Esta semana, el mercado de chatarra de cobre operó bajo las influencias entrelazadas de la fluctuación de precios del cobre, la proximidad del feriado del Festival del Bote del Dragón y las inspecciones continuas de cumplimiento sobre la “facturación inversa”, presentando características estructurales de “divergencia regional en la oferta, compras impulsadas por la demanda esencial y transacciones determinadas por las facturas más que por los precios”. En cuanto a las tendencias de precios del cobre, el cobre de SHFE se vio afectado por la entrega del contrato del mes más cercano, subiendo primero y luego cayendo durante la semana, con un aumento acumulado de 510 yuanes/tonelada. Sin embargo, el repunte fue limitado. El precio del cobre brillante desnudo libre de impuestos en Guangdong lo siguió con un aumento de 200 yuanes/tonelada, hasta 91 600-91 700 yuanes/tonelada. La tendencia alcista de precios estimuló momentáneamente la disposición a vender de los proveedores de chatarra de cobre, llevando el índice de sentimiento de ventas nuevamente a 2,5. No obstante, la demanda downstream no acompañó, con transacciones diarias mediocres, lo que indica que, bajo las restricciones actuales de facturas, un aumento de precios no equivale a una liberación de la demanda. El diferencial de precios entre el metal primario y la chatarra fluctuó en un amplio rango de 2 000-3 000 yuanes/tonelada, y el ritmo de transacciones del mercado fue completamente impulsado por los cambios en los precios, careciendo de un respaldo estable de demanda endógena.
En el lado de la oferta, el conflicto central de esta semana se centró aún más en el nivel de cumplimiento normativo. Las labores de cumplimiento sobre la “facturación inversa” en el sur de China, incluidas Hubei y Jiangxi, se impulsaron a fondo, lo que provocó paradas generalizadas de producción en las empresas locales de varillas de cobre secundario y una reducción notable en los suministros al contado disponibles para la venta. Los comerciantes informaron que las varillas de horno de cuba experimentaban un equilibrio ajustado localizado con falta de suministro, en agudo contraste con las ventas lentas del mercado del norte. Esto no se debía a que la demanda general fuera fuerte, sino a que la oferta que cumplía las normas y podía emitir facturas estaba restringida. Mientras tanto, el impacto de las dificultades con las facturas se estaba ampliando: después de Jiangxi y Hubei, las empresas locales del condado de Shuyang, Jiangsu, también recibieron notificaciones de que los cupos de “facturación inversa” se restringirían a partir de junio. Las empresas locales experimentaron reducciones de producción en diversos grados debido a las restricciones de facturación. Sin embargo, algunas empresas de varillas de cobre secundario indicaron que la recuperación de los precios del cobre elevó los precios de las materias primas, lo que llevó a algunos proveedores a vender sus inventarios con impuestos pagados. En consecuencia, aún pudieron adquirir cierta cantidad de chatarra de cobre con impuestos pagados esta semana para reservas de producción durante las vacaciones del Festival del Bote del Dragón.
El lado de la demanda se vio frenado tanto por los riesgos de facturación como por el ritmo vacacional. Las empresas consumidoras finales downstream, preocupadas por el problema de cumplimiento fiscal de que “vender bienes ≠ poder emitir facturas en el mismo mes”, limitaron sus volúmenes de compras previas a las vacaciones. Priorizaron las varillas de horno de cuba para garantizar la continuidad de la producción, dejando las transacciones de varillas de cobre secundario en un nivel “mediocre”. En cuanto a la estructura de diferenciales de precios, el diferencial entre las varillas de cobre primario y secundario fluctuó en un rango de 860-1 490 yuanes/tonelada durante la semana, en consonancia con las fluctuaciones del precio del cobre. La ventaja económica de las varillas de cobre secundario se mantuvo inestable, solo respaldando el reabastecimiento continuo para necesidades esenciales, y no pudo generar compras continuas de gran volumen. En un contexto en el que tanto la “oferta susceptible de ser facturada” como las “ventas susceptibles de ser facturadas” estaban restringidas, los repuntes de precios tenían más probabilidades de convertirse en un estancamiento de “precios sin volumen”.De cara a la próxima semana, el mercado mantiene cierto optimismo acerca de las políticas fiscales, y muchas empresas esperan que se introduzcan nuevas regulaciones fiscales en el segundo semestre que ayuden a las empresas de aprovechamiento de chatarra a mejorar sus procesos de facturación de insumos, permitiendo así una rápida reanudación de la producción. Por lo tanto, a corto plazo, la negociación en el mercado de chatarra de cobre seguirá estando impulsada por las facturas más que por los precios. Que el mercado posterior a las vacaciones pueda pasar de un forcejeo en un rango estrecho a un auténtico crecimiento del volumen no depende de los movimientos del precio del cobre, sino de si las inspecciones de cumplimiento en regiones como Jiangxi y Hubei pueden establecer directrices operativas estables y viables, y de si las facturas de insumos y los suministros de materias primas con impuestos incluidos de las empresas pueden recuperarse. De lo contrario, la divergencia regional —marcada por una “oferta ajustada de varillas de horno de cuba y un escaso varillaje de cobre secundario” en el sur de China y “abundantes cotizaciones pero transacciones escasas” en el norte— persistirá.
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