Gần đây, giá bạc đã bắt đầu có xu hướng tăng, thu hút sự chú ý của thị trường. Là kim loại quý, giá bạc và vàng có mối tương quan cao, thường di chuyển song song với nhau. Tuy nhiên, giá bạc có xu hướng biến động nhiều hơn. Kể từ đầu năm đến nay, giá vàng tiếp tục tăng, liên tục lập đỉnh lịch sử mới, trong khi mức tăng giá bạc tương đối chậm hơn. Tính đến ngày 9 tháng 6, mức tăng từ đầu năm đến nay của hợp đồng vàng SHFE giao dịch nhiều nhất là 23%, trong khi hợp đồng bạc SHFE giao dịch nhiều nhất là 18%, với giá kỳ hạn bạc thấp hơn giá kỳ hạn vàng 5 điểm phần trăm. Tỷ lệ vàng-bạc đã từng vượt quá 100.
Trong bối cảnh Mỹ tăng thuế quan đáng kể và nguy cơ suy giảm kinh tế toàn cầu gia tăng, lý do cho sự tăng giá của vàng mạnh hơn so với bạc. Không giống như vàng, bạc có cả thuộc tính tài chính và công nghiệp, với hơn một nửa nhu cầu bạc xuất phát từ các mục đích công nghiệp. Do đó, thuộc tính trú ẩn an toàn của vàng mạnh hơn so với bạc, và các quỹ trú ẩn an toàn ưa chuộng vàng hơn. Tuy nhiên, gần đây, khi mức tăng giá vàng đã chậm lại và bước vào giai đoạn điều chỉnh, giá bạc đã bắt đầu tăng nhanh, với tỷ lệ vàng-bạc cho thấy sự điều chỉnh đáng kể.
Một số người tham gia thị trường tin rằng chính phủ Mỹ có thể áp dụng các biện pháp bảo hộ thương mại đối với các kim loại quan trọng khác, chẳng hạn như bạc, từ đó thúc đẩy nhu cầu thị trường đối với bạc như một tài sản trú ẩn an toàn và thay thế, và đẩy giá bạc lên cao. Trong bối cảnh "giao dịch suy thoái" kinh tế toàn cầu giảm nhiệt và tỷ lệ vàng-bạc vẫn ở mức cao, giá bạc đã bắt đầu có xu hướng tăng. Được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, bao gồm tình hình cơ bản bạc eo hẹp, sự chuyển dịch của thị trường tài chính từ "giao dịch suy thoái" sang "giao dịch tái bơm tiền", và dòng vốn liên tục đổ vào, tiềm năng tăng giá của bạc đã mở ra.
Nhu cầu công nghiệp của bạc tiếp tục tăng, trong khi nguồn cung vẫn trì trệ. Dữ liệu từ Viện Bạc cho thấy kể từ đầu năm đến nay, nhu cầu bạc trong lĩnh vực quang điện đã tăng vọt, nhưng tổng nguồn cung không thay đổi nhiều, với khoảng cách cung - cầu vẫn tồn tại. Năm 2024, tổng nhu cầu bạc toàn cầu là 1.164,1 triệu ounce, tổng nguồn cung là 1.015,1 triệu ounce và khoảng cách cung - cầu là 148,9 triệu ounce. Dự báo vào năm 2025, tổng cầu bạc toàn cầu sẽ đạt 1.148,3 triệu ounce, tổng cung sẽ đạt 1.030,6 triệu ounce và chênh lệch cung - cầu sẽ là 117,6 triệu ounce. Cục diện cơ bản về cung - cầu bạc vẫn khá căng thẳng.
Sự hạ nhiệt của tâm lý tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn toàn cầu là nguyên nhân chính khiến giá bạc tăng mạnh hiện nay. Vào ngày 2 tháng 4, Tổng thống Mỹ Trump đã ký sắc lệnh hành pháp công bố thực hiện chính sách "thuế quan đối ứng" đối với các đối tác thương mại toàn cầu, làm leo thang căng thẳng thương mại toàn cầu. Thị trường lo ngại rằng dưới sức ép của thuế quan, nguy cơ suy giảm kinh tế toàn cầu sâu sắc sẽ tăng lên, tác động tiêu cực đến nhu cầu công nghiệp của bạc và khiến giá bạc giảm mạnh cùng với các kim loại màu khác. Sau tháng 6, mặc dù vẫn còn nhiều bất ổn trong bối cảnh thương mại toàn cầu, thị trường dần nhận ra rằng Trump sẽ không dám cứng rắn với nguy cơ suy giảm kinh tế Mỹ. Dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy trong khi chỉ số PMI sản xuất, chỉ số niềm tin người tiêu dùng và các dữ liệu khác tiếp tục giảm, các chỉ số thị trường lao động như tỷ lệ thất nghiệp và số lượng việc làm phi nông nghiệp của Mỹ vẫn mạnh mẽ. Nền kinh tế Mỹ đang chậm lại, nhưng nguy cơ suy giảm sâu sắc hiện tại là tương đối nhỏ. Do đó, tâm lý tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn toàn cầu đã hạ nhiệt và các tài sản rủi ro như cổ phiếu Mỹ và kim loại màu đã phục hồi đáng kể. Đối với vàng, môi trường vĩ mô thuận lợi nhất là "suy thoái", trong khi bạc thích hợp với môi trường vĩ mô "lạm phát tạm dừng". Nếu các giao dịch vĩ mô toàn cầu chuyển từ "suy thoái" sang "lạm phát tạm dừng", điều này sẽ có lợi hơn cho sự tăng giá của bạc.
