บทวิเคราะห์สรุปราคาตลาดเงินและแนวโน้ม (30 เมษายน 2569) [SMM บทวิเคราะห์ตลาดเงินรายสัปดาห์]

[รีวิวราคา] สัปดาห์นี้ ความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลางกลับมาปรากฏอีกครั้ง โดยการเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านยังคงทวีความรุนแรง: วันที่ 28 เมษายน อิหร่านเรียกเก็บค่าผ่านทางจากเรือที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ วันที่ 29 เมษายน สหรัฐฯ ห้ามบุคคลและหน่วยงานของตนจ่ายค่าธรรมเนียมดังกล่าวให้อิหร่านอย่างชัดเจน พร้อมเตือนหน่วยงานที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ ว่าการจ่ายเงินจะเผชิญความเสี่ยงจากการคว่ำบาตรอย่างมีนัยสำคัญ วันที่ 30 เมษายน ทรัมป์ย้ำว่าการยกเลิกอาวุธนิวเคลียร์ของอิหร่านเป็นเส้นตายสำหรับการเจรจา โดยระบุว่ากำลังสื่อสารกับอิหร่านทางโทรศัพท์ ความตึงเครียดในตะวันออกกลางและความผันผวนของราคาพลังงานยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนต่อแนวโน้มเศรษฐกิจโลก โลหะมีค่ายังคงถูกกดดัน ในส่วนของเฟด การประชุม FOMC เดือนเมษายนคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามคาด โดยความแตกแยกด้านนโยบายภายในยังคงมีอยู่—สมาชิกหนึ่งคนสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย ขณะที่สามคนคัดค้านการส่งสัญญาณผ่อนคลาย พาวเวลล์ทำลายธรรมเนียมปฏิบัติหลายทศวรรษโดยประกาศว่าหลังลงจากตำแหน่งประธานเฟด จะยังคงดำรงตำแหน่งผู้ว่าการจนถึงต้นปี 2028 เขาระบุชัดเจนว่าการดำเนินการทางกฎหมายของรัฐบาลทรัมป์กำลังคุกคามความเป็นอิสระในการกำหนดนโยบายการเงินของเฟด พร้อมทั้งบ่อนทำลายเสถียรภาพของสถาบัน ความเสี่ยงจากความขัดแย้งที่อาจทวีความรุนแรงจะยังคงครอบงำความเสี่ยงของตลาดโลกและความผันผวนของราคาพลังงาน ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อแนวโน้มราคาเงิน ด้านอุปสงค์อุตสาหกรรม การบริโภคปลายน้ำยังคงซบเซา และเมื่อราคาเงินสปอตลดลง มีเพียงผู้ประกอบการปลายน้ำบางรายเลือกสะสมในปริมาณน้อยเมื่อราคาย่อตัว ด้านอัตราส่วนทอง/เงิน ณ วันที่ 29 เมษายน อัตราส่วนทอง/เงินของ LBMA เพิ่มขึ้นเป็น 62

[ข้อมูลสำคัญ]

ปัจจัยลบ: ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลางยังคงทวีความรุนแรง การเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านเรื่องค่าผ่านทางช่องแคบฮอร์มุซเข้มข้นขึ้น ข้อเรียกร้องหลักในการเจรจาขัดแย้งกันโดยสิ้นเชิง ทางตันเรื่องการปิดกั้นเส้นทางน้ำและการเผชิญหน้าทางทหารยังไม่คลี่คลาย ผลักดันความคาดหวังเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นและเสริมจุดยืนของเฟดในการคงอัตราดอกเบี้ยสูงนานขึ้น

การประชุม FOMC เดือนเมษายนของเฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามคาด โดยความแตกแยกด้านนโยบายภายในสูงสุดในรอบ 34 ปีจุดยืนโดยรวมเป็นกลางค่อนไปทางเข้มงวด โดยไม่มีสัญญาณลดอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจน ความคาดหวังของตลาดต่อการลดดอกเบี้ยภายในปีนี้ลดลงอย่างมาก ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐผันผวนที่ระดับสูง กดดันมูลค่าเงินอย่างต่อเนื่อง

