SMM, 2 เมษายน:
ขณะนี้ตลาดอะลูมิเนียมได้รับแรงขับเคลื่อนจากหลายปัจจัย ทั้งสภาพคล่องมหภาค ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ และการหยุดชะงักของอุปทานพื้นฐาน ขณะที่ส่วนต่างราคาระหว่างตลาดในประเทศและต่างประเทศ รวมถึงโครงสร้างสินค้าคงคลัง ยังคงมีทิศทางแตกต่างกันต่อเนื่อง
มุมมองมหภาค:
จีน: คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางระบุชัดว่าจะเดินหน้าดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายในระดับเหมาะสมต่อไป สภาพแวดล้อมด้านสภาพคล่องยังคงเอื้ออำนวย และเป็นปัจจัยหนุนเชิงบวกต่อราคาอะลูมิเนียม
นอกจีน: ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังอยู่ในระดับสูง ทรัมป์กล่าวว่าอิหร่านได้พยายามขอหยุดยิงผ่านบุคคลที่สาม แต่อิหร่านปฏิเสธอย่างหนักแน่น ขณะเดียวกัน ทรัมป์ยังระบุด้วยว่ากำลังพิจารณาถอนตัวจาก NATO ซึ่งยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลก
ปัจจัยพื้นฐาน:
ด้านอุปทาน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้รบกวนกำลังการผลิตหลัก ขณะที่สัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวในจีนฟื้นตัวขึ้นอย่างมาก อุปทานนอกจีนได้รับผลกระทบโดยตรงจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยผู้ผลิตอะลูมิเนียมในตะวันออกกลางลดการผลิต เมื่อไม่นานมานี้ EGA ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และ Alba ของบาห์เรนถูกโจมตีด้วยขีปนาวุธต่อเนื่องกัน ส่งผลให้โรงงานผลิตได้รับความเสียหาย ขอบเขตความเสียหายยังอยู่ระหว่างการประเมินอย่างเต็มรูปแบบ และตลาดโดยทั่วไปคาดว่าจะมีการลดกำลังการผลิตในวงกว้างหรือแม้แต่ปิดสายการผลิต ซึ่งจะขยายช่องว่างอุปทานอะลูมิเนียมโลกตามคาด และเพิ่มความกังวลต่ออุปทานในต่างประเทศ ในจีน สัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวฟื้นตัวในเดือนมีนาคม หลังการดำเนินงานของภาคปลายน้ำกลับมาปกติเต็มที่หลังวันหยุด โดยเพิ่มขึ้นแรง 9.3 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนก่อนหน้า สู่ระดับ 73.7% สูงกว่าที่คาดไว้เมื่อต้นเดือน เมื่อเข้าสู่เดือนเมษายนซึ่งเป็นฤดูกาลบริโภคสูงสุดตามปกติ คาดว่าอัตราการดำเนินงานของภาคปลายน้ำจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และสัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวน่าจะปรับสูงขึ้นอีก ด้านสินค้าคงคลัง ราคาอะลูมิเนียมที่อยู่ในระดับสูงในจีนกดดันความต้องการเติมสต็อกเชิงรุกของภาคปลายน้ำ โดยทั่วไปผู้ประกอบการปลายน้ำจะซื้อเท่าที่จำเป็นตามคำสั่งซื้อและคงการดำเนินงานด้วยสต็อกต่ำไว้ โดยขณะนี้ยังไม่มีการกักตุนในวงกว้าง ณ วันพฤหัสบดีของสัปดาห์นี้ สินค้าคงคลังสังคมของอะลูมิเนียมแท่งในจีนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 14,000 ตันจากวันพฤหัสบดีสัปดาห์ก่อน และในระยะสั้นสินค้าคงคลังยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างเพียงพอประเด็นสำคัญในขณะนี้คือ ช่วงพีคซีซันเดือนเมษายนจะสามารถผลักดันให้สินค้าคงคลังเข้าสู่วงจรการระบายสต๊อกได้อย่างราบรื่นหรือไม่ ภายใต้ภาวะราคาอะลูมิเนียมที่อยู่ในระดับสูง สินค้าคงคลังนอกจีนยังคงลดลงต่อเนื่อง โดยสต๊อกอะลูมิเนียมใน LME ยังคงแนวโน้มขาลงในสัปดาห์นี้ และลดลงสู่ 414,000 ตัน
โดยรวม:
ประเด็นหลักของตลาดในระยะถัดไปคือ โรงถลุงอะลูมิเนียมหลักในตะวันออกกลางจะขยายการลดกำลังการผลิตเพิ่มเติมหรือไม่ หากการลดกำลังการผลิตยังเกิดขึ้นต่อเนื่อง จะเป็นแรงหนุนขาขึ้นอย่างมากต่อราคาอะลูมิเนียมโลก ปัจจุบัน สินค้าคงคลังในประเทศยังเพียงพอในระยะสั้น ขณะที่กำลังการผลิตหลัก 2 แห่งในตะวันออกกลาง ได้แก่ EGA และ Alba ยังคงเผชิญการหยุดชะงัก ส่งผลให้ช่องว่างอุปทานในต่างประเทศขยายตัวต่อเนื่อง และราคาอะลูมิเนียม LME ปรับตัวดีกว่า SHFE ในสัปดาห์นี้ อัตราส่วนราคา SHFE/LME ยังคงปรับลดลงสู่ 7.01 เมื่อช่องว่างอุปทานในต่างประเทศชัดเจนมากขึ้นในระยะต่อไป อัตราส่วนราคา SHFE/LME มีแนวโน้มยังมีโอกาสปรับลงได้อีก และคาดว่าการทำอาร์บิทราจสถานะซื้อในประเทศ/ขายต่างประเทศจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
คาดว่าราคาอะลูมิเนียมจะยังคงแกว่งตัวในระดับสูงในสัปดาห์หน้า โดยสัญญาอะลูมิเนียม SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดคาดว่าจะเคลื่อนไหวในกรอบ 24,500-25,500 หยวน/ตัน และอะลูมิเนียม LME ที่ 3,450-3,550 ดอลลาร์/ตัน
