【Analyse SMM】Revue hebdomadaire du marché indonésien du nickel - 10 avril

Minerai de nickel

Cette semaine, le prix du minerai de nickel domestique en Indonésie a augmenté. Au cours de la première quinzaine d'avril, le prix de référence du minerai de nickel indonésien (HPM) a été fixé à 17 093 $ par tonne métrique sèche, soit une baisse mensuelle de 1,37 %. Selon les données de prime du minerai de nickel indonésien de SMM, les primes moyennes pour le minerai de nickel latéritique avec des teneurs de 1,4 %, 1,5 % et 1,6 % ont été respectivement rapportées à 37,5 $, 41,5 $ et 42 $ par tonne métrique humide. Parmi celles-ci, le prix d'arrivée domestique pour le minerai de nickel à teneur de 1,6 % était de 69,2 à 75,2 $ par tonne métrique humide. Le double renforcement des primes ce mois-ci reflète la libération de la demande de réapprovisionnement des fonderies et les attentes pessimistes concernant la réduction des quotas RKAB. Parallèlement, le prix de livraison du minerai hydrométallurgique à teneur de 1,2 % a également augmenté à 27-30 $ par tonne métrique humide.

• Minerai pyrométallurgique :

Du point de vue des fondamentaux de l'offre et de la demande, au 10 avril 2026, selon les prévisions de l'Agence météorologique indonésienne BMKG, les principales régions productrices de minerai de nickel telles que Morowali, Kolaka et Halmahera feront face cette semaine à des pluies modérées à fortes continues et des orages, avec une humidité qui devrait approcher le niveau de saturation de 99 %. Sous l'effet combiné des ondes atmosphériques actives et de la couverture nuageuse épaisse, ce temps extrêmement humide et changeant devrait continuer à limiter l'efficacité d'extraction des mines à ciel ouvert, ralentir la logistique et le transport, et accroître davantage la difficulté opérationnelle de la gestion de l'humidité élevée lors du processus d'expédition du minerai de nickel latéritique. Le marché actuel fait face à une tendance évidente de baisse des teneurs. Bien que certaines fonderies de NPI aient commencé à accepter du minerai d'une teneur de 1,45 % et moins, le minerai pyrométallurgique reste tendu en avril. Actuellement, le ministère de l'Énergie et des Ressources minérales (ESDM) d'Indonésie a annoncé aux médias le 6 avril 2026 qu'environ 190 à 200 millions de tonnes de quotas de production de nickel dans le Plan de travail et Budget 2026 (RKAB) ont été approuvés. À l'heure actuelle, certaines entreprises minières ont reçu des avis préliminaires du gouvernement concernant les derniers indicateurs de quotas, mais la plupart des entreprises n'ont pas encore obtenu les données finales approuvées. Le marché s'attend généralement à ce que le montant final approuvé du RKAB 2026 soit officiellement finalisé au cours de la deuxième semaine d'avril. En termes de demande, en raison de l'incertitude sur les ressources à laquelle font face certaines fonderies en Indonésie et de la difficulté à obtenir du minerai de nickel à haute teneur, les prix ont affiché une performance solide. Pour garantir l'approvisionnement en matières premières, certaines fonderies ont même augmenté les primes commerciales.

• Minerai pour hydrométallurgie

Par ailleurs, des transactions de minerai de saprolite à basse teneur ont été observées sur le marché, avec un prix fixe relativement inférieur à celui du minerai à haute teneur. Suite à la hausse significative du prix du minerai pour pyrométallurgie, le prix de la limonite a également augmenté, visant à stimuler davantage l'enthousiasme des mines pour la vente.
 

En ce qui concerne les coûts de transport, sous l'effet de la hausse des prix des carburants domestiques en Indonésie, les coûts logistiques inter-îles ont affiché une tendance à la hausse. On estime qu'à mesure que les quotas RKAB des mines seront progressivement délivrés à l'avenir, la demande de fret augmentera davantage, et les coûts de transport domestique pourraient alors faire face à une nouvelle vague de pression haussière. Sur le plan politique, le ministère de l'Énergie et des Ressources minérales (ESDM) d'Indonésie finalise l'examen de la formule de calcul du Prix de Référence des Minéraux (HPM) pour le minerai de nickel et prévoit de la mettre officiellement en œuvre d'ici avril 2026. Tri Winarno, directeur général de la Direction des Minéraux et du Charbon, a souligné que le HPM actuel ne peut plus refléter avec précision le prix du marché actuel, notamment en ne couvrant pas la « prime de marché » effectivement payée par les fonderies. Bien que les détails réglementaires pour des produits spécifiques tels que le NPI et le MHP attendent encore la finalisation par les organismes interministériels, au vu de la tendance politique actuelle, cela pourrait indiquer que l'ère des exportations exonérées de taxes des produits intermédiaires de nickel indonésiens touche à sa fin. En perspective, le resserrement continu des politiques indonésiennes devrait ouvrir un espace haussier supplémentaire pour les prix du minerai de nickel et avoir un impact profond sur la structure des coûts de la chaîne d'approvisionnement mondiale en nickel. Dans l'ensemble, sous l'effet d'ajustements politiques majeurs potentiels en Indonésie à l'avenir, l'incertitude du marché s'est accrue, soutenant le renforcement continu et volatil des prix du minerai de nickel indonésien.

Fonte brute de nickel

« Le NPI à haute teneur sous pression à court terme dans un bras de fer amont-aval »

Le prix moyen du NPI 10-12 % SMM a baissé de 2,25 RMB par unité de nickel en glissement hebdomadaire à 1 080,25 RMB par unité de nickel (départ usine, taxes comprises), tandis que l'indice FOB du NPI indonésien a diminué de 0,43 USD par unité de nickel pour atteindre une moyenne de 137,01 USD par unité de nickel. Le marché du NPI (Nickel Pig Iron) de haute qualité est resté globalement stable. Alors que les niveaux de transactions se stabilisaient, le marché est entré dans une phase de bras de fer entre les acteurs en amont et en aval, maintenant les prix sous pression à court terme.

Du côté de l'offre, le centre des cotations en amont a continué de dériver légèrement à la baisse. Le marché a connu une augmentation notable de la disponibilité des ferrailles d'acier inoxydable. Sous le double poids d'une demande terminale faible et de la compétitivité-coût des ferrailles, les cotations en amont du NPI de haute qualité montrent de plus en plus de signes de fléchissement. En Indonésie, les prix du minerai de nickel domestique ont augmenté, et le marché fait face à une baisse manifeste des teneurs du minerai ; par conséquent, l'approvisionnement en saprolite destinée au traitement pyrométallurgique reste tendu pour le mois d'avril.

Sur le marché spot de l'acier inoxydable, les niveaux de stocks sociaux restent à des sommets absolus. Malgré une pression significative pour écouler les expéditions, les aciéries maintiennent des taux de production élevés. Bien qu'il existe un certain soutien du côté des coûts, les aciéries elles-mêmes font face à de lourdes pressions internes sur les coûts. De plus, l'avantage économique des ferrailles d'acier inoxydable devenant plus prononcé, les aciéries ont une faible tolérance pour le NPI à prix élevé et maintiennent une posture d'approvisionnement prudente.

En résumé, les prix du NPI restent enfermés dans une impasse à court terme entre l'amont et l'aval. Sous l'influence de la concurrence des ferrailles et d'un intérêt d'achat limité de la part des aciéries d'acier inoxydable, les prix continuent de subir une pression à la baisse.