[บทวิเคราะห์ SMM] ตลาดทังสเตนเปลี่ยนสู่ภาวะแกว่งตัวในระดับสูง; ความเชื่อมั่นระมัดระวังมากขึ้นท่ามกลางเกมอุปสงค์-อุปทานที่เข้มข้นขึ้น

SMM 13 มีนาคม:

สัปดาห์นี้ ตลาดทังสเตนภายในประเทศจีนแกว่งตัวในระดับสูง โดยการแข่งขันระหว่างอุปสงค์และอุปทานรุนแรงขึ้น เหมืองหลายแห่งนำสินค้าออกประมูลในช่วงสัปดาห์ แต่การซื้อขายซบเซา ณ วันที่ 13 มีนาคม ราคาทังสเตนโดยรวมยังทรงตัว แต่บรรยากาศตลาดแตกเป็นสองขั้วอย่างชัดเจน ผู้ถือสินค้าต้นน้ำระมัดระวังความเสี่ยงมากขึ้นและเร่งส่งมอบสินค้า ขณะที่ผู้ซื้อปลายน้ำยังคงท่าทีรอดูสถานการณ์อย่างเข้มข้น การเติมสต๊อกส่วนใหญ่ดำเนินการภายใต้สัญญาระยะยาว โดยมีธุรกรรมตลาดสปอตน้อยมาก ตลาดทังสเตนเปลี่ยนจากภาวะพุ่งขึ้นทางเดียวก่อนหน้าอย่างฉับพลันไปสู่ภาวะปริมาณซื้อขายต่ำ เกิดความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างการที่ผู้ถือสินค้าไม่ต้องการขายกับการที่ปลายน้ำต่อต้านราคาสูง

ทบทวนราคาทังสเตนสัปดาห์นี้: แกว่งตัวระดับสูง การปรับขึ้นเริ่มแคบลง

ตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว ตลาดทังสเตนเข้าสู่รอบขาขึ้นอย่างรวดเร็ว วันที่ 10 มีนาคม ราคาสินแร่ทังสเตนพุ่งขึ้น 68,000 หยวนต่อตันมาตรฐานภายในวันเดียว ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ณ วันที่ 13 มีนาคม ราคาสินแร่ทังสเตนและ APT หยุดปรับขึ้นและเข้าสู่ช่วงแกว่งตัวสะสมฐาน

• SMM หัวแร่โวลแฟรมไมต์ ความเข้มข้น 65%: ปิดที่ 1.0505 ล้านหยวน/ตันมาตรฐาน ทรงตัวจากวันก่อนหน้า เพิ่มขึ้น 131.6% ตั้งแต่ต้นปี
• SMM APT: ปิดที่ 1.515 ล้านหยวน/ตัน ทรงตัวจากวันก่อนหน้า เพิ่มขึ้น 126.1% ตั้งแต่ต้นปี

จากแรงกดดันด้านจิตวิทยาเชิงลบ ราคาเจรจา APT บางส่วนอ่อนตัวลงเล็กน้อยระหว่างวัน โดยจุดต่อรองขยับลงมาต่ำกว่า 1.5 ล้านหยวน/ตัน ด้วยแรงหนุนจากต้นทุนที่แข็งแกร่ง ผู้ผลิตผงทังสเตนและผงทังสเตนคาร์ไบด์ยังคงตรึงราคาที่เสนอขายไว้

• SMM ผงทังสเตนชนิดเม็ดกลาง: ปิดที่ 2,400 หยวน/กก. ทรงตัวจากวันก่อนหน้า เพิ่มขึ้น 121% ตั้งแต่ต้นปี

เหตุใดบรรยากาศตลาดทังสเตนจึงกลับทิศอย่างฉับพลันในสัปดาห์นี้?

① การประมูลเหมืองล้มเหลวบ่อยครั้ง

ตลาดยังคงปรับขึ้นแรงต่อเนื่องในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์ แต่บรรยากาศเริ่มระมัดระวังอย่างรวดเร็วในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์ ปัจจัยกระตุ้นหลักคือ ระหว่างวันที่ 11-13 มีนาคม เหมือง 3 แห่งในหูหนาน เหอหนาน และกวางตุ้ง ทยอยนำหัวแร่ทังสเตนเกรดต่ำออกประมูล มีสินค้ารวม 200 ตันมาตรฐานที่ขายไม่ออก โดยมีการซื้อขายจริงเพียงจำกัดมาก

ราคาที่สูงและเงื่อนไขการชำระเงินแบบเงินสดล้วนเพิ่มแรงกดดันด้านเงินทุนต่อผู้ซื้อ ทำให้ความสนใจเข้าร่วมประมูลลดลง โรงถลุงในประเทศส่วนใหญ่ไม่สามารถใช้แร่เกรดต่ำได้โดยตรง จึงต้องอาศัยผู้ค้าผสมกับแร่เกรดสูงก่อนส่งมอบ เมื่อคำนึงถึงช่วงเวลาระหว่างการจัดซื้อกับการขายต่อ ผู้ค้ากังวลว่าราคาจะปรับลดลงและทำให้เกิดผลขาดทุนในภายหลัง ส่งผลให้การประมูลล้มเหลว

