Les tensions géopolitiques émettent des signaux d'apaisement, les transactions au comptant ralentissent après le renforcement des prix de l'étain [Revue de mi-journée SMM sur l'étain]

Revue de mi-journée sur l'étain, 8 avril 2026

Le contrat SHFE étain SN2605, le plus activement négocié, a ouvert en hausse lors de la session de nuit avant de consolider sur les sommets en évoluant latéralement. Il a clôturé ce matin à 376 040 yuans/mt, en hausse de 3,24 %. Le LME a évolué en tandem, l'étain trois mois LME étant coté en dernier à 48 040 $/mt, en hausse de 3,20 %.

Le sentiment macroéconomique a connu une amélioration marginale décisive, la situation géopolitique au Moyen-Orient ayant émis des signaux relativement clairs de désescalade. Sur le plan de l'actualité, le président américain a annoncé le 7 avril qu'il « acceptait de suspendre les bombardements et frappes contre l'Iran pour une période de deux semaines ». Peu après, le ministre iranien des Affaires étrangères a annoncé dans les premières heures du 8 avril que le détroit d'Ormuz retrouverait une navigation sécurisée sous deux semaines. Bien que les deux parties soient entrées dans une fenêtre de négociation limitée de deux semaines, comparé à l'impasse précédente, ces progrès substantiels ont efficacement dissipé la panique extrême du marché concernant un blocage maritime et une crise énergétique. Les attentes d'un cessez-le-feu final ont considérablement augmenté, et avec le retour de l'appétit pour le risque macroéconomique, les flux de capitaux ont apporté un soutien partiel à l'ensemble du secteur des métaux non ferreux.

Cependant, alors que les prix à terme ont ouvert avec un gap haussier, l'activité de négociation sur le marché physique s'est nettement refroidie. Face à des prix élevés, la volonté d'achat des entreprises en aval a été significativement freinée, le marché adoptant largement une attitude attentiste. Seules quelques commandes sporadiques liées à une demande incompressible ont été conclues ce matin. Parallèlement, dans un contexte de hausse rapide des contrats à terme, les fournisseurs ont activement réduit les primes au comptant pour faciliter les transactions. Toutefois, dominé par un fort sentiment de « vertige des sommets » chez les acheteurs en aval, le marché physique dans son ensemble présentait encore un schéma prononcé de « prix sans transactions ».

Globalement, l'ouverture en hausse de l'étain a été principalement portée par les vents favorables macroéconomiques liés au cessez-le-feu temporaire de deux semaines et à l'accord de navigation dans le détroit conclu au Moyen-Orient. À court terme, le rétablissement du sentiment macroéconomique porté par les attentes de cessez-le-feu continuera de dominer l'évolution des contrats à terme. Cependant, du côté des fondamentaux, la faiblesse des transactions physiques sous des prix élevés imposera certaines contraintes au potentiel haussier. Les tendances ultérieures nécessitent un suivi attentif des développements de la situation au Moyen-Orient durant la période de négociation de deux semaines, ainsi que de la dynamique réelle d'achat des entreprises en aval après la consolidation des contrats à terme sur les sommets. À court terme, les prix de l'étain devraient principalement suivre une tendance relativement forte, fluctuant à des niveaux élevés.