Согласно сообщению об активности в сфере взаимодействия с инвесторами, опубликованному Jintian Holdings 19 марта (10–12 марта 2026 года):
1. Прогноз финансовых результатов компании на 2025 год и причины ожидаемого роста.
Jintian Holdings ответила: в 2025 году компания реализовывала стратегию «двойного повышения по продуктам и клиентам», продолжая углублять применение продукции в высокотехнологичных сегментах; усилила расширение клиентской базы за пределами Китая, и продажи на зарубежных рынках продолжили расти; одновременно благодаря цифровизации повысила эффективность операционной деятельности и управления, а также улучшила валовую рентабельность и прибыльность продукции в годовом выражении. Компания ожидает, что чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, по итогам 2025 года составит от 700 млн до 800 млн юаней, что на 51,50–73,14% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
2. Ход обратного выкупа акций компании.
Jintian Holdings ответила: с 3 по 28 февраля 2026 года компания в совокупности выкупила 4 942 200 акций через централизованные торги, что составляет 0,29% от текущего общего акционерного капитала, на общую сумму 56 676 944 юаня (без учета транзакционных издержек).
3. Положение компании в отрасли и конкурентные преимущества.
Jintian Holdings ответила: компания специализируется на медеперерабатывающей отрасли уже 39 лет и является одним из крупнейших предприятий Китая по масштабу и полноте производственной цепочки. В 2024 году общий объем выпуска медных и медносплавных материалов компании достиг 1,9162 млн тонн, а по общему объему производства медных полуфабрикатов компания заняла первое место в мире. Компания предлагает широкий ассортимент медной продукции и способна удовлетворять потребности клиентов в комплексных закупках различных категорий медных полуфабрикатов, включая прутки, трубы, листы и полосы, а также проволоку. Ее медная продукция широко применяется в сферах автомобилей на новых источниках энергии, чистой энергетики, коммуникационных технологий, электроэнергетики и оборудования, чипов и полупроводников и других направлениях. В настоящее время компания сформировала глубокое культурное наследие и выдающиеся организационные компетенции, обладает значительным рыночным масштабом и глобальным промышленным присутствием; располагает передовыми производственными и исследовательско-разработческими возможностями; создала специализированную продуктовую матрицу и сформировала стабильную базу клиентов высшего уровня в отрасли; а также выстроила перспективные технологические барьеры в сфере зеленой переработки, заложив прочную основу для превращения в базу мирового уровня по производству медной продукции и передовых материалов.
4. Мощности и результаты деятельности компании по редкоземельным постоянным магнитам.
Jintian Holdings ответила: компания вышла на рынок магнитных материалов в 2001 году. Более чем за 20 лет целенаправленного развития она стала одним из предприятий отрасли в Китае с относительно передовыми технологиями и сформированной продуктовой системой. В настоящее время у компании есть две производственные базы магнитных материалов — в Нинбо и Баотоу. Первая очередь площадки в Баотоу уже введена в эксплуатацию, в результате чего годовая мощность компании по выпуску редкоземельных постоянных магнитных материалов увеличилась до 9 тыс. тонн. Компания активно продвигает проект второй очереди в Баотоу, чтобы в дальнейшем нарастить мощность до 13 тыс. тонн. Одновременно через недавно созданную дочернюю компанию в Германии она ускоряет международную экспансию и увеличивает долю на зарубежных рынках. Компания вошла в число первых предприятий, получивших генеральную экспортную лицензию на редкоземельные постоянные магниты, и продолжает укреплять и развивать экспортный бизнес. Продукция компании в области редкоземельных постоянных магнитов широко применяется во многих высокотехнологичных сферах, включая электромобили, ветроэнергетику, высокоэффективные энергосберегающие двигатели, робототехнику, потребительскую электронику и медицинское оборудование.
5. Развитие бизнеса компании в секторе вычислительной мощности для чипов.
Jintian Co., Ltd. ответила: благодаря выдающейся электро- и теплопроводности медь стала ключевым материалом для межсоединений чипов в передовой AI-индустрии и теплоотвода на объектах вычислительной инфраструктуры, а переход медных материалов к продукции с высокой добавленной стоимостью дополнительно ускорился. Компания располагает прочной клиентской базой и техническими заделами в секторе вычислительной мощности для чипов, а также входит в число первых компаний в мире, наладивших крупномасштабные поставки медных материалов ведущим предприятиям в указанных выше сферах. В частности, высокоточные фасонные шины из бескислородной меди производства компании применяются в ряде передовых решений по охлаждению GPU у нескольких глобальных производителей тепловых модулей первого эшелона. Такие самостоятельно разработанные компанией продукты, как медные тепловые трубки и медные трубы & трубки для жидкостного охлаждения, уже поставляются серийно для серверной продукции в сфере вычислительной мощности нескольких ведущих предприятий. Компания будет внимательно отслеживать рыночный спрос в секторе вычислительной мощности для чипов, и далее совершенствовать продуктовый портфель и усиливать конкурентные преимущества своей продукции.
