Importações de concentrado de cobre da China em abril: Inesperadas, mas razoáveis [Análise SMM]

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Em abril de 2025, as importações de concentrado de cobre da China atingiram um recorde de 2,9244 milhões de toneladas, um aumento de 22,16% em relação ao mês anterior, 24,55% em relação ao mesmo período do ano anterior e 7,46% no acumulado anual. Não é difícil observar que, desde o final de 2024 até o primeiro semestre de 2025, muitas fundições de cobre na China iniciaram suas operações, liberando capacidade de fundição bruta. O aumento nas importações de concentrado de cobre impulsionado pelo forte aumento da demanda foi razoável, mas um volume de importação tão alto ainda foi inesperado. Vamos analisar especificamente as principais fontes dessas importações de alto nível de concentrado de cobre.

Chile, Peru e México

• Em abril de 2025, a China importou 851.000 toneladas de concentrado de cobre do Chile, um aumento de 18,52% em relação ao mesmo período do ano anterior; 786.800 toneladas do Peru, um aumento de 38,88% em relação ao mesmo período do ano anterior; e 141.200 toneladas do México, um aumento de 28,35% em relação ao mesmo período do ano anterior.
• Por um lado, de acordo com as estatísticas da SMM, fatores nas Américas, como a mineração de minérios de sulfeto em Mantoverde, a liberação contínua de capacidade de QB II, o aumento da produção em Antapaccay, a melhoria na qualidade do cobre e na eficiência de flotação em Las Bambas e o aumento da produção em Quellaveco, lançaram as bases materiais para o nível de exportações de concentrado de cobre das Américas para a China.
• Por outro lado, do quarto trimestre do ano passado até o primeiro trimestre deste ano, as minas realizaram atividades de licitação mais frequentes com comerciantes/fundições, intensificando a distribuição logística de concentrado de cobre originário das Américas. A vantagem da China em Taxas de Tratamento (TC) levou a que mais ações de concentrado de cobre fluíssem para a China.

República Democrática do Congo (RDC)

• Em abril de 2025, a China importou 94.000 toneladas de concentrado de cobre da RDC, um aumento de 83,36% em relação ao mesmo período do ano anterior. Este ano, as restrições de exportação do governo da RDC visam apenas o cobalto, não o cobre.
• Espera-se que Kamoa-Kakula aumente a produção de cobre em 132.000 toneladas de cobre em metal em 2025. Com a implementação de contratos de longo prazo e a prazo entre a mina KK e as fundições chinesas, mais cobre da RDC está fluindo para o mercado chinês.

Indonésia

• Em abril de 2025, a China importou 129.200 toneladas de concentrado de cobre da Indonésia, um aumento de 101,93% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em março deste ano, o governo indonésio concedeu à Freeport Indonesia uma licença de exportação de concentrado de cobre por seis meses, permitindo que a empresa exportasse concentrado de cobre durante a manutenção da fundição, o que garante que o governo indonésio continue a receber royalties.
• Como resultado, em abril deste ano, começou a ser permitido que o concentrado de cobre indonésio fluísse para a China, com períodos de envio de cerca de meio mês. Notavelmente, as importações de concentrado de cobre da China provenientes da Indonésia foram zero em março deste ano.

Brasil

• Em abril de 2025, a China importou 66.400 toneladas de concentrado de cobre do Brasil, um aumento de 76,9% em relação ao ano anterior. Em novembro de 2024, a Vale licitou dezenas de milhares de toneladas de posições à vista de Sossego a traders, com períodos de carregamento incluindo o primeiro trimestre de 2025.

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