[Cuivre]
Mardi, le cuivre sur le SHFE a fluctué au-dessus de la moyenne mobile journalière MA250. Aujourd'hui, le cuivre au comptant est revenu à 78 035 yuans, les primes du cuivre de Shanghai s'étant élargies à 205 yuans et celles du Guangdong à 210 yuans. Le stockage préalable aux vacances était relativement actif. Une panne de courant généralisée survenue pendant la nuit dans la péninsule Ibérique a accru les inquiétudes du marché quant à la sécurité du réseau électrique européen, sans qu'aucune cause confirmée n'ait encore été identifiée. Certains spéculent qu'elle pourrait être liée à l'intégration à grande échelle des énergies renouvelables dans le réseau. De plus, l'ICSG a ajusté le bilan du cuivre raffiné pour 2025, réduisant l'augmentation prévue de la production de concentré de cuivre depuis octobre dernier, maintenant la perspective d'un excédent d'offre pour l'année. Le marché est principalement préoccupé par les performances de la consommation après la mi-mai et, avec une exemption de 90 jours des droits de douane réciproques pour l'ANASE, les inquiétudes concernant la demande au second semestre sont importantes. Maintenez des positions courtes au-dessus de 78 000 pour le contrat 2507.
[Aluminium et Alumine]
Aujourd'hui, l'aluminium sur le SHFE a fluctué dans une fourchette. L'aluminium au comptant dans l'est de la Chine était au même niveau que les contrats à terme, tandis que les escomptes dans le sud de la Chine se sont élargis de 15 yuans à 75 yuans. Au cours de la semaine écoulée, les stocks sociaux de lingots et de billettes d'aluminium ont continué à diminuer rapidement, chutant respectivement de 30 000 tonnes et de 34 000 tonnes, les stocks totaux étant à leur plus bas niveau pour la même période ces dernières années. Le pessimisme macroéconomique à court terme s'est atténué et les fondamentaux solides ont soutenu les prix de l'aluminium, qui sont revenus aux alentours de 20 000 yuans. Cependant, une expansion plus importante des bénéfices de l'industrie dépassant 3 000 yuans nécessite des anticipations plus fortes d'un déficit d'offre. Dans l'ombre d'une guerre commerciale, les perspectives de la demande pendant la basse saison sont difficiles à envisager avec optimisme. On s'attend à ce que l'aluminium sur le SHFE rencontre une forte résistance dans la fourchette précédente de déficit de 20 000-20 300 yuans. Récemment, la maintenance de l'alumine a augmenté, entraînant une réduction temporaire de la production et une baisse des stocks de l'industrie. Cependant, dès que les prix du minerai continueront à baisser ou que les prix de l'alumine rebondiront continuellement, la capacité reprendra toujours à grande échelle. Les perspectives d'excédent à long terme et les stocks élevés de warrants limitent la hauteur des rebonds des prix. Aujourd'hui, le marché à terme a chuté de manière significative, se négociant à un escompte par rapport aux prix au comptant. Il peut encore y avoir un soutien près des précédents creux, et il n'est pas conseillé de poursuivre les positions courtes. Dans l'ensemble, dans une tendance fluctuante, la stratégie consiste à vendre en hausse.
[Zinc]
Alors que les vacances du 1er mai approchent, les incertitudes macroéconomiques sont élevées et les fonds sont relativement prudents, le zinc sur le SHFE fluctuant dans une fourchette. Le stockage en aval à des niveaux plus bas était relativement suffisant, avec une faible acceptation des prix élevés du zinc. Lundi, les stocks sociaux de zinc de SMM ont cessé de diminuer, atteignant 85 900 tonnes. Les TC nationaux et importés de mai de SMM pour le ZN50 ont augmenté de 50 yuans et de 5 dollars par mois pour atteindre respectivement 3 500 yuans/tonne (teneur en métal) et 45 dollars/tonne sèche. Avec les prix du zinc à la baisse, les mines continuent de faire de légères concessions, confirmant indirectement la faiblesse de la consommation finale. La période « Mars en or, avril en argent » tire à sa fin, les données à haute fréquence montrant un affaiblissement de la demande. Affectés par les droits de douane cumulés, les commandes en aval vers les États-Unis risquent d'être retournées ou annulées. Les attentes de consommation pour mai sont sous pression, et le zinc sur le SHFE continue la stratégie de vente en hausse.
[Plomb]
Les fonderies de plomb secondaire ont réduit leur production au-delà des attentes, avec un écart de prix de 25 yuans/tonne entre le plomb primaire et les déchets. Dans certaines régions, le prix du plomb primaire est inférieur à celui des déchets, ce qui conduit les acheteurs en aval à préférer le plomb primaire. Les stocks sociaux de plomb de SMM ont diminué de 10 100 tonnes par mois pour atteindre 44 500 tonnes. En raison de l'élargissement des pertes, les fonderies de plomb secondaire ont l'intention de faire baisser les prix d'achat des matières premières. À la fin de la semaine dernière, les fournisseurs de batteries usagées, craignant une baisse des prix, ont vendu leurs stocks, améliorant les arrivées de matières premières dans certaines fonderies. La demande finale des batteries reste faible, les entreprises de batteries prenant généralement 2 à 3 jours de congé de plus pendant les vacances du 1er mai par rapport à la même période l'année dernière. Avec une offre et une demande faibles, le plomb sur le SHFE devrait fluctuer dans une fourchette de 16 300-17 000 yuans/tonne. Surveillez en permanence la dynamique des fonderies et le ratio des prix SHFE/LME.
[Nickel et Acier Inoxydable]
Le nickel sur le SHFE a corrigé, l'activité commerciale sur le marché restant médiocre. La demande anticipée de stockage préalable aux vacances ne s'est pas matérialisée comme prévu, les acheteurs en aval adoptant une attitude prudente d'attente et d'observation, ce qui a entraîné une atmosphère commerciale globalement morose. Les primes de Jinchuan sont tombées à 2 250 yuans, les primes de nickel importé étaient de 150 yuans et les primes de nickel électrolytique étaient de 100 yuans. Le ferro-nickel à haute teneur était coté à 971 yuans par mtu, ayant chuté de près de 5 % au cours du mois dernier. En termes de stocks, les stocks de ferro-nickel ont augmenté de 3 700 tonnes pour atteindre 24 000 tonnes, les stocks de nickel raffiné ont augmenté de 700 tonnes pour atteindre 44 700 tonnes et les stocks d'acier inoxydable ont diminué de 14 000 tonnes pour atteindre 986 000 tonnes. Le nickel sur le SHFE est à la fin d'un autre rebond, les baissiers observant de nouvelles opportunités pour prendre des positions.
[Étain]
L'étain sur le SHFE a fluctué avec une bougie journalière positive, le centre de négociation restant au-dessus de 260 000 yuans. Aujourd'hui, l'étain au comptant était à 262 200 yuans, avec une prime réelle de 370 yuans par rapport au prix des contrats à terme du mois de livraison. L'étain sur le SHFE a connu une réduction des positions ouvertes et une faible participation. Au cours des deux prochains mois, l'État Wa fera progresser la reprise de la production et Alphamin au Congo reprendra la production. Malgré la rareté des ressources en minerai d'étain domestique, l'attention du marché se concentre de plus en plus sur la demande. L'étain sur le SHFE devrait être vendu en hausse, avec des positions courtes prises contre la fourchette de 265 000-270 000 yuans.
(Source : SDIC Futures)
