【Análise SMM】Revisão Semanal do Mercado de Níquel da Indonésia - 10 de abril

Minério de Níquel

Esta semana, o preço do minério de níquel doméstico na Indonésia aumentou. Na primeira quinzena de abril, o preço de referência do minério de níquel indonésio (HPM) foi fixado em US$ 17.093 por tonelada métrica seca, uma queda mensal de 1,37%. De acordo com os dados de prêmio do minério de níquel indonésio da SMM, os prêmios médios para minério de níquel laterítico com teores de 1,4%, 1,5% e 1,6% foram reportados em US$ 37,5, US$ 41,5 e US$ 42 por tonelada métrica úmida, respectivamente. Entre eles, o preço de chegada doméstico para minério de níquel com teor de 1,6% foi de US$ 69,2–75,2 por tonelada métrica úmida. O duplo fortalecimento dos prêmios neste mês reflete a liberação da demanda de reabastecimento das fundições e expectativas pessimistas em relação à redução das cotas do RKAB. Enquanto isso, o preço de entrega do minério hidrometalúrgico com teor de 1,2% também aumentou para US$ 27–30 por tonelada métrica úmida.

• Minério Pirometalúrgico:

Do ponto de vista dos fundamentos de oferta e demanda, até 10 de abril de 2026, de acordo com a previsão da Agência Meteorológica Indonésia BMKG, as principais regiões produtoras de minério de níquel, como Morowali, Kolaka e Halmahera, enfrentarão chuvas contínuas de moderadas a fortes e tempestades com trovoadas esta semana, com umidade prevista para se aproximar do nível de saturação de 99%. Sob o efeito combinado de ondas atmosféricas ativas e nuvens espessas, esse clima extremamente úmido e instável deve continuar a restringir a eficiência de mineração das minas a céu aberto, desacelerar a logística e o transporte, e aumentar ainda mais a dificuldade operacional do gerenciamento de alta umidade durante o processo de embarque do minério de níquel laterítico. O mercado atual enfrenta uma tendência evidente de queda de teor. Embora algumas fundições de NPI tenham começado a aceitar minério com teor de 1,45% e abaixo, o minério pirometalúrgico permanece escasso em abril. Atualmente, o Ministério de Energia e Recursos Minerais (ESDM) da Indonésia anunciou à mídia em 6 de abril de 2026 que aproximadamente 190 milhões a 200 milhões de toneladas de cotas de produção de níquel no Plano de Trabalho e Orçamento de 2026 (RKAB) foram aprovadas. No momento, algumas empresas de mineração receberam notificações preliminares do governo sobre os indicadores de cotas mais recentes, mas a maioria das empresas ainda não obteve os dados finais aprovados. O mercado geralmente espera que o montante final aprovado do RKAB de 2026 seja oficialmente definido na segunda semana de abril. Em termos de demanda, devido à incerteza de recursos enfrentada por algumas fundições na Indonésia e à dificuldade em obter minério de níquel de alto teor, os preços apresentaram desempenho forte. Para garantir o fornecimento de matérias-primas, algumas fundições chegaram a aumentar os bônus comerciais.

• Minério para Hidrometalurgia

Além disso, houve algumas transações de minério de saprolita de baixo teor no mercado, com seu preço fixo relativamente inferior ao do minério de alto teor. Após o aumento significativo no preço do minério para pirometalurgia, o preço da limonita também subiu, visando estimular ainda mais o entusiasmo de vendas das minas.
 

Em termos de custos de frete, afetados pelo aumento dos preços de combustíveis domésticos na Indonésia, os custos logísticos interilhas apresentaram tendência de alta. Estima-se que, à medida que as cotas do RKAB das minas forem gradualmente emitidas no futuro, a demanda por frete aumentará ainda mais, e os custos de transporte doméstico poderão enfrentar uma nova rodada de pressão ascendente nesse momento. No lado das políticas, o Ministério de Energia e Recursos Minerais (ESDM) da Indonésia está finalizando a revisão da fórmula de cálculo do Preço de Referência Mineral (HPM) do minério de níquel e planeja implementá-la oficialmente dentro de abril de 2026. Tri Winarno, Diretor-Geral da Diretoria de Minerais e Carvão, apontou que o HPM atual já não consegue refletir com precisão o preço de mercado vigente, especialmente falhando em cobrir o "prêmio de mercado" efetivamente pago pelas fundições. Embora os detalhes regulatórios para produtos específicos como NPI e MHP ainda aguardem finalização por órgãos interministeriais, a julgar pela tendência política atual, isso pode indicar que a era de exportações isentas de impostos de produtos intermediários de níquel da Indonésia está chegando ao fim. Olhando para o mercado futuro, o contínuo endurecimento das políticas da Indonésia deve abrir mais espaço de alta para os preços do minério de níquel e ter um impacto profundo na estrutura de custos da cadeia global de fornecimento de níquel. No geral, afetados por potenciais grandes ajustes de políticas na Indonésia no futuro, a incerteza do mercado aumentou, sustentando o fortalecimento volátil contínuo dos preços do minério de níquel da Indonésia.

Ferro-Gusa de Níquel

"NPI de Alto Teor Sob Pressão de Curto Prazo em Meio ao Cabo de Guerra entre Montante e Jusante"

O preço médio do NPI 10-12% da SMM caiu 2,25 RMB por unidade de níquel na comparação semanal, para 1.080,25 RMB por unidade de níquel (preço de fábrica, com impostos incluídos), enquanto o índice FOB do NPI da Indonésia diminuiu 0,43 USD por unidade de níquel, para uma média de 137,01 USD por unidade de níquel. As condições de mercado do NPI (Ferro-Gusa de Níquel) de alto teor permaneceram geralmente estáveis. Com a estabilização dos níveis de transação, o mercado entrou em um período de queda de braço entre os agentes a montante e a jusante, deixando os preços sob pressão de curto prazo.

Do lado da oferta, o centro das cotações a montante continuou a recuar ligeiramente. O mercado registrou um aumento notável na disponibilidade de sucata de aço inoxidável. Sob o peso duplo da demanda terminal fraca e da relação custo-benefício da sucata, as cotações a montante do NPI de alto teor mostram sinais crescentes de enfraquecimento. Na Indonésia, os preços domésticos do minério de níquel subiram, e o mercado enfrenta um declínio evidente nos teores do minério; consequentemente, a oferta de saprolita para processamento pirometalúrgico permanece restrita em abril.

No mercado spot de aço inoxidável, os níveis de estoque social permanecem em máximas absolutas. Apesar da pressão significativa para escoar os embarques, as usinas siderúrgicas mantêm altas taxas de produção. Embora haja algum suporte pelo lado dos custos, as próprias usinas enfrentam fortes pressões internas de custo. Além disso, com a vantagem econômica da sucata de aço inoxidável tornando-se mais proeminente, as usinas têm baixa tolerância para NPI a preços elevados e mantêm uma postura cautelosa de aquisição.

Em resumo, os preços do NPI permanecem em um impasse de curto prazo entre os agentes a montante e a jusante. Influenciados pela concorrência da sucata e pelo interesse de compra limitado das usinas de aço inoxidável, os preços continuam enfrentando pressão de baixa.