[Analyse SMM ] La capacité de production de Lithium Argentina atteindra 235 000 tonnes en 2038.

À la fin de ce mois, Lithium Argentina a annoncé ses résultats du quatrième trimestre et de l’exercice 2025, ainsi que ses perspectives concernant les plans d’expansion à venir.

• La société détient une participation de 44,8 % dans le projet Cauchari-Olaroz.

• Le projet phare de la société, Cauchari-Olaroz, dispose actuellement d’une capacité de production annuelle de 40 000 tonnes, avec un projet d’extension de 45 000 tonnes par an.

• Au quatrième trimestre 2025, la société a produit environ 9 700 tonnes de carbonate de lithium. Sur l’ensemble de l’année 2025, la production a atteint 34 100 tonnes, dont 359 tonnes de chlorure de lithium (en équivalent carbonate de lithium, LCE) produites et vendues à Ganfeng Lithium au premier semestre 2025 pour soutenir le démarrage du projet Mariana de Ganfeng. La production de 2025 a atteint le haut de la fourchette prévisionnelle de 30 000 à 35 000 tonnes, soit une hausse de 34 % par rapport à 2024.

• Le coût des ventes au quatrième trimestre 2025 s’est élevé à 66 millions de dollars américains, avec des coûts d’exploitation au comptant du carbonate de lithium de 5 618 dollars par tonne. La baisse des coûts d’exploitation a été portée par l’optimisation structurelle et l’amélioration de l’efficacité opérationnelle, et ces effets d’économies devraient être durables. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre 2025 a atteint 92 millions de dollars américains, avec un prix de vente moyen réalisé du carbonate de lithium d’environ 9 049 dollars par tonne. En raison d’une forte hausse des prix du marché depuis la fin de 2025, le prix de vente moyen réalisé du carbonate de lithium au premier trimestre 2026 devrait s’établir à environ 17 000 dollars par tonne.

• Les prévisions de production de carbonate de lithium pour 2026 sont fixées entre 35 000 et 40 000 tonnes. Grâce à la poursuite de l’optimisation et à une exploitation allégée, la production devrait augmenter régulièrement en 2026, soutenant la performance opérationnelle à long terme du projet.

Concernant le projet PPG et l’expansion de Cauchari-Olaroz :

• Extension de phase 2 de Cauchari-Olaroz : le projet Cauchari-Olaroz fait avancer ses plans d’expansion, avec pour objectif d’ajouter 45 000 tonnes par an de capacité de production de carbonate de lithium.

• Les ressources mesurées et indiquées en lithium ont augmenté de 42 %, atteignant 28,1 millions de tonnes d’équivalent carbonate de lithium, avec une teneur moyenne en lithium de 562 mg/L.

• S’appuyant sur des performances opérationnelles supérieures aux attentes du projet Cauchari-Olaroz, l’usine DLE de 5 000 tonnes par an continuera d’être construite, la première unité devant être déployée sur le projet Mariana adjacent de Ganfeng Lithium pour l’intégration technologique et la validation opérationnelle.

• Le plan d’expansion de la phase 2, intégrant la technologie DLE, devrait être achevé d’ici mi-2026.

• La demande au titre du Régime d’incitation aux grands investissements (RIGI) ainsi que le permis environnemental pour le projet de phase 2 ont tous deux été déposés en décembre 2025.

  Projet PPG : développement intégré en trois phases, avec une capacité cible totale de 150 000 tonnes/an de LCE

• Le projet PPG devrait avoir une capacité annuelle de 25 000 tonnes au démarrage de la production en 2029, puis passer à 50 000 tonnes en 2031, 100 000 tonnes en 2034, et atteindre sa capacité nominale de 150 000 tonnes/an en 2038.

•  L’étude préliminaire détaillée a été achevée en décembre 2025. Sur la base d’une hypothèse de prix du carbonate de lithium de 18 000 dollars US/tonne, la valeur actuelle nette après impôt du projet (avec un taux d’actualisation de 8 %) s’élève à 8,1 milliards de dollars US, avec un taux de rentabilité interne (TRI) de 33 %.

• Le permis environnemental de la phase 1 a été obtenu en novembre 2025, et la demande RIGI a été déposée en février 2026.

• L’intégration de la nouvelle coentreprise pour le projet PPG est en grande partie achevée, la finalisation étant attendue au deuxième trimestre 2026.

• Ganfeng Lithium et Lithium Argentina discutent avec des clients potentiels et des partenaires stratégiques de solutions de financement, tout en faisant progresser parallèlement les accords d’enlèvement et la coopération en participation minoritaire.

L’entreprise envisage de demander une cotation secondaire à l’Australian Securities Exchange (ASX) ou à la Bourse de Hong Kong (HKEX), afin d’élargir sa base d’investisseurs dans la région Asie-Pacifique tout en maintenant sa cotation à la Bourse de New York.

Source : site officiel de Lithium Argentina, compilation SMM