Trong ngắn hạn, kim loại đen có thể vẫn khó hình thành xu hướng bền vững [Báo cáo tuần Chuỗi ngành thép SMM]

Dự báo tuần tới: Ngắn hạn, nhóm kim loại đen có thể vẫn khó hình thành xu hướng rõ ràng

Tuần này, nhóm kim loại đen vận động khá vững trong biên độ hẹp. Cuối tuần trước, bất ổn tại Trung Đông và căng thẳng Mỹ–Iran leo thang gây biến động mạnh trên thị trường năng lượng quốc tế; năng lượng và kim loại quý tăng vọt theo đó, trong khi kim loại đen—ngoại trừ than luyện cốc và coke—phần lớn quay đầu giảm sau khi tăng nhanh ngay sau mở cửa. Giữa tuần, dù có kỳ vọng tích cực quanh kỳ “Lưỡng hội”, nhưng không có tin mới; thị trường thép tương đối ổn định, và xu hướng nguyên liệu đầu vào mạnh hơn thép thành phẩm tiếp diễn. Nửa sau tuần, các kết luận vĩ mô của “Lưỡng hội” đúng kỳ vọng, nhưng thị trường kỳ hạn đã phản ánh từ trước; giá dầu quốc tế ở mức cao và biến động tiếp tục nâng đỡ nhóm nguyên liệu, qua đó kéo kim loại đen nhích lên nhưng nhìn chung vẫn ổn định. Trên thị trường giao ngay, tuần thứ hai sau kỳ nghỉ, thị trường dần khôi phục làm việc và sản xuất, nhưng do thiếu động lực dẫn dắt từ kỳ hạn, mức độ sẵn sàng mua nhìn chung không cao, giao dịch chủ yếu chốt ở mức giá thấp.

Trong ngắn hạn, theo theo dõi khảo sát của SMM, sản lượng gang nóng bình quân ngày tuần này giảm 5.900 tấn so với tuần trước. Việc áp dụng hạn chế sản xuất do yêu cầu bảo vệ môi trường trong thời gian “Lưỡng hội” khiến tốc độ phục hồi gang nóng chậm hơn dự kiến. Thời gian tới, coke vẫn có kỳ vọng giảm giá thêm, nhưng xét đến lạm phát ở nước ngoài, hỗ trợ từ phía nguyên liệu trong ngắn hạn ở mức trung tính. Với các sản phẩm thép, người dùng cuối dần khôi phục sản xuất, tốc độ tích lũy tồn kho của 5 mặt hàng thép chủ lực chậm lại. Nhìn chung, trong bối cảnh chi phí tăng và tâm lý ấm lên do xung đột ở nước ngoài, cùng một số kỳ vọng trong nước còn lại quanh “Lưỡng hội”, nhóm kim loại đen có thể duy trì xu hướng dao động trong tuần tới. Khi câu chuyện thị trường chuyển từ kỳ vọng sang thực tế, cần tập trung vào mức độ phục hồi nhu cầu và thời điểm xuất hiện điểm uốn của tồn kho, đồng thời cảnh giác kịch bản giảm giá khi mâu thuẫn tích tụ sau giai đoạn đi ngang kéo dài.

Quặng sắt: Nền tảng suy yếu; rủi ro giá quặng điều chỉnh tăng trong tuần tới

Tuần này, giá quặng sắt dao động nhưng vẫn giữ khá vữngMột mặt, mặc dù Kỳ họp Lưỡng hội không phát đi tín hiệu chính sách mạnh, nhưng vẫn hỗ trợ phần nào kỳ vọng thị trường, tâm lý được cải thiện. Đồng thời, chịu tác động từ tin đồn nguồn cung quặng trung phẩm khan hiếm, lo ngại về nguồn cung gia tăng, tiếp tục đẩy giá quặng lên. Yếu tố cơ bản cho thấy trạng thái “hai yếu” ở cả cung và cầu, lực hỗ trợ vẫn chưa đủ. Đối với quặng nhập khẩu, dự kiến yếu tố cơ bản của quặng sắt sẽ suy yếu thêm trong tuần tới, cần theo dõi tiến triển đàm phán hợp đồng dài hạn. Nếu đàm phán tiếp tục kìm hãm giao dịch của một phần quặng trung phẩm, điều này có thể, ở một mức độ nhất định, làm tăng lượng lưu thông quặng trung phẩm trên thị trường, qua đó hỗ trợ giá. Ngoài ra, các tín hiệu chính sách hoặc nhiễu động liên quan đến tin tức trong thời gian Lưỡng hội vẫn có thể tác động ngắn hạn tới thị trường kỳ hạn. Nhìn chung, giá quặng có thể tiếp tục xu hướng dao động trong tuần tới; yếu tố cơ bản vẫn trầm lắng, nhưng cần cảnh giác rủi ro biến động do tin tức.

