Production d'acier inoxydable en légère baisse en mai, mais reste élevée ; la faiblesse de la consommation renforce les anticipations de réduction de la production en juin [Analyse SMM]

Selon les données de l'enquête SMM, la production d'acier inoxydable en Chine en mai 2025 a légèrement diminué de 1,04 % en glissement mensuel et augmenté de 6,34 % en glissement annuel. La production des différentes séries a montré des divergences importantes : la série 200 a enregistré une baisse de 4,82 % en glissement mensuel ; la série 300 a connu une légère baisse de 0,05 % en glissement mensuel ; et la série 400 a enregistré une augmentation de 1,44 % en glissement mensuel.

Malgré le fait que la production d'acier inoxydable ait atteint un niveau record en mars et ait ensuite connu des reculs consécutifs en avril et en mai, l'échelle globale de l'offre est restée élevée. En mai, la fusion de l'acier inoxydable a continué de faire face au dilemme des pertes coût-bénéfice. Alors que les perturbations macroéconomiques se sont estompées vers la mi-mois, l'attention du marché s'est de nouveau portée sur les fondamentaux, révélant une faible demande en aval et un marché global dans le marasme, intensifiant la concurrence entre les aciéries. Cependant, sous l'influence de l'inertie de la production et de l'impulsion des conditions macroéconomiques favorables au début de mai, qui ont conduit à une amélioration des transactions au comptant, l'ampleur des réductions de production au cours du mois a été limitée.

En ce qui concerne la performance des différentes séries, la série 300 a maintenu une production relativement stable, tandis que la production précédemment augmentée de la série 200 a fortement diminué. Malgré le fait que l'acier inoxydable de la série 300 continue de subir des pertes de coût, les prix élevés de la NPI ayant touché un plancher au cours du mois, les coûts de production ont continué de diminuer, atténuant l'ampleur des pertes pour les aciéries. Dans le même temps, les activités d'arbitrage entre les contrats à terme et les marchés au comptant, stimulées par les fluctuations du marché à terme, ont fait baisser le prix de transaction réel de l'acier inoxydable de la série 300, les transactions de marchandises au comptant à bas prix affichant une performance modérée. En revanche, pour l'acier inoxydable de la série 200, le changement de production concentré par les aciéries au début de la période a entraîné une augmentation de l'offre, mais aucune amélioration significative n'a été observée dans la demande en aval, entraînant un grave déséquilibre entre l'offre et la demande et une forte baisse des prix, incitant les aciéries à réduire activement la production de la série 200.

En ce qui concerne le mois de juin, le marché de l'acier inoxydable entrera officiellement dans la saison morte traditionnelle de la consommation. Alors que les perturbations macroéconomiques s'atténuent temporairement, la logique de fonctionnement du marché reviendra à être dominée par les fondamentaux de l'offre et de la demande. Précédemment affectée par la politique tarifaire américaine, les prix à terme de l'acier inoxydable ont chuté. Actuellement, le marché continue de faire face à une situation entremêlée d'excédent d'offre, de faible demande et de sentiment pessimiste, les prix à terme fluctuant à des creux, entraînant par la suite une baisse des prix au comptant à des creux récents. Malgré les réductions de production initiées par certaines entreprises en mai, la production globale du secteur reste à des niveaux historiquement élevés. Face aux multiples pressions de l'incertitude croissante de la demande extérieure, de la faiblesse de la demande intérieure et de l'insuffisance de la confiance du marché, les marges bénéficiaires des entreprises sidérurgiques en acier inoxydable ont été fortement compressées. On s'attend à ce que davantage d'aciéries mettent en œuvre des plans de réduction de production et de maintenance en juin, la production globale du secteur devant diminuer encore, ce qui permettrait d'atténuer le grave déséquilibre actuel entre l'offre et la demande.