② การเทขายตื่นตระหนกในตลาดเศษทังสเตน กดราคาอ่อนตัวลงเล็กน้อย

แรงขายทำกำไรในตลาดเศษทังสเตนเพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้ ส่งผลให้ราคาขึ้นไปแตะจุดสูงสุดแล้วอ่อนตัวลง

• แท่งเศษทังสเตน: ราคาเสนอซื้อขายหลักแบบไม่รวมภาษีอยู่ที่ 1,345 หยวน/กก. เพิ่มขึ้นมากกว่า 125% นับตั้งแต่ต้นปี และสูงกว่าเมื่อเทียบกับระดับปี 2025 เกือบ 5 เท่า
• ดอกสว่านเศษทังสเตน: ราคาอยู่ที่ 1,320 หยวน/กก. เพิ่มขึ้น 128% นับตั้งแต่ต้นปี ลดลง 20 หยวน/กก. จากวันก่อนหน้า

เศษทังสเตนส่วนใหญ่มาจากเครื่องมือทำเหมือง มีดตัด CNC ลวดทังสเตน ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ และดอกเจาะน้ำมัน ชิงเหอ มณฑลเหอเป่ย เป็นศูนย์กระจายคาร์ไบด์ซีเมนต์ใช้แล้วที่ใหญ่ที่สุดของจีน คิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของการหมุนเวียนทั้งประเทศ

หลังจากราคาปรับขึ้นแรงและนโยบายการออกใบกำกับภาษีย้อนทางเข้มงวดขึ้น (โควตารายปีของบุคคลถูกจำกัดไว้ที่ 5 ล้านหยวน) เวิร์กช็อปขนาดเล็กที่ไม่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์ต้องขายในราคาต่ำกว่าให้กับบริษัทที่มีใบอนุญาต ยิ่งกดดันราคาเศษวัสดุลงอีก

③ ความแตกต่างระหว่างหุ้นทังสเตนกับตลาดสปอต; การร่วงลงของหุ้นกระทบความเชื่อมั่น

วันที่ 13 มีนาคม หุ้นกลุ่มทังสเตนร่วงพร้อมกันทั้งกระดาน จากแรงขายทำกำไรและเงินทุนไหลออกสู่สินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในตลาดสปอตอ่อนแอลง

แนวโน้ม:

ในปี 2026 ตลาดทังสเตนปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงตั้งแต่ต้นปี แม้ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปทานขาดดุลจะยังหนุนตลาด แต่หลังจากพุ่งขึ้นมากกว่า 100% ภายในเวลาเพียง 2 เดือนครึ่ง ตลาดก็เข้าสู่ภาวะร้อนแรงเกินไป อุตสาหกรรมปลายน้ำ เช่น คาร์ไบด์ซีเมนต์และภาคการผลิตสินค้าปลายทาง ได้ชะลอการซื้อเพราะแรงกดดันด้านต้นทุน หันไปสั่งซื้อเท่าที่จำเป็นในปริมาณเล็ก และทำให้กิจกรรมการซื้อขายลดลงอย่างมาก จนเกิดวงจรป้อนกลับเชิงลบ

ระยะสั้น: จากผลของการปรับขึ้นมากเกินไป การต่อต้านราคาสูงจากปลายน้ำ การเย็นตัวของตลาดหุ้น และแรงขายทำกำไร ตลาดทังสเตนจะเข้าสู่ช่วงปรับฐานภายใต้แรงกดดัน

ระยะกลางถึงยาว: การเปลี่ยนแปลงของอารมณ์ตลาดในระยะสั้นไม่ได้หมายความว่าแนวโน้มจะกลับทิศ และโครงสร้างอุปสงค์-อุปทานยังคงตึงตัว

• อุปทาน: โควตาทำเหมืองที่ตึงตัวและการตรวจสอบด้านสิ่งแวดล้อมอย่างเข้มงวดยังคงดำเนินต่อไป โควตาทำเหมืองรอบแรกจะออกในเดือนเมษายน ซึ่งอาจช่วยบรรเทาความตึงตัวของอุปทานได้ชั่วคราว แต่จะไม่เพิ่มปริมาณรวม
• อุปสงค์: ยังมีแรงหนุนแข็งแกร่งจากการทดแทนด้วยลวดทังสเตนในอุตสาหกรรม PV การสะสมสต็อกทางทหาร ความต้องการทางทหารที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางความขัดแย้ง และการใช้ในอุตสาหกรรมการบินและอวกาศที่เติบโตขึ้น

ช่องว่างด้านอุปทานของโลกที่ขยายตัวจะเป็นปัจจัยหนุนแนวโน้มระยะยาว ตลาดจะยังคงแข็งแกร่งในระดับสูง ระยะสั้นให้จับตากิจกรรมการซื้อขาย ส่วนระยะกลางถึงยาวให้ติดตามนโยบายการทำเหมืองในประเทศและการส่งผ่านของราคาสูงตลอดห่วงโซ่อุตสาหกรรม