6. Конкурентные преимущества компании и результаты деятельности в сегменте вторичной меди.
Jintian Co., Ltd. ответила: компания непрерывно внедряет новые подходы к экологичному развитию высокотехнологичных материалов на основе меди и стала одним из предприятий Китая с крупнейшими объемами использования вторичной меди и самым высоким уровнем ее комплексной переработки. Она также входит в число немногих компаний мировой отрасли, которым удалось создать замкнутую полную производственную цепочку, охватывающую переработку, очистку и глубокую обработку вторичной меди. Самостоятельно разработанная компанией низкоуглеродная продукция из вторичной меди значительно сокращает выбросы углерода при сохранении эксплуатационных характеристик, что позволяет предоставлять клиентам по всей производственной цепочке высококачественные комплексные экологичные решения «одного окна» в сфере медных полуфабрикатов. В первом полугодии 2025 года продажи экологичной, высокотехнологичной и низкоуглеродной продукции компании из вторичной меди выросли на 61 % в годовом выражении. Ее продуктовая линейка сегодня охватывает медную ленту, медную проволоку, обмоточный провод, медные трубы, медные шины, медные заготовки и другое, а продукция применяется в таких сферах, как высококлассная потребительская электроника, автомобильная промышленность и электротехническое оборудование. Конкретные области применения включают модули охлаждения ноутбуков, вибромоторы мобильных телефонов, соединения тяговых аккумуляторов новых энергетических автомобилей, а также источники питания AC/DC. Продукция уже запущена в массовое производство в изделиях ряда всемирно известных клиентов, сформировав новый драйвер роста результатов, представленный «зелёной низкоуглеродной продукцией из вторичной меди».
Инвестор спросил на платформе взаимодействия с инвесторами: стали ли медные заготовки компании ключевыми поставками для ведущих предприятий, таких как DJI Innovation или EHang Intelligent? На фоне бурного роста рынка грузовых полетов в экономике малых высот наблюдается ли взрывной рост заказов на материалы PEEK или высокопрочные медные сплавы компании, разработанные для подшипников электродвигателей дронов и конструктивных элементов планера? 19 марта Jintian Co., Ltd. заявила на платформе взаимодействия с инвесторами, что компания обладает прочной клиентской базой и техническими заделами в сфере экономики малых высот. Среди ее продуктов высокоточная автоматная медная заготовка, обладающая такими превосходными свойствами, как высокая прочность и износостойкость, уже применяется в бортовых конструктивных элементах низковысотных летательных аппаратов. Продукция компании из материала PEEK обеспечивает технические решения для стабильности высоковольтного привода на рынке грузовых полетов в экономике малых высот, и компания уже ведет НИОКР-сотрудничество с рядом ведущих предприятий Китая. Компания будет внимательно отслеживать и следовать рыночному спросу в сфере низковысотной экономики, далее совершенствовать продуктовый портфель и усиливать конкурентные преимущества своей продукции. Конкретную информацию см. в периодической отчетности.
Инвестор задал вопрос на платформе взаимодействия с инвесторами: «Здравствуйте, секретарь совета директоров. В последнее время цены на медь на LME резко выросли. Принесло ли это в отчетном периоде положительный результат от закрытия позиций в рамках строго реализуемой компанией стратегии хеджирования, или был небольшой убыток? Какова была примерная сумма? Кроме того, по мере роста выручки компании насколько чистый операционный денежный поток в 2025 году соответствовал чистой прибыли? Возникало ли давление на денежный поток из-за авансовых платежей при закупке сырья?» 19 марта компания Jintian Co., Ltd. сообщила на платформе взаимодействия с инвесторами, что в отношении медеперерабатывающей продукции компания применяет модель ценообразования «цена сырья + плата за переработку» и строго осуществляет хеджирование в соответствии с Положением об управлении хеджированием, чтобы снизить влияние колебаний цен на сырье на чистую прибыль компании. В настоящее время колебания цен на медь оказывают относительно небольшое влияние на операционные показатели компании. Конкретную информацию см. в периодической отчетности.