ความเหนียวแน่นของเงินเฟ้อในสหรัฐและยุโรปเกินคาด CPI สหรัฐเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้นสูงสุดทั้ง YoY และ MoM ตั้งแต่ปี 2024 และ CPI พื้นฐานยูโรโซนเดือนมีนาคมถูกปรับขึ้นเหนือความคาดหมาย เงินเฟ้อที่คงอยู่ทำให้ความจำเป็นในการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลางลดลงอีก

ตลาดแรงงานสหรัฐแข็งแกร่งเกินคาด จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 11 เมษายนลดลงมากที่สุดในรอบสัปดาห์เดียวตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ต่ำกว่าคาดการณ์ตลาดอย่างมาก ขจัดการเดิมพันของตลาดต่อการลดดอกเบี้ยฉุกเฉินของเฟดออกไปทั้งหมด

อุปสงค์เงินภาคอุตสาหกรรมของจีนยังคงอ่อนแอ ผู้ประกอบการปลายน้ำด้านโซลาร์เซลล์และอิเล็กทรอนิกส์คงการจัดซื้อแบบทันเวลาพอดี สินค้าคงคลังทางสังคมของแท่งเงินสปอตสะสมเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และส่วนลดธุรกรรมขยายกว้างขึ้นเรื่อยๆ

ปัจจัยบวก: ข้อมูล PPI สหรัฐเดือนมีนาคมต่ำกว่าคาดการณ์ตลาดอย่างมาก ทั้ง YoY, MoM และ PPI พื้นฐานต่ำกว่าประมาณการมาก ส่งสัญญาณเงินเฟ้อชะลอตัวที่ขอบ และรักษาพื้นที่สำหรับการลดดอกเบี้ยของเฟดในระยะต่อไป

ความแตกต่างในแนวผ่อนคลายภายในเฟดยังคงมีอยู่ โดยกรรมการหนึ่งรายสนับสนุนการลดดอกเบี้ยทันทีในการประชุมเดือนเมษายน เจ้าหน้าที่บางส่วนยังเชื่อว่าการลดดอกเบี้ยหลายครั้งยังเป็นไปได้ในปีนี้ ทำให้หน้าต่างการลดดอกเบี้ยยังเปิดอยู่และป้องกันการกลับตัวของความคาดหวังผ่อนคลายอย่างสมบูรณ์

ความกังวลเรื่องการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐปรากฏขึ้น โดยคาดการณ์การเติบโต GDP ไตรมาส 1 ของสหรัฐปรับลดลงอย่างมากจากตัวเลขก่อนหน้า ความกลัวภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและถดถอยหนุนอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัยของเงิน

ข้อมูลสำคัญและเหตุการณ์มหภาคที่ต้องจับตาสัปดาห์หน้า:

1 พฤษภาคม: CPI เบื้องต้นยูโรโซนเดือนเมษายน, PMI ภาคการผลิต ISM สหรัฐเดือนเมษายน

6 พฤษภาคม: ตำแหน่งงานเปิดรับ JOLTs สหรัฐเดือนมีนาคม, PMI ภาคบริการ ISM เดือนเมษายน

7 พฤษภาคม: การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยธนาคารกลางอังกฤษ, รายงานการประชุมนโยบายการเงิน ECB เดือนเมษายน

8 พฤษภาคม: รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐเดือนเมษายน

[คาดการณ์ราคา] ตรรกะการซื้อขายตลาดโลหะมีค่าล่าสุดยังคงหมุนรอบความกังวลภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น คาดการณ์เงินเฟ้อจากราคาน้ำมันสูง ความคาดหวังนโยบายการเงินของเฟด และการเปลี่ยนผ่านประธานเฟดและความแตกแยกภายในในด้านปัจจัยพื้นฐานของจีน การบริโภคปลายน้ำยังคงซบเซา เมื่อราคาเงินสดปรับตัวลดลง มีเพียงผู้ประกอบการปลายน้ำบางรายที่เลือกสะสมสินค้าจำนวนเล็กน้อยในช่วงราคาย่อตัว แนวโน้มขาขึ้นของสินค้าคงคลังทางสังคมของแท่งเงินสดยังไม่มีสัญญาณดีขึ้น และตลาดคาดว่าส่วนลดธุรกรรมเงินสดกระแสหลักจะยังคงอยู่ในช่วงส่วนลดแคบเมื่อเทียบกับราคา SGE TD คาดว่าราคาเงินจะยังคงถูกกดดันพร้อมการซื้อขายผันผวนในสัปดาห์หน้า