro en todo el mercado ha aumentado en 10.538 millones, y su escala ha aumentado en 90.512 millones de yuanes, alcanzando un tamaño de mercado reciente de 163.120 millones de yuanes, lo que representa un crecimiento del 124,66 %.
Entre ellas, hay productos cuya escala se ha duplicado. Por ejemplo, la escala del Yongying CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF aumentó de 1.651 millones de yuanes a principios de año a 4.755 millones de yuanes actualmente, casi triplicándose; el E Fund Gold ETF aumentó en 13.240 millones de yuanes, pasando de 13.248 millones de yuanes a principios de año a 26.488 millones de yuanes; el Guotai Gold ETF aumentó en 11.399 millones de yuanes, pasando de 7.142 millones de yuanes a principios de año a 18.541 millones de yuanes. Durante el mismo período, el Bosera Gold ETF también aumentó de 15.004 millones de yuanes a 29.260 millones de yuanes. Productos como el Huaxia Gold ETF, el ICBC Gold ETF, el Fullgoal Shanghai Gold ETF y el CCB Principal Shanghai Gold ETF han mostrado un crecimiento múltiple en escala desde principios de este año.
El impulso para aumentar la asignación de oro se mantiene.
En cuanto al valor futuro de asignación de activos relacionados con el oro, varias compañías de fondos creen que, en las circunstancias actuales, los participantes en el mercado están más motivados para aumentar continuamente su asignación de oro.
Los datos muestran que los bancos centrales continúan aumentando sus tenencias de oro. El Banco Popular de China (PBOC) y la Administración Estatal de Divisas (SAFE) anunciaron los datos oficiales de activos de reserva para mayo. A finales de mayo de 2025, las reservas de oro de China se situaron en 73,83 millones de onzas, un aumento de 60.000 onzas intermensual, lo que marca el séptimo mes consecutivo de crecimiento.
"Los posibles riesgos de conflictos geopolíticos en Irán y otros países, junto con la escalada de los conflictos relacionados, pueden catalizar la atención mundial hacia los activos refugio, haciendo que la lógica alcista de los precios del oro sea más sólida", señaló Liu Tingyu, gestor de fondos del Yongying Gold Stock ETF.
Hua'an Fund manifestó que, en el contexto de la crisis de la deuda estadounidense y la erosión de la solvencia del dólar estadounidense, los bancos centrales mundiales podrían seguir comprando oro y diversificando sus reservas de divisas.
Al mismo tiempo, debido a las incertidumbres en torno a los aranceles y la geopolítica, los fondos refugio podrían fluir hacia el oro. Sumado a la erosión de la solvencia del dólar estadounidense y la deuda estadounidense, así como a la continuación de las compras de oro por parte de los bancos centrales y al ciclo más amplio de los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos, la compañía sigue siendo optimista sobre el valor de asignación a mediano y largo plazo del oro.
En cuanto a los aranceles, Liu Tingyu cree que la prórroga del plazo por parte del Tribunal Federal de Apelaciones de Estados Unidos para los problemas de aplicación de los aranceles de la administración Trump implica que sus políticas arancelarias aún pueden implementarse con normalidad. Bajo este supuesto, las contradicciones dentro de la administración Trump en Estados Unidos se aliviarán considerablemente, y se espera que Trump tenga suficiente margen para actuar de manera agresiva en el próximo período, reduciendo aún más los factores de presión sobre el oro. Además, el oro está correlacionado positivamente con la inflación a largo plazo, y el aumento significativo de los precios del petróleo también afectará a los precios del oro a través de la inflación.
"Finalmente, estamos más preocupados por la principal lógica del oro: la tendencia al debilitamiento de la solvencia del dólar estadounidense y la deuda estadounidense. El déficit fiscal de Estados Unidos en mayo fue de 316.000 millones de dólares, con un aumento del déficit anual del 14% interanual, sumiéndose aún más en déficit. Este año, la confianza del mercado en la disciplina fiscal de Estados Unidos ha seguido disminuyendo, y la 'Ley de Competir con Estados Unidos' puede exacerbar la tendencia al alza del déficit. La evitación de riesgos extremos en la deuda estadounidense puede convertirse en el principal motor de los precios del oro", dijo Liu Tingyu.
De cara al futuro, cree que, a medida que las incertidumbres en torno a los aranceles estadounidenses y el aumento de la tasa de déficit erosionen aún más la solvencia del dólar estadounidense y la deuda estadounidense, la tendencia mundial de "desdolarización" se intensificará, y los participantes en el mercado estarán más motivados para aumentar continuamente su asignación de activos de oro. Vale la pena mencionar que, con el desplazamiento al alza del centro de precios del oro y la expansión continua de la producción de las compañías mineras de oro, se espera que el rendimiento de las acciones de oro siga creciendo rápidamente. Los joyeros de oro también están experimentando un punto de inflexión en su rendimiento y una tendencia hacia la alta gama de productos, lo que también ofrece un buen potencial de crecimiento.