18 марта, отвечая на вопросы инвесторов на интерактивной платформе, компания Jintian Co., Ltd. сообщила, что продолжает расширять свое технологическое лидерство в области высоковольтного электромагнитного плоского провода и дополнительно продвинула сотрудничество по проектам нового энергетического высоковольтного электромагнитного плоского провода с OEM-производителями мирового класса и поставщиками двигателей. По состоянию на первое полугодие 2025 года компания получила 23 новых назначения по своей высоковольтной платформе 800V для приводных двигателей на новых источниках энергии и уже начала массовые поставки по нескольким проектам; доля поставок высоковольтного плоского провода продолжает расти. Конкретную информацию см. в периодической отчетности.
17 марта, отвечая на вопросы инвесторов на интерактивной платформе, компания Jintian Co., Ltd. сообщила, что благодаря выдающейся электро- и теплопроводности медь стала ключевым материалом для межсоединений чипов в передовой AI-индустрии и для теплоотвода в вычислительной инфраструктуре. Компания располагает прочной клиентской базой и техническими наработками в сфере ИИ-вычислений. Среди продукции компании высокоточные фасонные шинопроводы из бескислородной меди уже применяются в нескольких решениях охлаждения GPU ведущего уровня у ряда первоклассных производителей тепловых модулей по всему миру. Компания будет внимательно отслеживать рыночный спрос в секторе вычислительных мощностей ИИ, далее совершенствовать продуктовый портфель и усиливать свою конкурентоспособность. Подробная информация представлена в периодической отчетности.
17 марта компания Jintian Co., Ltd., отвечая на вопросы инвесторов на интерактивной платформе, сообщила, что продолжает укреплять технологическое лидерство в отрасли высоковольтного электромагнитного плоского провода; при этом как количество утвержденных проектов на высоковольтных платформах, так и объемы отгрузок продолжают расти. В частности, плоский провод компании на 1 000 В для приводных двигателей стал отраслевым эталоном в качестве комплектующего для технологии «мегаваттной сверхбыстрой зарядки» в секторе новых энергетических автомобилей, а сертификация у клиентов по плоскому проводу на 1 200 В для приводных двигателей также продвигалась планомерно. Кроме того, компания располагает прочной клиентской базой и значительным техническим заделом в секторе чипов и полупроводников. Компания будет внимательно отслеживать рыночный спрос в секторе чипов и полупроводников, далее совершенствовать продуктовый портфель и усиливать свою конкурентоспособность. Подробная информация представлена в периодической отчетности.
17 марта компания Jintian Co., Ltd., отвечая на вопросы инвесторов на интерактивной платформе, заявила, что неизменно придерживается стратегии интернационализации, а строительство нового производственного объекта в Таиланде продвигается успешно. Медные полуфабрикаты компании, экспортируемые за пределы Китая, в целом характеризуются относительно высокой валовой рентабельностью. В первом полугодии 2025 года выручка от основной деятельности за пределами Китая выросла на 21,86% в годовом выражении и сохранила устойчивую тенденцию роста. Стабильный рост зарубежного бизнеса заложил прочную основу для дальнейшей оптимизации глобальной структуры продукции и клиентской базы компании. Подробная информация представлена в периодической отчетности.
Согласно прогнозу финансовых результатов Jintian Co., Ltd. на 2025 год, по предварительной оценке финансового подразделения, чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, в 2025 году составит от 700 млн до 800 млн юаней, что на 237,9574 млн–337,9574 млн юаней больше, чем за аналогичный период прошлого года (по официально раскрытым данным), то есть рост составит 51,50%–73,14% в годовом выражении.Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, без учета единовременных прибылей и убытков, в 2025 году, как ожидается, составит от 440 млн до 528 млн юаней, что на 101,4004 млн–189,4004 млн юаней больше, чем за аналогичный период прошлого года (по официально раскрытым данным), то есть рост составит 29,95%–55,94% в годовом выражении.
Что касается основных причин ожидаемого роста результатов за период, Jintian Co., Ltd. заявила: В 2025 году компания реализовала стратегию «двойного обновления продукции и клиентской базы», продолжив углублять применение продукции в высокотехнологичных сегментах; она активизировала расширение клиентской базы за пределами Китая, и продажи на зарубежных рынках продолжили расти; одновременно благодаря цифровизации компания повысила эффективность операционной деятельности и управления, а уровень валовой рентабельности и прибыльности продукции вырос в годовом выражении.