Kể từ tháng 5, lượng nắm giữ bạc của SLV, quỹ ETF bạc lớn nhất thế giới, tiếp tục tăng lên và vị thế mua ròng phi thương mại của CFTC cũng tăng lên, cho thấy tâm lý lạc quan mạnh mẽ của các quỹ đầu cơ đối với giá bạc. Trong cùng thời kỳ, lượng nắm giữ ETF vàng và vị thế mua ròng phi thương mại của CFTC không thay đổi nhiều. Dữ liệu ETF và lượng mở vị thế hợp đồng tương lai đã cho thấy sự đồng bộ tốt với xu hướng giá bạc, cho thấy các quỹ đầu cơ là động lực quan trọng của đợt tăng giá bạc hiện nay.
Dựa trên các mô hình lịch sử của tỷ lệ vàng - bạc, vẫn còn dư địa để tỷ lệ này điều chỉnh giảm. Kể từ năm 2010, biên độ dao động của tỷ lệ vàng - bạc vẫn nằm trong khoảng 40-80. Trong những trường hợp cực đoan, chẳng hạn như đại dịch COVID-19 vào năm 2020, khiến nền kinh tế toàn cầu rơi vào nguy cơ suy giảm sâu và khủng hoảng thanh khoản, tỷ lệ vàng-bạc đã từng vượt mức 120 vào tháng 3 năm 2020, nhưng sau đó đã điều chỉnh xuống dưới 80 khi giá bạc tăng nhanh. Vào tháng 4 năm 2025, giá vàng tăng cao hơn giá bạc và tỷ lệ vàng-bạc vẫn duy trì trên mức 100. Mặc dù một số người cho rằng tỷ lệ vàng-bạc không còn giá trị tham khảo, nhưng sự hạ nhiệt của "giao dịch suy thoái" có lợi cho việc điều chỉnh tỷ lệ vàng-bạc, hiện đang ở mức 92. Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất kịp thời, nguy cơ suy giảm kinh tế toàn cầu giảm và chủ đề chính của thị trường tài chính chuyển sang "giao dịch tái bơm", tỷ lệ vàng-bạc dự kiến sẽ tiếp tục điều chỉnh xuống mức bình thường lịch sử dưới 80. Do đó, "phi toàn cầu hóa" và "phi đô la hóa" đã làm nổi bật giá trị phân bổ và trú ẩn an toàn của vàng, với nguy cơ giảm giá vàng mạnh là thấp. Dựa vào tỷ lệ vàng-bạc hiện tại, tiềm năng tăng giá của giá bạc là lớn hơn.
Từ góc độ kỹ thuật, giá bạc SHFE đã từng phải đối mặt với sự kháng cự đáng kể ở mức 8.500 nhân dân tệ/kg. Với sự tăng giá mạnh, giá bạc SHFE hiện đã tạo ra một đợt đột phá hiệu quả. Hiện tại, các đường trung bình động chính đang có xu hướng tăng và chỉ số MACD đã tạo thành một giao cắt vàng, cho thấy bạc SHFE đang trong xu hướng tăng điển hình.
Do đó, bối cảnh cung cầu chặt chẽ, sự hạ nhiệt của tâm lý trú ẩn an toàn trên thị trường tài chính toàn cầu, dòng vốn đầu cơ chảy vào, sự điều chỉnh của tỷ lệ vàng-bạc và sự cộng hưởng kỹ thuật đã cùng nhau thúc đẩy đợt tăng giá mạnh của giá bạc gần đây.
Nhìn về phía trước, nếu chủ đề chính của các giao dịch vĩ mô chuyển từ "giao dịch suy thoái" sang "giao dịch tái bơm", vẫn còn dư địa để tỷ lệ vàng-bạc hiện đang ở mức cao điều chỉnh và tiềm năng tăng giá của giá bạc đã mở ra.
Với sự chuyển đổi của cơ cấu nhu cầu, thuộc tính trú ẩn an toàn và tiền tệ của bạc đã suy yếu, trong khi thuộc tính công nghiệp của bạc đã được tăng cường. Hiện tại, bối cảnh thương mại toàn cầu vẫn rất không chắc chắn, với khả năng thuế quan dao động. So với vàng, bạc có quy mô thị trường nhỏ hơn, biến động lớn hơn và xu hướng theo đuổi kém hơn, khiến giao dịch trở nên khó khăn hơn.
Xin lưu ý rằng tin tức này có nguồn gốc từ https://www.cnmn.com.cn/ShowNews1.aspx?id=462467 và được dịch bởi SMM.
