ความคาดหวังต่อการเจรจาสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่านร้อนแรงขึ้น ราคาทองแดงฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญระหว่างสัปดาห์ [SMM บทวิเคราะห์มหภาครายสัปดาห์]

ช่วงต้นสัปดาห์นี้ ตลาดยังคงซื้อขายตามความคาดหวังเรื่องการเจรจาสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่าน และความผันผวนของสถานการณ์ตะวันออกกลาง สหรัฐฯ และอิหร่านยังคงติดต่อกัน โดยความคาดหวังการขยายเวลาหยุดยิงและการเจรจาต่อเนื่องหนุนให้ความเชื่อมั่นในสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัว การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐให้แรงหนุนต่อราคาทองแดง ขณะเดียวกัน ดัชนี PPI เดือนมีนาคมของสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าคาด ช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อชั่วคราวและหนุนราคาทองแดงปรับขึ้น อย่างไรก็ตาม สหรัฐฯ ยังคงขยายการปิดล้อมเส้นทางเดินเรือต่ออิหร่าน ความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังไม่ถูกขจัดออกไปทั้งหมด และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอยู่ โดยรวมแล้ว ธีมมหภาคของสัปดาห์นี้ยังคงเป็นความคาดหวังการเจรจาสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่านที่อบอุ่นขึ้นและดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อราคาทองแดง แต่ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ราคาทองแดงยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในระดับสูง

ด้านปัจจัยพื้นฐาน ประเด็นอุปทานแร่ตึงตัวยังคงส่งผลต่อเนื่อง ท่ามกลางความปั่นป่วนในตะวันออกกลาง การขนส่งกรดซัลฟิวริกบางส่วนไปยังสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกถูกขัดขวาง โดยบางบริษัทเริ่มลดการใช้งานหรือแม้แต่เผชิญความเสี่ยงในการลดกำลังการผลิต เนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทานแร่ส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังขั้นตอนการผลิต ขณะเดียวกัน แม้เหมือง Cobre Panama ในปานามาได้รับอนุญาตให้แปรรูปและส่งออกวัสดุที่สะสมไว้ แต่ไม่ได้หมายความว่าเหมืองจะเปิดดำเนินการอย่างเป็นทางการ และอุปทานเพิ่มเติมในระยะสั้นยังค่อนข้างจำกัด โดยรวมแล้ว ปัจจัยพื้นฐานปัจจุบันยังคงชี้ไปที่อุปทานแร่ที่ตึงตัวมากขึ้น แม้ความคาดหวังอุปทานระยะยาวจะปรับดีขึ้นเล็กน้อย แต่ช่วยบรรเทาสถานการณ์ตึงตัวในระยะใกล้ได้จำกัด

มองไปสัปดาห์หน้า คาดว่าธีมมหภาคจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก หากการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านยังคงคืบหน้า ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าคาดว่าจะยังคงหนุนราคาทองแดง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะกลับมาปะทุ โอกาสปรับขึ้นของราคาทองแดงคาดว่าจะยังถูกจำกัด ด้านปัจจัยพื้นฐาน อุปทานแร่ที่ตึงตัวและต้นทุนที่สูงขึ้นคาดว่าจะยังคงหนุนระดับราคาขั้นต่ำ และราคาทองแดงมีแนวโน้มผันผวนอยู่ในระดับสูงในระยะใกล้ คาดว่าราคาทองแดง LME จะเคลื่อนไหวในกรอบ 13,000-13,500 ดอลลาร์/ตัน และทองแดง SHFE ในกรอบ 100,500-103,500 หยวน/ตันในส่วนของสินค้าพร้อมส่ง เมื่อราคาสัมบูรณ์ปรับตัวสูงขึ้น ความเต็มใจของปลายน้ำในการไล่ซื้อที่ราคาสูงอาจถูกกดดัน คาดว่าจังหวะการลดลงของสินค้าคงคลังจะชะลอตัว แต่สินค้าพร้อมส่งยังคงได้รับแรงหนุนจากปริมาณสินค้าพร้อมส่งหมุนเวียนที่ตึงตัว คาดว่าราคาพร้อมส่งเทียบกับสัญญาเดือนใกล้ทองแดง SHFE จะอยู่ในช่วงส่วนลด 30 หยวน/ตัน ถึงส่วนลด 80 หยวน/ตัน