23 января Jintian Co., Ltd., отвечая на вопросы инвесторов на интерактивной платформе, сообщила, что первая очередь базы в Баотоу введена в эксплуатацию, а годовые мощности по редкоземельным постоянным магнитам увеличены до 9 тыс. т. В настоящее время компания активно продвигает проект второй очереди базы в Баотоу, стремясь далее нарастить мощности до 13 тыс. т. Компания располагает прочной клиентской базой и техническими заделами в сфере робототехники, и часть редкоземельных постоянных магнитов уже применяется в этом секторе. Компания будет внимательно отслеживать рыночный спрос в сфере робототехники, далее совершенствовать продуктовый портфель и повышать конкурентоспособность своей продукции.
Согласно комментарию Aijian Securities к прогнозу результатов Jintian Co., Ltd. на 2025 год, обратный выкуп акций продемонстрировал уверенность в долгосрочном развитии, тогда как оптимизация структуры капитала последовательно продвигается. Высокотехнологичные медные материалы компании ускоренно выводятся к зарубежным клиентам в секторе охлаждения вычислительных мощностей; продажи быстро растут, а рентабельность заметно улучшается. 1) С точки зрения прибыльности, плата за переработку медных шин, используемых для вычислительных мощностей, относительно высока, и ожидается, что обновление продуктовой структуры продолжит повышать уровень валовой рентабельности компании; 2) С точки зрения динамики поставок, в 1-м полугодии 2025 года продажи медных шин компании в секторе охлаждения выросли на 72% в годовом выражении, а ее высокоточные профилированные бескислородные медные шины уже вошли в решения по охлаждению GPU у ряда ведущих мировых производителей охлаждающих модулей. Медные тепловые трубки, жидкостные охлаждающие медные трубы и другие продукты компании также начали поставляться крупными партиями для вычислительных серверов ряда ведущих предприятий. Колебания цен на медь оказали ограниченное влияние на прибыльность компании. 1) Компания применяет модель ценообразования «цена меди + плата за переработку», при которой выручка и прибыль формируются в основном за счёт платы за переработку, а не самой цены меди. Плата за переработку согласовывается между компанией и клиентами с учётом таких факторов, как спецификации продукции и сложность технологического процесса, и обладает определённой исторической устойчивостью; 2) Компания эффективно хеджирует колебания цен на медь, тогда как изменения цен на сырьё у поставщиков в основном перекладываются на downstream-клиентов, поэтому влияние на прибыль компании относительно невелико; 3) Резкие колебания цен на медь могут на отдельных этапах снижать готовность downstream-клиентов размещать заказы и удлинять цикл заказов, однако сферы применения меди характеризуются жёстким спросом, поэтому влияние на совокупный спрос ограничено и в основном меняет лишь темпы размещения заказов на медную продукцию, тогда как общая устойчивость операционной деятельности компании остаётся высокой. Компания активно расширяется в направлении «алюминий как замена меди», при этом замещение материалов оптимизирует структуру валовой прибыли и одновременно повышает способность компании противостоять колебаниям цен на медь. 1) В расчёте на тонну абсолютный размер платы за переработку алюминиевой продукции обычно ниже, чем у решений на основе меди (при одинаковом уровне характеристик плата за переработку высокоточного алюминиевого профиля составляет около 10 000 юаней за тонну против примерно 20 000 юаней за тонну для медных полуфабрикатов); однако, поскольку цена алюминиевых полуфабрикатов за тонну значительно ниже, чем у медных, обычно около одной четверти от последней, база материальных затрат ниже, что увеличивает долю платы за переработку в общей стоимости продукции. Соответствующая ставка платы за переработку для решений на основе алюминия примерно на 13–14 п. п. выше, чем для решений на основе меди, что положительно поддерживает общий уровень валовой рентабельности компании; 2) Что касается прогресса поставок, электромагнитный плоский алюминиевый провод и автомобильные алюминиевые 3D-изогнутые шинопроводы компании уже вошли в стадию сертификации и массовых поставок, тогда как алюминиевая внутририфлёная труба для кондиционеров уже начала поставляться малыми партиями. Предупреждение о рисках: риски спроса в сегменте новой энергетики или ввода мощностей ниже ожиданий, роста цен на медь и изменений торговой политики за пределами Китая.
![Резкое падение цен на медь побудило некоторые предприятия нижнего передела работать на полной мощности, а спотовая катодная медь повсеместно перешла к премиям [Еженедельный обзор спотового рынка катодной меди Южного Китая от SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/IHqPw20251217171709.jpg)