Than cốc: Thị trường có thể nhìn chung ổn định, giảm nhẹ; sau đợt giảm giá lần 1, vẫn còn kỳ vọng về đợt giảm giá lần 2

Về nguồn cung, đợt giảm giá than cốc lần 1 đã được triển khai, thua lỗ của các nhà sản xuất than cốc nới rộng, kìm hãm động lực sản xuất. Nguồn cung than cốc dự kiến thắt chặt nhẹ, nhưng các nhà sản xuất ghi nhận tồn kho tăng, nguồn cung tạm thời vẫn tương đối dồi dào. Về nhu cầu, Lưỡng hội đã khai mạc, một số nhà máy thép đã tiến hành bảo dưỡng lò cao, sản lượng gang nóng bình quân ngày giảm, nhu cầu cứng đối với than cốc suy yếu. Đồng thời, sau đợt giảm giá than cốc lần 1, lợi nhuận nhà máy thép vẫn kém, các nhà máy vẫn có ý định ép giá xuống. Đối với than luyện cốc, đa số mỏ đã khôi phục sản xuất bình thường, công suất và sản lượng liên tục được giải phóng, khiến nguồn cung than luyện cốc nới lỏng hơn. Tuy nhiên, tốc độ phục hồi nhu cầu hạ nguồn tương đối chậm, một số mỏ ghi nhận tồn kho tăng. Giá than luyện cốc vẫn được kỳ vọng giảm nhẹ trong tuần tới. Tóm lại, thị trường than cốc có thể vận hành nhìn chung ổn định nhưng giảm nhẹ; sau đợt đề xuất giảm lần 1, vẫn còn kỳ vọng về đợt giảm giá lần 2.

Phế liệu thép: Phục hồi nguồn cung chậm hơn nhu cầu; cung cầu tuần này duy trì cân bằng chặt chẽ

Về nguồn cung, dù hoạt động thu gom và gia công phế liệu thép dần phục hồi sau Tết Nguyên tiêu, tổng lượng nguồn lực lưu thông trên thị trường vẫn khan hiếm, lượng phế liệu thép về các nhà máy thép không đạt mức kỳ vọng. Về phía nhu cầu, các nhà máy thép lò hồ quang điện (EAF) trong nước tiếp tục đẩy nhanh việc khôi phục sản xuất, và một số doanh nghiệp EAF đã lần lượt tái khởi động trong tuần này. Theo khảo sát của SMM, tỷ lệ vận hành của 50 nhà máy thép EAF trên toàn quốc chủ yếu sản xuất vật liệu xây dựng đạt 10,76% trong tuần này, tăng 10,76 điểm phần trăm so với tuần trước, qua đó thúc đẩy nhu cầu thép phế tăng. Nhìn về phía trước, khi hoạt động thu gom và gia công phục hồi hoàn toàn, nguồn cung thép phế sẽ tăng dần, nhưng nhu cầu bổ sung tồn kho của các nhà máy thép vẫn còn. Giá thép phế dự kiến sẽ dao động tăng trong ngắn hạn.

