17 mai 2026
HSBC a relevé ses prévisions de prix de l'argent pour 2026 et 2027, bien que la banque continue d'anticiper un potentiel haussier limité pour le métal précieux à moyen terme.
HSBC prévoit désormais un cours moyen de l'argent à 75 dollars l'once troy en 2026 et 68 dollars l'once en 2027, contre des prévisions précédentes de 68,25 et 57 dollars respectivement.
La hausse de l'argent alimentée par la demande de valeur refuge et une offre tendue
L'argent a atteint un record nominal historique de 121 dollars l'once fin janvier, soutenu par l'envolée des prix de l'or, des conditions d'offre contraintes et une forte demande de valeur refuge liée aux préoccupations tarifaires et aux tensions géopolitiques.
Le métal a ensuite fortement reculé à environ 64 dollars l'once début février, à la suite d'une hausse du dollar américain provoquée par les tensions et d'un affaiblissement des prix de l'or, avant de se redresser pour s'échanger au-dessus de 86 dollars l'once.
HSBC anticipe des déficits d'offre plus réduits
Malgré le relèvement de ses prévisions de prix, HSBC a maintenu une position prudente, estimant que la réduction des déficits d'offre et l'affaiblissement de la demande industrielle et joaillière devraient empêcher des gains durables.
La banque prévoit que le déficit mondial du marché de l'argent se réduira à 73 millions d'onces en 2026, contre 143 millions d'onces en 2025, avant de se resserrer davantage à 25 millions d'onces en 2027 grâce à l'augmentation de la production minière et de l'offre de recyclage.
« La modération des déficits ne sera pas suffisante, selon nous, pour propulser l'argent nettement à la hausse pendant des périodes prolongées », a déclaré James Steel, analyste en chef des métaux précieux chez HSBC. La banque s'attend à un recul des prix au second semestre 2026 et 2027.
La demande industrielle et joaillière devrait fléchir
La demande industrielle, qui représente plus de la moitié de la consommation mondiale d'argent, a reculé à 657 millions d'onces en 2025, contre un record de 679 millions d'onces l'année précédente.
HSBC a indiqué que les fabricants cherchent de plus en plus à réduire ou substituer l'utilisation de l'argent en réponse aux prix élevés, et la banque s'attend à ce que cette tendance se poursuive.
La banque prévoit que la demande industrielle d'argent diminuera encore à 642 millions d'onces en 2026 et 618 millions d'onces en 2027. La demande joaillière devrait également reculer à 157 millions d'onces cette année, contre 189 millions d'onces en 2025.
La croissance de l'offre devrait soutenir le rééquilibrage du marché
Du côté de l'offre, HSBC prévoit que la production minière restera globalement stable à 848 millions d'onces en 2026 avant d'augmenter à 868 millions d'onces en 2027.
L'offre de recyclage devrait passer de 197 millions d'onces en 2025 à 216 millions d'onces cette année.
La faiblesse du dollar et la géopolitique pourraient offrir un soutien
James Steel a déclaré que les anticipations d'un affaiblissement du dollar américain et les incertitudes géopolitiques persistantes pourraient continuer à apporter un certain soutien aux prix de l'argent.
Toutefois, il a averti que « le ratio or/argent est susceptible de s'élargir, permettant à l'argent de reculer même si l'or progresse ».
HSBC a fixé des objectifs de prix de l'argent en fin d'année à 70 $ l'once pour 2026 et 65 $ l'once pour 2027.
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