Thép cây: Nhu cầu giai đoạn đầu giải phóng chậm, nhà sản xuất vận hành tương đối thận trọng

Tuần này, giá thép cây đi ngang, giá bình quân toàn quốc ở mức 3.133 NDT/tấn, giảm 2 NDT/tấn so với tuần trước (tính từ thứ Sáu tuần trước). Về phía cung, một số nhà máy lò cao trước đó bảo dưỡng đã khôi phục sản xuất bình thường trong tháng 3; do lợi thế cơ cấu sản phẩm không còn mạnh như trước, một phần gang lỏng đã quay trở lại mảng vật liệu xây dựng; sản lượng kế hoạch theo ngày của vật liệu xây dựng trong tháng 3 tiếp tục tăng. Đồng thời, các nhà máy thép quy trình ngắn lần lượt khôi phục sản xuất trong tuần này, tỷ lệ vận hành sẽ tiếp tục phục hồi vào tuần tới, và sản lượng sẽ dần trở lại mức bình thường về sau. Về phía nhu cầu, các công trường xây dựng của người dùng cuối lần lượt hoạt động trở lại sau Tết Nguyên Tiêu, nhưng tốc độ mua hàng vẫn chưa phục hồi hoàn toàn; một số khu vực bị ảnh hưởng bởi thời tiết mưa, khiến nhịp độ giải phóng nhu cầu giai đoạn đầu nhìn chung tương đối chậm. Về phía tồn kho, dù tổng lượng tồn kho vẫn cao hơn cùng kỳ năm âm lịch trước, tốc độ tích lũy tồn kho trong tuần này đã chậm lại tương đối so với cùng kỳ năm trước, và các nhà sản xuất vẫn cảm nhận áp lực tồn kho ở mức tương đối có thể kiểm soát. Nhìn về phía trước, các yếu tố hỗ trợ vĩ mô được phát đi trong kỳ “Lưỡng hội”, nhưng tác động nâng đỡ tâm lý thị trường còn hạn chế. Ngoài ra, chịu ảnh hưởng bởi xung đột địa chính trị ở nước ngoài, các nhà sản xuất vận hành tương đối thận trọng, khiến giá giao ngay khó tăng. Giá dự kiến tiếp tục ở trạng thái trầm lắng.

Thép cuộn cán nóng (HRC): Nhu cầu thị trường thấp hơn kỳ vọng, giá vẫn còn dư địa giảm

Tuần này, giá HRC biến động, thị trường dần phục hồi và giao dịch tổng thể cải thiện so với tuần trước. Về phía cung, hoạt động bảo dưỡng tăng trong tuần này, và sản lượng cán nóng tại các nhà máy thép giảm. Về phía nhu cầu, nhu cầu thị trường trong tuần này tiếp tục phục hồi nhưng thấp hơn kỳ vọng; các yếu tố cơ bản hiện chưa cho thấy cải thiện rõ rệt và tâm lý thị trường nhìn chung không biến động đáng kể. Về tồn kho, tồn kho xã hội thép cuộn cán nóng tại 86 kho trên toàn quốc (mẫu lớn) do SMM theo dõi đạt 5,6121 triệu tấn trong tuần này, tăng 234.600 tấn so với tháng trước (tăng 4,36% so với tháng trước) và tăng 26,06% so với cùng kỳ năm trước theo lịch âm; tồn kho xã hội toàn quốc tiếp tục tăng. Về chi phí, giá than cốc giảm trong tuần này nhưng quặng sắt tăng nhẹ, khiến mức hỗ trợ chi phí đối với thép cuộn cán nóng chỉ suy yếu nhẹ. Nhìn về phía trước, các yếu tố cơ bản của thép cuộn cán nóng vẫn yếu và hỗ trợ chi phí cũng không đủ. Nếu đà phục hồi nhu cầu tiếp tục thấp hơn kỳ vọng và môi trường vĩ mô không có thêm tín hiệu tích cực, giá thép cuộn cán nóng vẫn còn dư địa giảm. Do đó, hợp đồng thép cuộn cán nóng được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ dao động trong khoảng 3.170–3.270 vào tuần tới.

1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo này, vui lòng đăng nhập cơ sở dữ liệu SMM (

2. Để biết thêm nội dung như tin tức thép SMM, báo cáo phân tích và cơ sở dữ liệu, vui lòng liên hệ Li Ping thuộc Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782.

*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp trong báo cáo này chỉ mang tính tham khảo và người dùng tự chịu mọi rủi ro. Báo cáo này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần ra quyết định thận trọng và không nên sử dụng báo cáo này để thay thế cho phán đoán độc lập của mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra không liên quan đến SMM. Ngoài ra, mọi tổn thất và trách nhiệm liên quan phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này đều không liên quan đến SMM.

SMM bảo lưu quyền sửa đổi và quyền giải thích cuối cùng đối với các điều khoản của tuyên bố này.